ETF apalancados e inversos

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) se han vuelto cada vez más populares desde que se introdujeron en 1993. Su valor se basa en una cartera de inversiones, a menudo denominada canasta. En general, la canasta consta de diferentes acciones, pero también puede contener materias primas, derivados u otras inversiones. Los ETF se negocian a lo largo del día como una acción y su valor fluctuará a lo largo de la sesión de negociación.

Los tipos específicos de ETF (ETF apalancados e inversos) se han disparado en popularidad entre los inversores individuales. Los ETF apalancados tienen como objetivo proporcionar un múltiplo de rendimientos en un índice determinado. Como su nombre lo indica, los ETF inversos intentan subir cuando el mercado cae y viceversa. Es un concepto interesante, pero que es propenso a conceptos erróneos y, como resultado, los inversores pueden sufrir graves daños.

ETF apalancados:creados para traders diarios

Los ETF apalancados a menudo tienen múltiplos como 2x o 3x o ultra en sus nombres. Eso solo significa que el ETF tiene como objetivo ofrecer dos o tres veces el rendimiento de su índice declarado.

En otras palabras, un ETF de 2x Russell 2000 Index está tratando de ofrecer el doble de rendimiento que el Russell 2000 Small Cap Index. Si espera un repunte del mercado, es posible que se sienta atraído por estos ETF para capitalizar un aumento del mercado con un pago inicial limitado.

Aquí está el problema que muchos inversores no entienden:los ETF apalancados intentan entregar el múltiplo del rendimiento del índice diariamente. Si tiene ETF apalancados durante más de un día, es posible que no obtenga el múltiplo del rendimiento del índice que espera, incluso si su pronóstico es correcto. De hecho, puede terminar con una pérdida, nada de lo que podría esperar. Puedes culpar a un concepto llamado deslizamiento beta por esto; es un efecto de capitalización que afecta a los ETF apalancados mantenidos durante más de un día.

Cómo los ETF apalancados pueden salirse de control

Imagine que está negociando un ETF apalancado 2x que promete el doble de retorno del índice XYZ. Usted compra 1 acción del ETF por $100 y el índice subyacente está en 10 000.

Si el índice XYZ se dispara un 10 % al día siguiente a 11 000, su ETF apalancado aumentaría un 20 %, a $120. Sin embargo, si el índice cae de 11 000 a 10 000 al día siguiente, es una caída del 9,09 %. Su ETF apalancado bajaría el doble de esta cantidad, o un 18,18 %.

Una caída del 18,18 % del precio del ETF apalancado de $120 le dejaría con una acción con un valor de $98,18. El índice terminó justo donde empezó, ¡pero su ETF bajaría un 1,82 %! ¿Por qué sucede esto? La mayoría de los ETF apalancados reequilibran sus activos diariamente con miras a generar el múltiplo de los rendimientos del índice solo ese día. El período de tenencia de su operación no se tiene en cuenta, por lo que su rendimiento puede ser bastante diferente.

Si el índice continúa moviéndose en la misma dirección todos los días, esto resulta en rendimientos mejores de lo esperado para el período más largo. Pero cualquier reversión en la dirección del índice hace que un ETF apalancado esté peor de lo que cabría esperar en función de su múltiplo. Solo se necesita un día de reversión para que este efecto surta efecto.

Como puede ver, los ETF apalancados tienen una capa adicional de complejidad. Si decide mantener un ETF apalancado por más de un día, asegúrese de verificar sus tenencias diariamente, como mínimo, para ver si su valor está en línea con sus expectativas. Si decide utilizar este ETF para una operación intradía, asegúrese de tener en cuenta los costos de comisión al evaluar los riesgos. Cuanto más frecuentemente negocie, más costos de comisión incurrirá. Por supuesto, tenga en cuenta que cualquier uso de apalancamiento aumenta su exposición al riesgo y puede generar mayores pérdidas.

ETF inversos:aún complicado, pero al revés

Los ETF inversos o cortos tienen un problema de capitalización similar. Un fondo inverso intenta generar rendimientos opuestos a los del índice. Es decir, si el índice sube un 1%, entonces el ETF inverso debería bajar un 1% y viceversa. Los fondos de mercado bajista en esta categoría fueron atractivos para muchos inversores durante la recesión del mercado de 2008-09.

Tome nuestro ejemplo anterior del índice XYZ, pero en la dirección opuesta. Usted compra una acción del ETF inverso por $100 y el índice subyacente está en 10 000.

Si el índice cae de 10 000 a 9 000 en un día, una disminución del 10 %, entonces un ETF inverso comprado por $100 aumentará a $110, un aumento del 10 %. Hasta aquí todo bien. Si el índice vuelve a subir de 9.000 a 10.000 al día siguiente, se trata de un aumento del 11,11%. El ETF caerá un 11,11 %, desde $110 hasta $97,78, lo que resultará en una pérdida.

Aunque el índice terminó donde comenzó, el ETF inverso se comporta peor de lo esperado debido al reequilibrio diario. Al igual que los ETF con apalancamiento largo, los fondos inversos brindan rendimientos mejores de los esperados si el índice se mueve solo en una dirección, pero incluso una reversión en la dirección provocará una llave en el camino. Si decide mantener un ETF inverso por más de un día, asegúrese de controlar sus tenencias todos los días, como mínimo. Si decide mantener un ETF inverso como posición intradía, tenga en cuenta los costos de comisión al evaluar estas oportunidades.

ETF inversos + apalancados =doble problema

Si un ETF es tanto inverso como apalancado, este problema empeora si el ETF se mantiene por más de un día. Si está buscando una exposición inversa apalancada durante más de un día, es mejor que utilice otras estrategias para lograrlo. Nuevamente, tenga en cuenta que el apalancamiento adicional tendrá costos y mayores riesgos.

Manténgase alerta, manténgase informado

Para algunos comerciantes avanzados, puede haber ocasiones en las que un ETF apalancado o inverso sea útil para una operación diaria, pero es crucial comprender que estos fondos no están diseñados para períodos de tenencia de más de un día. Es posible que se sorprenda desagradablemente si los sostiene por más tiempo. Proceda con extrema precaución.

Pensamiento final

Los ETF apalancados e inversos han demostrado ser especialmente complicados. Esperemos que ahora tenga una mejor comprensión de cómo funcionan estas inversiones y las trampas que puede encontrar al operar con ellas. Si mantiene estas inversiones durante más de un día, asegúrese de revisar su cartera al menos todos los días.

Si decide no mantener estos ETF durante la noche, tenga en cuenta que los costos de sus comisiones aumentarán al mismo tiempo que aumenta la frecuencia de negociación. Aunque populares, el rendimiento de estos fondos cotizados (ETF) puede generar resultados inesperados, que pueden ser mucho peores de lo previsto. Como siempre, es importante comprender completamente los riesgos y las oportunidades de lo que está negociando antes de comprometer su capital ganado con tanto esfuerzo.

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