El impacto del financiamiento

Dos tipos de financiamiento

La renta variable y la deuda son las dos fuentes de financiación accesibles en los mercados de capitales. El término estructura capital se refiere a la composición general de la financiación de una empresa. Las alteraciones en la estructura de capital pueden afectar el costo de capital, el ingreso neto, los ratios de apalancamiento, y los pasivos de las empresas que cotizan en bolsa.

El costo de capital promedio ponderado (WACC) mide el costo total de capital para una empresa. Suponiendo que el costo de la deuda no es igual al costo del capital social, el WACC se ve alterado por un cambio en la estructura de capital. El costo del capital social suele ser más alto que el costo de la deuda, por lo que aumentar el financiamiento de capital generalmente aumenta el WACC.

Financiamiento de capital

Financiamiento de capital - recaudar dinero mediante la venta de nuevas acciones - no tiene impacto en la rentabilidad de una empresa, pero puede diluir las participaciones existentes de los accionistas porque los ingresos netos de la empresa se dividen entre un mayor número de acciones. Cuando una empresa recauda fondos a través de la financiación de acciones, hay una partida positiva en la sección de flujos de efectivo de actividades de financiación y un aumento de las acciones ordinarias a valor nominal en el balance.

Deuda financiera

Si una empresa recauda fondos a través del financiamiento de deuda, hay una partida positiva en la sección de financiamiento del estado de flujo de efectivo, así como un aumento en los pasivos en el balance. El financiamiento de la deuda incluye capital, que debe reembolsarse a los prestamistas o tenedores de bonos, e interés. Si bien la deuda no diluye la propiedad, los pagos de intereses sobre la deuda reducen los ingresos netos y el flujo de caja. Esta reducción de la utilidad neta también representa un beneficio fiscal a través de la menor renta imponible. El aumento de la deuda hace que aumenten los coeficientes de apalancamiento, como deuda-capital y deuda-capital total. El financiamiento de la deuda a menudo viene con convenios, lo que significa que una empresa debe cumplir con ciertos requisitos de cobertura de intereses y nivel de deuda. En caso de liquidación de una empresa, los tenedores de deuda son superiores a los tenedores de acciones.