¿Cuál es el valor real de un bitcoin?

Una de las preguntas candentes con respecto al bitcoin desde que se crearon las primeras en enero de 2009 es su valor real. Según Warren Buffett, el inversor más influyente del mundo, la respuesta a esta pregunta sería:no mucho.

También intentaremos responder a esta pregunta utilizando dos conceptos en economía y finanzas:valor mínimo (o residual) y esquemas Ponzi. El enfoque de valor mínimo es un enfoque prudente. Bajo este enfoque, nos gustaría saber qué valor queda cuando todo sale mal, como en los casos de disrupción del mercado o crisis económica.

¿Valor como moneda o valor como inversión?

Antes de intentar valorar un bitcoin, deberíamos definirlo como una moneda o como una inversión. Su uso como medio de pago con algunos comerciantes puede llevarnos a ver el bitcoin como una moneda no atada a un país y sin banco central.

Los bitcoins generalmente se miden en términos de su tipo de cambio al yen japonés y al dólar estadounidense, ya que estas dos monedas siguen siendo las principales monedas por las que se intercambian bitcoins.

Ahora intentaremos valorar los bitcoins como moneda utilizando el enfoque de valor mínimo.

Todas las monedas principales tienen un banco central que monitorea el tipo de cambio de su moneda con respecto a otras monedas y principalmente al dólar. A diferencia de la mayoría de las divisas negociadas, bitcoin no tiene un banco central o una entidad que controle su tipo de cambio. Por lo tanto, El tipo de cambio de bitcoin al dólar o al yen japonés teóricamente podría bajar a cero.

Como algunos académicos y profesionales lo calificarían, bitcoin no se puede considerar como una moneda sino como una inversión. En finanzas, mediríamos el valor intrínseco de una inversión como la suma de los ingresos futuros que genera (con un descuento para tener en cuenta el tiempo). Los bitcoins no generan ingresos presentes o futuros. Por lo tanto, como inversión y utilizando un enfoque de valor mínimo, los bitcoins tienen un valor mínimo de cero.

¿Es el bitcoin el nuevo oro?

Algunos activos no generan ingresos, el activo improductivo más conocido es el oro. Bitcoin se ha comparado con frecuencia con el oro dado que no se puede considerar como una moneda sino como una inversión que no genera ingresos. Usando nuestro enfoque de valor mínimo, podemos suponer que el oro tiene un valor de mercado mínimo debido a su uso industrial. En efecto, el valor como bien industrial del oro se convertiría en el valor mínimo incluso si no tuviera valor como inversión financiera. De nuevo, Bitcoin en esta etapa no tiene ningún uso industrial y no podría pretender tener un valor tan mínimo.

Dicho eso para evitar una visión totalmente sesgada del bitcoin, podríamos argumentar sobre un valor potencial para él como inversión:los métodos financieros ven un valor en la diversificación. Para administradores de activos con grandes carteras de inversión, Por lo tanto, un valor de bitcoin podría provenir del hecho de que bitcoin no está completamente correlacionado con los mercados financieros.

O tal vez un esquema Ponzi

Entonces, después de todo lo que hemos visto, ¿Por qué los bitcoins tienen valor en el mercado? Como dice Warren Buffet, "Todo con lo que cuentas es que la próxima persona te pagará más". Esta respuesta corresponde a la definición de un esquema Ponzi.

Un esquema Ponzi se puede definir como un esquema de inversión deshonesto en el que los inversores nuevos pagan a los inversores mayores. Para que el esquema Ponzi funcione, debe tener un flujo continuo de nuevos inversores. En este tipo de sistema, solo un administrador trabaja para atraer nuevos inversores. En el caso de bitcoin, la especificidad se basa en el hecho de que todos los propietarios se convierten en administradores de bitcoins en la mayoría de los casos sin saberlo.

Los esquemas Ponzi generalmente no brindan una base sólida para el valor de un activo. De nuevo, los activos valorados a través de un esquema Ponzi terminan sin tener valor una vez que el esquema Ponzi se deshace o colapsa. Los esquemas Ponzi suelen colapsar en tiempos de crisis, cuando carece de nuevos participantes o cuando la gente intenta retirarse masivamente de él. Si el sistema bitcoin resulta ser un esquema Ponzi, la próxima recesión económica pronto puede desentrañarlo y reducir el bitcoin a su valor mínimo:no mucho.