Brujería Cuádruple

¿Qué es la brujería cuádruple?

La brujería cuádruple se refiere a una fecha en la que los futuros de índices bursátiles, opciones de índices bursátiles, opciones de alamcenaje, y los futuros de acciones individuales vencen simultáneamente. Si bien los contratos de opciones sobre acciones y las opciones sobre índices vencen el tercer viernes de cada mes, las cuatro clases de activos vencen simultáneamente el tercer viernes de marzo, Junio, Septiembre, y diciembre.

Conclusiones clave

• La brujería cuádruple se refiere a una fecha en la que los derivados de futuros sobre índices bursátiles, opciones de índices bursátiles, opciones de alamcenaje, y los futuros de acciones individuales vencen simultáneamente.
• La brujería cuádruple ocurre una vez cada trimestre, el tercer viernes de marzo, Junio, Septiembre, y diciembre.
• Los cuádruples días de brujería son testigos de un gran volumen de operaciones, en parte, debido a la compensación de contratos de opciones y futuros existentes que son rentables.
• Si bien puede resultar en un mayor volumen y oportunidades de arbitraje, el cuádruple de brujería no se traduce necesariamente en una mayor volatilidad en los mercados.

Brujería Cuádruple

Comprender la brujería cuádruple

La brujería cuádruple es similar a las fechas de brujería triple, cuando tres de los cuatro mercados vencen al mismo tiempo, o doble brujería, en el que dos mercados de los cuatro vencen simultáneamente.

Los días de brujería cuádruples reemplazaron a los días de brujería triple cuando los futuros de acciones individuales comenzaron a cotizar en noviembre de 2002. Debido a que estos contratos vencen en el mismo cronograma de brujería triple, los términos "triple brujería" y "cuádruple brujería" se utilizan a menudo indistintamente (a pesar de la disparidad en el número de mercados).

Cuadruplicar, triple, y la doble brujería derivan sus nombres de la volatilidad —o estragos— inherente a todos estos productos derivados que vencen el mismo día. En el folclore Se dice que los seres sobrenaturales deambulan por la tierra durante la hora de las brujas de la medianoche; estar en el extranjero en este momento trae estragos y mala suerte a los desafortunados que se encuentran con estos espíritus malignos.

Tipos de contratos involucrados en la brujería cuádruple

Aquí están las cuatro clases de contratos involucrados en la brujería cuádruple.

Contratos de opciones

Las opciones son derivados, lo que significa que basan su valor en valores subyacentes, como acciones. Los contratos de opciones le dan al comprador la oportunidad, pero no la responsabilidad, para completar una transacción del valor subyacente en o antes de una fecha específica y por un precio preestablecido llamado precio de ejercicio.

Se puede comprar una opción de compra para especular sobre un aumento de precio en una acción en particular. Si el precio es más alto que el precio de ejercicio en la fecha de vencimiento de la opción, el inversor puede ejercer o convertir en acciones de las acciones y cobrar para obtener una ganancia.

Una opción de venta permite a un inversor beneficiarse de una disminución en el precio de una acción siempre que el precio esté por debajo del ejercicio al vencimiento. Las opciones vencen el tercer viernes de cada mes, y hay una tarifa inicial o una prima para comprar o vender una opción.

Opciones de índice

Una opción de índice es como un contrato de opciones sobre acciones, pero en lugar de comprar valores individuales, Las opciones sobre índices otorgan a los inversores el derecho, no la obligación, de realizar transacciones con el índice, como el S&P 500. Si el precio o valor del índice está por encima o por debajo del precio de ejercicio de la opción en la fecha de vencimiento determina la ganancia en la operación.

Las opciones de índices no ofrecen ninguna propiedad de las acciones individuales. En lugar de, la transacción se liquida en efectivo, dando la diferencia entre el ejercicio de la opción y el valor del índice al vencimiento.

Futuros de acciones individuales

Los contratos de futuros son acuerdos legales para comprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha futura especificada. Los contratos de futuros están estandarizados con cantidades fijas y fechas de vencimiento. Los futuros se negocian en una bolsa de futuros. El comprador de un contrato de futuros está obligado a comprar el activo subyacente al vencimiento, mientras que el vendedor está obligado a vender al vencimiento.

