¿Qué son los valores en dificultades?

Los valores en dificultades son valores de una empresa que experimenta dificultades financieras o quiebra, específicamente, una empresa que ve su calificación de bonos rebajada por las agencias de calificación a una calificación de bonos CCC o menos. Los valores en dificultades se venden con un gran descuento respecto a su valor intrínseco Valor intrínseco El valor intrínseco de una empresa (o cualquier valor de inversión) es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros esperados. descontados a la tasa de descuento adecuada. A diferencia de las formas relativas de valoración que miran a empresas comparables, La valoración intrínseca considera únicamente el valor inherente de un negocio por sí solo. debido al importante riesgo que implica su tenencia.

Muchos inversores optan por vender, ya que no están preparados para correr el riesgo de que los valores pierdan valor. Otros inversores pueden vender, ya que sus carteras no pueden tener la calificación de valores por debajo del grado de inversión.

La venta puede presentar una oportunidad atractiva para inversores agresivos. La inversión en seguridad en dificultades puede generar un rendimiento potencialmente grande o beneficioso en función de la relación riesgo-recompensa de dichas inversiones. Los valores en dificultades pueden incluir derechos financieros de una empresa, como la deuda bancaria, cautiverio, reclamos comerciales, y acciones.

Resumen

• Los valores en dificultades son valores de una empresa en dificultades financieras, por lo general empresas que están en quiebra o cerca de ella.
• Los valores en dificultades existen cuando una empresa ve que las agencias calificadoras rebajan la calificación de sus bonos a una calificación de bonos CCC o inferior.
• Pueden surgir oportunidades atractivas para inversores agresivos, ya que los valores en dificultades se venden con un fuerte descuento debido al riesgo significativo que implica su tenencia.

Agencias y escalas de calificación de bonos

Comprensión de la estrategia básica de inversión en valores en dificultades

Los inversores en valores en dificultades pueden obtener un potencial retorno de la inversión en función de su opinión sobre cómo se desarrollará un proceso de reestructuración en curso o próximo. Invertir en valores en dificultades es una estrategia de alto riesgo. Implica la capacidad del inversor para analizar el potencial positivo y negativo de la organización.

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Además, Dado que el mercado de valores en dificultades no tiene liquidez, la estrategia no es adecuada para el inversor ordinario. En inversiones de valores en dificultades, hay muchos jugadores, y es difícil pronosticar cada uno de sus objetivos de inversión. En la superficie, el inversor de valores en dificultades puede mantener valores para obtener ganancias a través de uno de los siguientes tres escenarios:

1. Recuperación total fuera de la quiebra

La empresa no puede declararse en quiebra. Al comprar con un gran descuento, Los inversores de valores en dificultades creen que la empresa no está en una mala posición. La opinión del inversor es diferente a la opinión del mercado; por lo tanto, los inversores pueden obtener un rendimiento basado en la opinión de que los valores están infravalorados en comparación con el verdadero valor intrínseco de la empresa después de la recuperación.

2. Reestructuración por quiebra del capítulo 11

Capítulo 11 Quiebra Capítulo 11 Quiebra El Capítulo 11 es un proceso legal que implica la reorganización de las deudas y los activos de un deudor. Está disponible para particulares, asociaciones, corporaciones permite a una empresa al borde de la quiebra reorganizar y reestructurar el negocio. La empresa, junto con todas las partes interesadas y deudores, continuará las operaciones. Encontrarán una manera de cumplir con sus obligaciones financieras y salir de la quiebra. El inversor obtendrá un rendimiento si el precio del título se acerca al valor razonable una vez que se complete la reestructuración.

3. Liquidación de activos por quiebra del Capítulo 7

La bancarrota del Capítulo 7 se refiere al cese de las operaciones comerciales de una empresa. La empresa deberá pasar por el proceso de liquidación de sus activos para pagar sus pasivos. El inversor puede obtener un rendimiento basado en la opinión de que los activos recibidos en el momento de la liquidación cubrirán el costo de inversión de los valores que ha comprado.

Enfoques de inversión pasivos frente a activos en valores en dificultades

Un inversor pasivo comprará valores en dificultades basándose principalmente en los precios de mercado. Un inversor con un enfoque de inversión a largo plazo comprará valores infravalorados y esperará a que se aprecien. Un inversor con un enfoque de inversión a corto plazo buscará ver si un proceso de reestructuración se recibe positivamente. Si es así, el inversor puede comprar si el valor de mercado del título aún no ha reflejado su valor real.

Un inversor activo de valores en dificultades asumirá un papel directo en el proceso de reestructuración. El inversionista puede involucrarse participando en un comité de acreedores. El inversor activo garantiza que el proceso de reestructuración se gestiona de forma rentable, representando los intereses de los inversores en valores en dificultades.

Ejemplo de seguridad en dificultades

Con base en los sistemas de calificación de las agencias de calificación, como Moody's Investors Service (Moody's) y Standard &Poor's (S&P), las empresas utilizan una tasa que va de AAA a D. Las calificaciones superiores a BBB se consideran grado de inversión, mientras que BB e inferiores se consideran sin grado de inversión. Por valores en dificultades, cualquier cosa con calificación CCC o inferior a menudo se considera angustiada.

Existe otra definición aceptada para valores en dificultades. Los valores se clasifican como en dificultades cuando se negocian con un rendimiento al vencimiento superior a 1, 000 puntos básicos, o de lo contrario, un 10% por encima de la tasa de rendimiento libre de riesgo. El rendimiento hasta el vencimiento es la tasa de rendimiento anticipada de un bono si se mantiene hasta el vencimiento.

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• Calificaciones de bonos Calificaciones de bonos Las calificaciones de bonos son representaciones de la calidad crediticia de los bonos corporativos o gubernamentales. Las calificaciones son publicadas por agencias de calificación crediticia y proporcionan evaluaciones de la solidez financiera y la capacidad de un emisor de bonos para reembolsar el capital y los intereses del bono de acuerdo con el contrato.
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• Fondos buitre Fondos buitre Los fondos buitre son un subconjunto de fondos de cobertura que invierten en valores en dificultades que tienen una alta probabilidad de incumplimiento. El fondo compra instrumentos de deuda de riesgo a precios con grandes descuentos en el mercado secundario y se beneficia al emprender acciones legales contra los emisores para la recuperación de la deuda.