Acuerdos de compra y reventa (PRA)

¿Qué son los acuerdos de compra y reventa?

Los bancos centrales llevan a cabo varios tipos de acuerdos de venta y recompra (operaciones de recompra) como parte de las operaciones de mercado abierto que utilizan para implementar la política monetaria. Por lo general, se realizan con la intención de afectar la liquidez y, por lo tanto, las tasas de interés en el mercado monetario. Un acuerdo de compra y reventa (PRA) es el nombre específico que se le da a una de estas operaciones cuando es utilizada por el Banco de Canadá (BoC), con la intención de aportar liquidez al mercado.

Comprensión de los acuerdos de compra y reventa (PRA)

Los acuerdos especiales de compra y reventa (SPRA) son operaciones nocturnas, pero los Contratos de Compra y Reventa (PRA) a plazo son para períodos de tiempo más largos. Por lo general, los ARP a plazo solo se han utilizado durante períodos de tensión del mercado, y no están actualmente en uso.

Generalmente, en una transacción de repos, dos contrapartes celebrarán un acuerdo por el cual una venderá valores a la otra y simultáneamente acordará recomprarlos en una fecha posterior especificada a un precio fijo. Por lo tanto, los valores pueden considerarse efectivamente como garantía para un préstamo en efectivo. Los valores implicados suelen ser valores de renta fija, y el precio se acuerda en términos de tasas de interés. Esta tasa de interés acordada se denomina tasa de recompra. Si bien muchos participantes del mercado participan en tales transacciones, cuando los bancos centrales lo hacen, generalmente es solo con ciertos bancos en sus mercados monetarios nacionales, a corto plazo, y emprendidos con el objetivo de implementar la política monetaria.

En un término PRA, el BoC comprará valores de un tipo específico de banco (a saber, un comerciante principal de valores del gobierno canadiense) con un acuerdo para venderlos de nuevo a ese banco después de un plazo específico, que podría variar hasta un año. Esto da una inyección temporal de efectivo (a medida que los bancos reciben el pago de los valores) en el mercado monetario, ayudar a mejorar su liquidez y ejercer presión a la baja sobre las tasas de interés del mercado.

Historial de acuerdos de compra y reventa

El BoC utilizó por primera vez el término PRA desde diciembre de 2007, después de que los mercados monetarios canadienses se endurecieron en medio de los problemas de financiación mundial tras el inicio de la crisis financiera de 2007; una breve determinación de que la situación se había calmado se revirtió en marzo de 2008 cuando se manifestaron nuevamente las presiones financieras, conduciendo al colapso de Bear Sterns. El BoC permitió que los ARP maduraran en junio y julio, sólo para que el colapso de Lehman y la casi bancarrota de AIG impactaran nuevamente en el mercado monetario en septiembre de 2008 y volvieran a ver los PRA utilizados para ayudar a aliviar las condiciones. El PRA final maduró en 2010.