Comprender el cuadro de estilo de fondo mutuo

Un cuadro de estilo es una representación gráfica de las características de un fondo mutuo. El proveedor de investigación de servicios financieros Morningstar, Inc. popularizó esta herramienta colocándola junto a su conocido sistema de calificación de fondos mutuos, que clasifica los fondos mutuos asignándoles entre una y cinco estrellas. Como resultado, muchos inversores de fondos mutuos se han familiarizado con la caja de estilo y su uso como herramienta para evaluar fondos mutuos.

Al mismo tiempo, una caja de estilo es una herramienta con varias otras aplicaciones prácticas. Siga leyendo para descubrir cómo se pueden utilizar los cuadros de estilo para categorizar fondos mutuos y valores individuales y para ayudarlo a comprender la administración del dinero y la estrategia de asignación de activos de su cartera.

Una mirada a la caja

El cuadro de estilo de renta variable nacional está diseñado para ayudar en la evaluación de valores y es el tipo más conocido y popular de esta herramienta. Cuadro de estilo de renta variable nacional de Morningstar, mostrado a continuación, proporciona un sistema simple de clasificación de acciones.

El eje vertical se divide en tres categorías, que se basan en la capitalización de mercado. Para evaluaciones de fondos mutuos, La metodología de evaluación de capitalización de mercado patentada de Morningstar se utiliza para clasificar las acciones subyacentes en cada fondo mutuo con el fin de determinar la capitalización de mercado del fondo. De los 5, 000 acciones en la base de datos de acciones nacionales de Morningstar, el 70% superior se clasifica como de gran capitalización. El siguiente 20% se clasifica como de mediana capitalización, y las acciones restantes se clasifican como de pequeña capitalización.

El eje horizontal también se divide en tres categorías, basado en valoración. Una vez más, Se revisan las acciones subyacentes de cada cartera de fondos mutuos. Las relaciones precio-beneficio (P / E) y precio-libro (P / B) se utilizan como base de un cálculo matemático que da como resultado la clasificación de cada acción como crecimiento, mezcla, o valor. El término combinación se usa para describir acciones que exhiben características de crecimiento y valor.

Cómo usar un cuadro de estilo

Juntos, Los ejes vertical y horizontal se pueden utilizar para clasificar un fondo mutuo en una de nueve categorías:

• Gran valor
• Mezcla grande
• Gran crecimiento
• Valor medio
• Mezcla media
• Crecimiento medio
• Pequeño valor
• Pequeña mezcla
• Pequeño crecimiento

Este sistema de categorización es útil en determinar cómo encaja una inversión en una cartera de inversiones en particular desde una perspectiva de asignación de activos. Algunos inversores lo utilizan para encontrar un fondo para cada categoría, mientras que otros se enfocan en áreas específicas. Por ejemplo, un inversor agresivo podría centrarse principalmente en fondos de pequeña capitalización o fondos de crecimiento. Todavía, La ubicación de un fondo en el cuadro de estilo no solo es útil para seleccionar inversiones. También es útil a largo plazo, donde se pueden usar datos de caja de estilo histórico para verificar la consistencia de las tenencias de una cartera.

Los mismos cuadros de estilo que se utilizan para evaluar fondos mutuos también se pueden emplear para evaluar acciones y bonos individuales; después de todo, las casillas ya se utilizan para evaluar cada valor subyacente en un fondo determinado antes de promediar los datos para proporcionar una calificación a nivel de fondo. Muchos inversores no están familiarizados con este uso de la caja de estilo; como resultado del famoso sistema de calificación de Morningstar para fondos mutuos, muchas otras compañías de fondos han adoptado la colocación de cuadros de estilo junto con el sistema de clasificación por estrellas, con fines de marketing, y esto ha eclipsado otros usos de la herramienta.

Además del cuadro de estilo de equidad nacional, Morningstar ofrece otros dos:una caja de estilo de renta variable internacional y una caja de estilo de renta fija.

