Comprender los cambios en las tasas de interés y su impacto en las inversiones

Los precios de los bonos a largo plazo son más susceptibles a los cambios en los rendimientos de los bonos, en comparación con los bonos que vencen a corto plazo.

15 de enero de 2019/09:56 IST

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Los movimientos de las tasas de interés son difíciles de predecir. Factores como la demanda y oferta de dinero, la percepción de riesgo de los inversores, las expectativas de inflación, entre otros, sí influyen en las tasas de interés.

Para un principiante, los cambios en las tasas de interés no solo impactan las preferencias de los inversionistas en inversiones futuras sino que también impactan los precios de los bonos en la cartera existente. Cuando las tasas de interés suben, el precio del bono baja y cuando las tasas de interés bajan, el precio del bono sube.

Esto se puede entender mejor con un ejemplo hipotético. Una corporación emitió un bono a un plazo de 10 años y ofreció pagar un interés a una tasa del 8%. Un año después, las tasas de interés suben en la economía y la corporación vuelve a emitir un nuevo bono con un plazo de nueve años a una tasa de interés del 9%, entonces la preferencia de los inversores por el bono antiguo se desplazará hacia el nuevo bono porque el nuevo bono ofrece un mayor rendimiento. Como resultado, el precio del bono antiguo caerá.

Si posee un bono que cotiza en la bolsa de valores, los precios de los bonos cambian de acuerdo con los cambios en las tasas de interés. Por ejemplo, el bono libre de impuestos de HUDCO que ofrece un 9,01% durante 20 años se emitió el 13 de enero de 2014 a un valor nominal de 1.000 rupias. El rendimiento del bono de referencia a 10 años cotizaba en aquel momento en el 8,71%. Durante un período de tiempo. las tasas de interés cayeron. Ahora el rendimiento del bono de referencia cotiza en el 7,49%. El bono cotiza ahora a un precio de 1.312 rupias.

Cuando los rendimientos de los bonos (tipos de interés) bajan, su cartera de bonos registra ganancias de capital. Pero cuando los rendimientos de los bonos (tasas de interés) aumentan, su cartera de bonos ofrece pérdidas de capital. Los precios de los bonos a largo plazo dependen más de los cambios en los rendimientos de los bonos, en comparación con los bonos que vencen a corto plazo.

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Lo mismo se aplica a los fondos de bonos. Un fondo de bonos que invierte en bonos a largo plazo verá una caída en el valor liquidativo del plan si las tasas de interés suben rápidamente.

Se espera que un fondo con una duración modificada de cartera de 5 pierda un 5 por ciento de su NAV, si las tasas de interés suben un punto porcentual. Al revés también es válido. Las pérdidas pueden ser aterradoras cuando las tasas de interés suben, especialmente si invierte en fondos de bonos a largo plazo.

Las pérdidas de capital pueden afectar las ganancias por intereses de la cartera de bonos. Por ejemplo, cuando las tasas de interés subieron entre diciembre de 2016 y septiembre de 2018, los fondos de valores gubernamentales dieron solo un rendimiento promedio del 1,39%. En la segunda mitad del año calendario 2008, cuando los tipos de interés bajaron rápidamente, los fondos dorados dieron una rentabilidad del 21,06%.

Si le preocupa la posible desventaja que surja del aumento de las tasas de interés, debería invertir en bonos con vencimiento a corto plazo. En el caso de los fondos de bonos, lo ideal sería seguir invirtiendo en fondos de bonos a corto plazo, fondos de baja duración y fondos líquidos. Opte por fondos de bonos a largo plazo y fondos de valores gubernamentales sólo si puede soportar la volatilidad y está dispuesto a permanecer invertido durante al menos cinco años o más.

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