Índice de correlación implícita

¿Qué es el índice de correlación implícita?

El índice de correlación implícita es una referencia financiera publicada por el Chicago Board Options Exchange (CBOE) que rastrea la correlación entre las volatilidades implícitas de las opciones listadas en un índice y las volatilidades implícitas de una cartera ponderada de opciones sobre los componentes de ese índice.

Esta correlación implícita les dice a los operadores qué tan cerca se están rastreando los componentes del índice entre sí y es un dato crucial para el comercio de dispersión y las estrategias delta-uno. Los índices de correlación esencialmente ofrecen información sobre el costo relativo de las opciones del índice en comparación con los precios de las opciones sobre las acciones individuales que componen el índice.

Conclusiones clave

• El índice de correlación implícita es un índice que rastrea la correlación entre las volatilidades implícitas de las opciones del índice y las volatilidades implícitas ponderadas de las opciones en los componentes del índice.
• Publicado por la CBOE, Los índices de correlación rastrean el S&P 500 y son utilizados por traders interesados ​​en estrategias de dispersión.
• Básicamente, el índice indica si las opciones sobre índices son relativamente baratas o caras en comparación con las opciones sobre acciones individuales.

Comprensión del índice de correlación implícita

La correlación entre los componentes del índice es importante que los traders la comprendan. Por ejemplo, un índice puede tener un cambio cero durante un día, ya sea porque ninguno de los componentes se movió, o porque la mitad de los componentes subió mientras que la otra mitad cayó. En el primer caso, la correlación sería muy alta, mientras que en el segundo caso la correlación sería muy baja. En otras palabras, un índice puede tener una volatilidad muy baja en sí mismo, mientras que sus componentes pueden ser bastante volátiles de forma independiente.

El CBOE lanzó sus índices de correlación implícita en 2009 basados ​​en el índice S&P 500. El índice mide la correlación promedio esperada de la rentabilidad de los precios de los componentes del índice S&P 500, implícito a través de los precios de las opciones del índice SPX, y precios de opciones sobre acciones de una sola acción sobre los 50 componentes más grandes del SPX. Cada día, CBOE publica los valores del índice cuatro veces por minuto, y proporciona en su sitio web las ponderaciones del valor de mercado de cada una de las 50 acciones principales del índice.

Actualmente hay tres ciclos de vencimiento de los índices de correlación CBOE, enumerados debajo de los tickers:KCJ, CIJ, y JNJ. Estos símbolos se rotan a medida que las opciones vencen en sus fechas de vencimiento.

Comercio de correlación y volatilidad

Similar al índice de volatilidad CBOE, o VIX, La correlación implícita muestra una tendencia a aumentar cuando el S&P 500 disminuye. Esto significa que las acciones de un índice tienden a caer en tándem más que a subir en tándem. Si bien esta relación inversa con el SPX es similar, no es tan fuerte para los índices de correlación implícitos, y sugiere que los beneficios de la diversificación que ofrece la inversión en índices de renta variable de base amplia podrían ser limitados.

Comúnmente, una operación de correlación de volatilidad larga, también conocido como comercio de dispersión, se logra mediante la venta de opciones de índice at-the-money (ATM) de opciones transversales y al mismo tiempo comprando opciones de índice at the money en las opciones de los componentes del índice sobre una base ponderada. El objetivo de esta estrategia es identificar cuándo la correlación implícita es alta, lo que indica que las primas de las opciones sobre índices están sobrevaloradas en relación con las de las opciones sobre acciones individuales. Por lo tanto, Podría ser rentable vender las opciones sobre índices y comprar opciones sobre acciones relativamente infravaloradas. Tenga en cuenta que esta es una estrategia delta-neutral, por lo que la dirección del mercado no es una preocupación principal.