Cuadro de estilo de equidad internacional

Esta caja de estilo se ve exactamente como su prima doméstica, con capitalización bursátil en su eje vertical y valoración en el eje horizontal. Aunque se parezcan, utilizan diferentes especificaciones para determinar los límites de mercado y las valoraciones. En el cuadro de estilo de renta variable internacional, las capitalizaciones de mercado se basan en la capitalización de mercado mediana de los activos de un fondo en particular, con cada activo que se mide y se factoriza en el todo. Las valoraciones utilizan la relación precio-flujo de efectivo en lugar de P / E, cuales, posiblemente, facilita la comparación entre valores, porque los datos de ingresos pueden calcularse de manera diferente de un país a otro.

Caja de estilo de renta fija

Además de las cajas de estilo de equidad, hay una caja de estilo para inversiones de renta fija. Como las cajas de estilo de equidad, El cuadro de estilo de renta fija se puede utilizar para clasificar las inversiones en una de nueve categorías. Mide la calidad crediticia en su eje vertical, calificando las inversiones como altas, medio, o bajo. La sensibilidad de las tasas de interés del eje horizontal, medido por la duración de los bonos en la cartera (vencimiento). Las categorías de duración incluyen corta, intermedio, y largo. Cada bono subyacente en la cartera de un fondo tiene una tasa de calidad crediticia distinta y una fecha de vencimiento establecida, facilitando la categorización.

Más allá de Morningstar

Mientras Morningstar recibe la mayor parte del crédito por la caja de estilo, la mayoría de las principales empresas de fondos mutuos de América del Norte y empresas de servicios financieros personales han adoptado el cuadro de estilo, personalizándolo con sus propias convenciones. Por ejemplo, en las cajas de estilo de equidad, los ejes a menudo cambian la combinación para incluir el núcleo, y medio a medio. También se pueden desarrollar metodologías de categorización patentadas para su uso en la determinación de las capitalizaciones de mercado, pero la mayoría de las metodologías operan dentro de parámetros razonables basados ​​en estándares de la industria.

Más allá de los fondos mutuos

Además de desarrollar cajas de estilo patentado, los proveedores de investigación y los analistas de valores han ido más allá del uso de esta herramienta para evaluar fondos mutuos y valores individuales, adoptarlo para evaluar y categorizar a los administradores de dinero. Los analistas de investigación utilizan el cuadro de estilo para desarrollar carteras hipotéticas que combinan varios administradores de dinero. De esta forma, A los inversores de alto patrimonio se les puede enseñar cómo crear una cartera diversificada mediante el uso de administradores de dinero individuales. Los datos históricos se pueden utilizar para ejecutar una variedad casi infinita de escenarios que brindan a los analistas, asesores financieros, y los inversores la oportunidad de considerar los resultados de desempeño y la consistencia de estilo que habrían resultado de combinar varios administradores de dinero en permutaciones específicas y porcentajes de asignación de activos. El mismo tipo de análisis también se puede realizar con valores individuales.

Más allá de la selección de inversiones, Las cajas de estilo también juegan un papel en monitorear si un administrador de dinero se mantiene fiel a su estilo profesado. Por ejemplo, un gerente central que muestre una tendencia a comprar acciones de valor se etiquetaría como "núcleo con una inclinación de valor". Si ese gerente de repente comienza a favorecer las acciones de crecimiento, Los inversores querrían tomar nota de este cambio de estilo y considerar la elección de un nuevo administrador si la adición de acciones de crecimiento entra en conflicto con el modelo de asignación de activos deseado o mueve la cartera en una dirección que no cumple con sus objetivos de inversión a largo plazo. Debido a que las cuentas separadas se venden a través de asesores financieros profesionales, su asesor puede proporcionar fácilmente información sobre el cuadro de estilo si desea verla.

La línea de fondo

Ya sea que use un cuadro de estilo para revisar fondos mutuos, valores individuales, o administradores de dinero, es una herramienta simple y muy útil que seguirá desempeñando un papel en la evaluación de inversiones. También puede ayudarlo a determinar la asignación general de activos de su cartera al determinar dónde encajan sus tenencias en la caja. Incluso si nunca usa una caja de estilo, puede apostar a que la industria de inversiones seguirá confiando en esta herramienta probada en el tiempo para comercializar sus productos y guiar a los inversores en sus decisiones.