Los futuros de acciones individuales son obligaciones de recibir acciones de las acciones subyacentes en la fecha de vencimiento del contrato. Cada contrato representa 100 acciones. Sin embargo, los tenedores de futuros de acciones no reciben pagos de dividendos, que son pagos en efectivo a los accionistas de las ganancias de una empresa.

Futuros sobre índices

Los futuros sobre índices son similares a los futuros sobre acciones, excepto que los inversores compran o venden un índice financiero o bursátil y el contrato se liquida en una fecha futura. Al vencimiento, la posición existente está compensada, y una ganancia o pérdida se liquida en efectivo en la cuenta del inversionista.

Los inversores utilizan futuros de índices para apostar en la dirección de un índice, comprando si creen que el índice subirá, y vender si creen que el mercado bajará. Los futuros de índices también se pueden utilizar para cubrir una cartera de acciones de modo que un administrador de cartera no tenga que vender la cartera durante las caídas del mercado.

En lugar de, el contrato de futuros genera ganancias mientras que la cartera disminuye y sufre pérdidas. El objetivo es minimizar las pérdidas de cartera a corto plazo para las tenencias a largo plazo.

Impacto en el mercado de la brujería cuádruple

Los cuádruples días de brujería son testigos de un gran volumen de operaciones. Una de las razones principales del aumento de la actividad son las opciones y los contratos de futuros que son rentables y se liquidan automáticamente con operaciones de compensación.

Las opciones de compra expiran in the money y son rentables cuando el precio del valor subyacente es más alto que el precio de ejercicio en el contrato. Las opciones de venta son in-the-money cuando la acción o el índice tienen un precio por debajo del precio de ejercicio. En ambas situaciones, el vencimiento de las opciones in-the-money resulta en transacciones automáticas entre los compradores y vendedores de los contratos. Como resultado, las fechas cuádruples de brujería conducen a una mayor cantidad de estas transacciones que se completan.

Después de la semana de brujería cuádruple, los índices de mercado como el S&P 500 tienden a bajar, quizás debido al agotamiento de la demanda de existencias a corto plazo. A pesar del aumento general del volumen de operaciones, los días de brujería cuádruples no se traducen necesariamente en una gran volatilidad.

La volatilidad es una medida del alcance de las fluctuaciones de los precios de los valores. La baja volatilidad podría deberse a inversores institucionales a largo plazo, como las administradoras de fondos de pensiones, que en gran parte no se ven afectados ya que no cambian sus posiciones a largo plazo. También, la disponibilidad de una variedad de instrumentos de cobertura con múltiples fechas de vencimiento a lo largo del año ha disminuido el impacto de los cuádruples días de brujería, algo.

Cierre y puesta en marcha de contratos de futuros

Gran parte de la acción en torno a los futuros y las opciones en los días cuádruples de brujería se centra en compensar, clausura, o desplegando posiciones. Un contrato de futuros contiene un acuerdo entre el comprador y el vendedor en el que el valor subyacente se entregará al comprador al precio del contrato al vencimiento.

Por ejemplo, 500 contratos E-mini de Standard &Poor's, que son el 20% del tamaño del contrato regular, se valoran multiplicando el precio del índice por 50. En un contrato con precio de 2, 100, el valor es $ 105, 000, que se entrega al propietario del contrato si el contrato se deja abierto al vencimiento.

En la fecha de vencimiento, los propietarios del contrato no aceptan la entrega y, en cambio, pueden cerrar sus contratos registrando una operación de compensación al precio vigente en efectivo liquidando la ganancia o pérdida de los precios de compra y venta. Los comerciantes también pueden extender el contrato compensando la operación existente y reservando simultáneamente una nueva opción o contrato de futuros para liquidar en el futuro, un proceso llamado renovación de los contratos.

