Introducción al análisis de flujo de efectivo descontado

Este artículo detalla análisis de flujo de caja descontado y cómo se utiliza para calcular el valor de las empresas. La aritmética de flujo de efectivo descontado es esencialmente una forma de dimensionar una empresa numéricamente, como el precio de descuento de una acción. Tanto los profesionales como los académicos utilizan esto como su método base para invertir y calcular el valor, numéricamente.

El flujo de caja descontado es otra forma de expresar el valor temporal del dinero en términos de perpetuidades, que es lo que son las inversiones en acciones. Las corporaciones son entidades individuales que tienen una vida útil infinita en lo que respecta a la aritmética. Porque viven más que los fundadores de una corporación; se conocen como perpetuidades en contraposición a bonos y anualidades; que no son perpetuidades.

Cálculo

Descontar los flujos de efectivo es un proceso sencillo. Son las variables en sí mismas las que pueden ser difíciles de calcular debido a la ambigüedad de su definición.

Usaremos el flujo de caja libre como el flujo de caja que se descuenta. El flujo de caja libre generado por la empresa es un algoritmo de los estados de flujo de caja, este es el flujo de caja libre para nuevas inversiones y fondos de amortización. Digamos que la empresa A genera $ 100 millones este año; año 0. Las proyecciones para el año 1 son $ 100 millones; las proyecciones para el año 2 son $ 200 millones; y las proyecciones para el año 3 son $ 300 millones.

Ahora sin tener en cuenta el costo de capital que es la tasa de descuento utilizada para descontar estos flujos de efectivo; podemos decir que en el año 3 la empresa habrá triplicado su flujo de caja libre. Supongamos también que la empresa tiene 100 millones de acciones en circulación. $ 300 millones / 100 millones de acciones =$ 3 / acción. Este sería el precio de las acciones en el año 0 si el capital pudiera obtenerse de forma gratuita y el flujo de caja libre fuera de $ 300 millones en el año 0. Sin embargo, hay un factor de costo de capital que es el denominador. Supongamos que esta tasa es del 7%. Ahora bien, ¿cuál sería el precio por acción teniendo en cuenta el tercer año?

$ 300 millones / (1 + .07 ^{) 3} / 100 millones de acciones =$ 244,9 / 100 millones de acciones =$ 2,45 / acción

Este costo de capital del 7% descontó el flujo de efectivo futuro del año 3 a un precio de acción de $ 2.45. Obviamente, este ejemplo está simplificado por motivos de introducción.

Costo de capital

Sin embargo, observe cómo el costo de capital a medida que aumenta eventualmente erosionará el numerador, que es el flujo de efectivo libre. Esto se debe al concepto del valor del dinero en el tiempo, que sostiene que ningún capital está exento del costo de capital. Calcular el costo de capital de una empresa es una buena estimación; porque no siempre puede ser preciso. Normalmente, es un promedio ponderado de la escala de bonos de la empresa. Un promedio simple de las tasas de interés cobradas por los bonos sería engañoso debido a la escala de vencimientos de los bonos por año.

Cabe señalar que este método de descuento del flujo de efectivo es el más utilizado; sin embargo, hay métodos alternativos. El mismo concepto se utiliza para descontar los flujos de efectivo con dividendos. Una empresa rica en dividendos puede descontarse solo con sus dividendos.