¿Qué es un contrato de permuta de acciones?

Un contrato de intercambio de acciones es un contrato derivado entre dos partes que implica el intercambio de un flujo (tramo) de flujos de efectivo basados ​​en acciones vinculados al rendimiento de una acción o un índice de acciones Promedio industrial de Dow Jones (DJIA) Promedio industrial de Dow Jones ( DJIA), también conocido como "Dow Jones" o "el Dow", es uno de los índices bursátiles más reconocidos. con otro flujo (tramo) de flujos de efectivo de renta fija.

En contratos de permuta de acciones, los flujos de efectivo se basan en una cantidad nocional predeterminada. Sin embargo, a diferencia de los swaps de divisas, Los intercambios de capital no implican el intercambio de montos de principal Pago principal Un pago de principal es un pago hacia el monto original de un préstamo que se adeuda. En otras palabras, un pago de capital es un pago realizado sobre un préstamo que reduce el monto restante del préstamo adeudado, en lugar de aplicar al pago de los intereses cargados sobre el préstamo. El intercambio de flujos de efectivo se produce en fechas fijas.

Los contratos de intercambio de acciones ofrecen un alto grado de flexibilidad; pueden personalizarse para adaptarse a las necesidades de las partes que participan en el contrato de permuta. Esencialmente, Los intercambios de acciones proporcionan una exposición sintética a las acciones.

Ventajas de los contratos de permuta de acciones

Los contratos de intercambio de acciones brindan numerosos beneficios a las contrapartes involucradas, incluso:

1. Evite los costos de transacción

Una de las aplicaciones más comunes de los contratos de intercambio de acciones es para evitar costos de transacción Costos de transacción Los costos de transacción son costos incurridos que no se acumulan para ningún participante de la transacción. Son costos hundidos que resultan del comercio económico en un mercado. En economía, la teoría de los costos de transacción se basa en el supuesto de que las personas están influenciadas por el interés propio competitivo. asociado con operaciones de renta variable. También, en muchas jurisdicciones, Los intercambios de acciones proporcionan beneficios fiscales a las partes participantes.

2. Cobertura frente a rendimientos negativos

Los contratos de permuta financiera de acciones se pueden utilizar para cubrir exposiciones al riesgo. Los derivados se utilizan con frecuencia para protegerse contra los rendimientos negativos de una acción sin renunciar a los derechos de posesión de la misma. Por ejemplo, un inversor tiene algunas acciones, pero cree que las tendencias macroeconómicas recientes empujarán el precio de las acciones a la baja en el corto plazo, aunque espera que la acción se revalorice sustancialmente a largo plazo. Por lo tanto, podría celebrar un acuerdo de canje para mitigar el posible impacto negativo a corto plazo en las acciones sin vender las acciones.

3. Acceda a más valores

Finalmente, Los contratos de permuta financiera de acciones pueden permitir invertir en valores que, de otro modo, no estarían disponibles para un inversor. Al replicar los rendimientos de una acción a través de un intercambio de acciones, el inversor puede superar determinadas restricciones legales sin infringir la ley.

Similar a otros tipos de contratos swap, Los intercambios de acciones son utilizados principalmente por instituciones financieras. incluidos los bancos de inversión Lista de los principales bancos de inversión Lista de los 100 principales bancos de inversión del mundo ordenados alfabéticamente. Los principales bancos de inversión de la lista son Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Piedra negra, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Banco alemán, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch, los fondos de cobertura, e instituciones crediticias o grandes corporaciones.

Ejemplo

Para comprender el funcionamiento de los contratos de permuta de acciones, consideremos el siguiente ejemplo. El administrador del Fondo A desea replicar los rendimientos de las acciones de ABC Corp. sin comprar las acciones reales de la empresa.

Por otra parte, El inversor B tiene una posición larga en las acciones de ABC Corp. El inversor B cree que el precio de las acciones de la empresa será volátil en el corto plazo. por lo tanto, quiere cubrir el riesgo potencial de que el precio de las acciones caiga. El Fondo A y el Inversor B pueden crear un contrato de intercambio de acciones entre ellos para lograr sus respectivos objetivos. El swap incluirá el intercambio de flujos futuros de flujos de efectivo.

Una parte del swap será pagada por el Fondo A al Inversor B y será el flujo de pagos flotantes vinculados al LIBORLIBORLIBOR, que es un acrónimo de London Interbank Offer Rate, se refiere a la tasa de interés que los bancos del Reino Unido cobran a otras instituciones financieras por el índice. El inversor B pagará el otro tramo de intercambio al Fondo A y se basará en los rendimientos totales futuros de las acciones de ABC Corp. para el período especificado.

Ambos tramos se calcularán utilizando un monto de capital nocional. En este caso, ambas partes acuerdan un monto de capital teórico de $ 5, 000, 000. Tenga en cuenta que el Fondo A y el Inversor B no intercambiarán montos de capital al comienzo del contrato ni en la fecha de vencimiento.

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• Swap de incumplimiento crediticio Swap de incumplimiento crediticio Un swap de incumplimiento crediticio (CDS) es un tipo de derivado crediticio que brinda al comprador protección contra el incumplimiento y otros riesgos. El comprador de un CDS realiza pagos periódicos al vendedor hasta la fecha de vencimiento del crédito. En el acuerdo el vendedor se compromete a que, si el emisor de la deuda incumple, el vendedor pagará al comprador todas las primas e intereses
• Swap de tasa de interés Swap de tasa de interés Un swap de tasa de interés es un contrato derivado a través del cual dos contrapartes acuerdan intercambiar una corriente de pagos de intereses futuros por otra.
• Riesgo y rendimiento Riesgo y rendimiento En la inversión, el riesgo y el rendimiento están altamente correlacionados. Un mayor rendimiento potencial de la inversión suele ir de la mano con un mayor riesgo. Los diferentes tipos de riesgos incluyen el riesgo específico del proyecto, riesgo específico de la industria, riesgo competitivo, riesgo internacional, y riesgo de mercado.
• Swap SpreadSwap SpreadSwap spread es la diferencia entre la tasa swap (la tasa del tramo fijo de un swap) y el rendimiento del bono del gobierno con un vencimiento similar. Dado que los bonos del gobierno (por ejemplo, Valores del Tesoro de EE. UU.) Se consideran valores libres de riesgo, Los diferenciales de swap normalmente reflejan los niveles de riesgo percibidos por las partes involucradas en un contrato de swap.