Oportunidades de arbitraje

En el transcurso de un día de brujería cuádruple, las transacciones que involucran grandes bloques de contratos pueden crear movimientos de precios que pueden brindar a los arbitrajistas la oportunidad de beneficiarse de distorsiones temporales de precios. El arbitraje puede aumentar rápidamente el volumen, particularmente cuando los viajes de ida y vuelta de gran volumen se repiten varias veces durante el transcurso de la negociación en los días cuádruples de brujería. Sin embargo, así como la actividad puede proporcionar el potencial de ganancias, también puede provocar pérdidas muy rápidamente.

• La brujería cuádruple puede brindar a los arbitrajistas la oportunidad de beneficiarse de distorsiones temporales de precios.

• Se produce un aumento de la actividad comercial y el volumen en los días de brujería, lo que puede generar ganancias en el mercado.

• Hay poca evidencia de que la brujería cuádruple conduzca a una mayor rentabilidad, ya que las ganancias del mercado suelen ser modestas.

• Una mayor volatilidad puede ofrecer el potencial de ganancias, pero las pérdidas pueden ser igualmente evidentes.

Ejemplo del mundo real de brujería cuádruple

Viernes, 15 de marzo, 2019, fue el primer día cuádruple de brujas de 2019. El frenesí que condujo al viernes durante esa semana llevó a una mayor actividad del mercado. Sin embargo, es incierto si la brujería conduce a mayores ganancias en el mercado, ya que es imposible separar las ganancias debidas a opciones y futuros que expiran de las ganancias debidas a otros factores como ganancias y eventos económicos.

Según Reuters reporte, volumen de operaciones el 15 de marzo, 2019, en las bolsas del mercado de EE. UU. fue "10.8 mil millones de acciones, en comparación con el promedio de 7.500 millones ... durante los últimos 20 días hábiles ".

Durante la semana que conduce al viernes de brujería cuádruple, el S&P 500 subió un 2,9% mientras que el Nasdaq subió un 3,8%, y el Dow Jones Industrial Average (DJIA) subió un 1,6%. Sin embargo, Parece que muchas de las ganancias ocurrieron antes de cuadriplicarse el viernes, ya que el S&P solo subió un 0.5% mientras que el Dow subió solo un 0.54% el viernes.

¿Qué es la brujería y por qué es cuádruple?

En el folclore la "hora de las brujas" es un momento sobrenatural del día en el que pueden ocurrir cosas malas. En el comercio de derivados, este término se ha aplicado coloquialmente a la hora de vencimiento del contrato, a menudo los viernes al cierre de las operaciones. En cuádruple brujería, cuatro tipos diferentes de contratos vencen simultáneamente:opciones de índice enumeradas, opciones sobre acciones únicas, futuros de índices, y futuros de acciones.

¿Cuándo ocurre la brujería cuádruple?

La brujería cuádruple suele ocurrir el tercer viernes de marzo, Junio, Septiembre, y diciembre, al cierre del mercado (4:00 pm ET).

¿Por qué los comerciantes se preocupan por la brujería cuádruple?

Debido a que varios derivados vencen en el mismo momento, Los operadores a menudo buscarán cerrar todas sus posiciones abiertas antes del vencimiento. Esto puede conducir a un mayor volumen de operaciones y volatilidad intradía. Los operadores con grandes posiciones cortas gamma están particularmente expuestos a los movimientos de precios que conducen al vencimiento. Los arbitrajistas intentan aprovechar tal acción de precio anormal, pero hacerlo también puede ser bastante arriesgado.

¿Cuáles son algunas de las anomalías de precios observadas en la brujería cuádruple?

Debido a que los operadores intentarán cerrar o renovar sus posiciones, el volumen de operaciones suele estar por encima del promedio en brujería cuádruple, lo que puede conducir a una mayor volatilidad. Sin embargo, Un fenómeno interesante es que el precio de un valor puede tender artificialmente hacia un precio de ejercicio con un gran interés abierto a medida que se produce la cobertura gamma. un proceso llamado fijar la huelga. Fijar un strike impone un riesgo de pin para los operadores de opciones, donde no están seguros de si deben o no ejercer sus opciones largas que han expirado en el dinero, o muy cerca de estar en el dinero. Esto es porque, al mismo tiempo, no están seguros de cuántas de sus posiciones cortas similares se les asignará.