¿Qué son los valores respaldados por activos (ABS)?

Los valores respaldados por activos (ABS) son valores derivados de un conjunto de activos subyacentes. Para crear valores respaldados por activos, Las instituciones financieras agrupan varios préstamos en un único valor que luego se vende a los inversores.

Los fondos pueden incluir muchos tipos de préstamos, hipotecas Una hipoteca es un préstamo, proporcionado por un prestamista hipotecario o un banco, que permite a una persona comprar una casa. Si bien es posible obtener préstamos para cubrir el costo total de una vivienda, es más común obtener un préstamo por aproximadamente el 80% del valor de la vivienda., deuda de tarjeta de crédito, préstamos estudiantiles, y préstamos para automóviles. Como muchos de los préstamos no se pueden vender por separado, titulizarlos en valores respaldados por activos ofrece a los inversores más oportunidades de inversión, y permite a las instituciones financieras eliminar activos de riesgo de sus balances.

Resumen

• Los valores respaldados por activos (ABS) son valores derivados de un conjunto de activos subyacentes.
• Los valores respaldados por activos se caracterizan por un perfil de riesgo diversificado, ya que cada valor solo contiene una fracción del conjunto total de activos subyacentes.
• Al comprar seguridad respaldada por activos, el inversor recibe todos los pagos de intereses y principal, pero también asume el riesgo de los activos subyacentes.

Comprensión de los valores respaldados por activos

Los valores respaldados por activos son esencialmente conjuntos de activos más pequeños mantenidos por varias instituciones financieras, como bancos, cooperativas de crédito Unión de crédito Una cooperativa de crédito es un tipo de organización financiera que pertenece y es gobernada por sus miembros. Las cooperativas de ahorro y crédito brindan a sus miembros una variedad de servicios financieros, incluyendo préstamos y cuentas corrientes y de ahorro. Son organizaciones sin fines de lucro que tienen como objetivo brindar servicios financieros de alta calidad, y otros prestamistas. La mayoría de los activos son préstamos otorgados a personas físicas en forma de hipotecas, deuda de tarjeta de crédito, o préstamos para automóviles. Dado que los préstamos proporcionan al prestamista pagos de intereses y capital, son activos en el balance del prestamista.

Sin embargo, los activos son a menudo pequeños y sin liquidez y no pueden venderse a inversores individualmente. Por lo tanto, Las instituciones financieras pondrán en común varios activos mediante un proceso conocido como titulización. El proceso da como resultado nuevos valores con un perfil de riesgo diversificado, ya que cada valor solo contiene una fracción del conjunto total de activos subyacentes. Los pagos de interés y principal Pago principal Un pago de principal es un pago del monto original de un préstamo adeudado. En otras palabras, un pago de capital es un pago realizado sobre un préstamo que reduce el monto restante del préstamo adeudado, en lugar de aplicar al pago de intereses cobrados sobre el préstamo. sobre los activos también se transfieren al inversor, así como el riesgo.

Titulización de activos

Para crear valores respaldados por activos, los préstamos y otras formas de deuda se combinan en un proceso conocido como titulización. La titulización puede tener lugar con muchos tipos de préstamos, como hipotecas comerciales y residenciales, préstamos para automóviles, deuda de tarjeta de crédito del consumidor, y préstamos estudiantiles.

Los pagos originales de intereses y principal se transfieren a los inversores, mientras que el riesgo de incumplimiento se minimiza ya que cada valor respaldado por activos solo contiene una fracción de cada activo subyacente. Cada grupo está separado según el nivel de riesgo, así como la devolución. Los activos de menor riesgo pueden resultar en pagos de intereses más bajos, mientras que los activos más riesgosos pueden proporcionar un mayor rendimiento.

Beneficios de los valores respaldados por activos

1. Protege de préstamos potencialmente riesgosos

Para el prestamista que emite valores respaldados por activos, el beneficio es que los préstamos potencialmente riesgosos se eliminan de su balance, ya que se han titulizado y vendido a inversores externos. Al vender los activos a través de valores respaldados por activos, también pueden obtener una nueva fuente de financiación que se puede utilizar para emitir más préstamos o para otros fines comerciales.

2. Proporciona un vehículo de inversión alternativo y más estable

Para inversores, Los valores respaldados por activos proporcionan un vehículo de inversión alternativo que proporciona mayores rendimientos y mayor estabilidad que los bonos del gobierno. Los valores respaldados por activos también brindan diversificación de la cartera para los inversores que buscan invertir en otros mercados. También, no todos los inversores pueden prestar directamente a los consumidores mediante hipotecas o tarjetas de crédito.

3. Reduce el riesgo de incumplimiento y otros riesgos crediticios

Al comprar valores respaldados por activos, los inversores pueden tener acceso a los pagos de intereses y principal de varios activos sin tener que originarlos. Dado que cada valor solo contiene una fracción de todos los activos subyacentes, se minimiza el riesgo de incumplimiento y otros riesgos crediticios.

Desventajas de los valores respaldados por activos

Como todas las inversiones, todavía existen riesgos relacionados con los valores respaldados por activos, incluso:

1. Falta de diligencia debida

Cuando los inversores compran los valores, puede haber cientos de activos subyacentes. Puede resultar difícil evaluar el riesgo crediticio de los activos subyacentes sin realizar una investigación exhaustiva. Para inversores minoristas, puede que no sea posible llevar a cabo tal nivel de diligencia debida, y por lo tanto, pueden estar expuestos a riesgos imprevistos.

2. Menor rendimiento de los prepagos

Los valores respaldados por activos también pueden estar sujetos a riesgos de pago anticipado Riesgo de pago anticipado El riesgo de pago anticipado se refiere al riesgo de que el monto principal (o una parte del monto principal) pendiente de un préstamo se reembolse prematuramente. En otras palabras, El riesgo de pago anticipado es el riesgo de reembolso anticipado de un préstamo por parte de un prestatario. que ocurren cuando los prestatarios de los activos subyacentes deciden liquidar sus préstamos anticipadamente. Puede resultar en un rendimiento menor para los tenedores del valor.

3. Posibles incumplimientos generalizados durante una recesión económica

Finalmente, pueden surgir algunos riesgos si los activos subyacentes están en mora. Dado que cada valor solo contiene una fracción de cada activo subyacente, el riesgo de incumplimiento se distribuye entre una amplia gama de activos. Sin embargo, si los activos subyacentes son de baja calidad, la seguridad puede sufrir incumplimientos generalizados durante una recesión económica.

Valores respaldados por activos y la crisis financiera

Durante la crisis financiera mundial de 2008, muchos bancos emitieron valores respaldados por activos respaldados por hipotecas, también conocidos como valores respaldados por hipotecas (MBS). Sin embargo, muchos inversores no sabían que los valores estaban respaldados por hipotecas de baja calidad con una alta probabilidad de incumplimiento.

Como los valores no estaban regulados en ese momento, los bancos emitieron una gran cantidad de valores sin supervisión gubernamental. Posteriormente, los valores recibieron calificaciones AA o AAA por parte de las mayores agencias de calificación y, por lo tanto, se consideraron inversiones seguras.

Muchos inversores institucionales, como los fondos de pensiones, compró los valores, inconsciente del riesgo subyacente de incumplimiento. Cuando los prestatarios no pudieron realizar los pagos y comenzaron a incumplir con sus hipotecas, los activos subyacentes se volvieron inútiles, colapsando el mercado de valores respaldados por hipotecas y acabando con billones de dólares en inversiones.

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