Enfrentamiento entre fondos indexados y fondos mutuos:¿hay espacio para ambos en la cima?

La batalla épica de Wall Street —los toros peleando con los osos— ha incluido durante mucho tiempo una cartelera enérgica:fondos indexados administrados pasivamente versus fondos mutuos administrados activamente. ¿Es mejor que los inversores intenten igualar el mercado más amplio “libra por libra” utilizando un fondo indexado que rastree el S&P 500 u otro índice de referencia? ¿O una estrategia de inversión de "peso pesado" requiere activos, gestión profesional para superar su peso?

Entre los profesionales del mercado, índice versus activo "ha sido un tema polémico durante décadas, ”, Escribieron los investigadores de S&P Dow Jones Indices LLC en un informe de 2018. “Hay pocos creyentes fuertes en ambos lados, con la gran mayoría de los participantes del mercado en algún punto intermedio ".

Fondos indexados versus fondos mutuos, activo versus pasivo:¿cuál es la mejor opción para los inversores? Para principiantes, Existen diferencias estructurales entre los fondos indexados y los fondos mutuos que es importante comprender. según Viraj Desai, Gerente senior, construcción de cartera en TD Ameritrade Investment Management, LLC. A continuación, presentamos algunos conceptos básicos para inversores.

¿Qué es un fondo indexado?

Dirigido a ofrecer una amplia exposición al mercado, un fondo indexado se construye para rastrear un determinado índice de referencia del mercado, como el S&P 500. Aunque un fondo indexado puede considerarse una forma de fondo mutuo, un fondo indexado es un tipo de vehículo de "no intervención" que no intenta ganarle al mercado. En lugar de, trata de reflejar el mercado. Por ejemplo, si el S&P 500 sube o baja un 1% en un día, un fondo indexado que emule el S&P 500, En teoria, subir o bajar en el mismo porcentaje.

"Los fondos indexados suelen tener tarifas de gestión más bajas porque se gestionan de forma pasiva, ”Dijo Desai. "Es decir, en lugar de intentar superar el rendimiento de una referencia, simplemente intentan replicar el rendimiento de la referencia ".

¿Qué es un fondo mutuo administrado activamente?

Un fondo mutuo es un valor financiero administrado profesionalmente que combina activos de múltiples inversionistas para comprar acciones, cautiverio, u otros valores. Si compra acciones de un fondo mutuo, está lanzando su dinero a un fondo común junto con otros inversores en el fondo.

En contraste con el enfoque de "imitación" de los fondos indexados, un administrador de fondos mutuos intenta hacerlo mejor que el S&P 500 u otro índice de referencia. Por ejemplo, un fondo mutuo administrado activamente puede incluir ciertas acciones en el S&P 500, pero el administrador del fondo probablemente también comprará otras acciones o activos con la esperanza de construir una cartera que supere al S&P 500.

Si el S&P 500 sube o baja un 1% un día, el fondo mutuo administrado activamente puede subir o bajar en una cantidad mayor, dependiendo de la composición de la cartera. Es probable que el rendimiento de un fondo gestionado activamente no sea idéntico al del S&P 500.

Los fondos mutuos gestionados activamente "pueden ser significativamente más caros, ”Dijo Desai. "Está pagando por el talento del administrador de cartera y por el potencial de superar al mercado en general". Esa es una razón importante para comprender los índices de gastos de fondos.

Activo o pasivo, índice o de otro modo, el universo de fondos es vasto:más de 13, 000 fondos mutuos están disponibles a través de TD Ameritrade.

¿Cómo se han comportado los fondos indexados frente a los fondos mutuos gestionados activamente?

A medida que avanzaba el mercado alcista de las acciones estadounidenses, pocos administradores de dinero profesionales siguieron el ritmo del mercado en general. A mediados de 2018, El 78,5% de los fondos de gran capitalización obtuvieron un rendimiento inferior al S&P 500 durante los cinco años anteriores, según S&P Dow Jones Indices (que publica el S&P 500 y otros índices). Durante los últimos 10 años, El 88% de los fondos de gran capitalización obtuvieron un rendimiento inferior al del S&P 500.

“Hubo un momento en que a los administradores activos en acciones les fue bastante bien, ”Desai señaló. Pero en el ciclo actual, algunos factores pueden haber llevado a un desempeño deficiente de los gerentes activos, incluidas las estrategias de cartera que hicieron que algunos se alejaran de las acciones de mayor valoración, como los de las empresas de tecnología.

Los administradores activos “que no participen plenamente de las ventajas que ofrece el sector tecnológico durante este ciclo es un factor que contribuye al bajo rendimiento, ”Desai explicó. "Las acciones de tecnología se han estado cotizando a valoraciones elevadas durante algunos años, lo que dificulta a los gerentes justificar la compra de esas acciones ".

Cuales fondo de inversión ¿es correcto para ti?

Las herramientas y los servicios de TD Ameritrade pueden ayudarlo a decidir.

¿Por qué invertir en fondos indexados?

Si busca algo económico en términos de gastos de fondos, un fondo indexado puede ser una buena opción. Los índices de gastos generalmente bajos pueden ayudarlo a lograr sus objetivos a largo plazo con una amplia exposición a índices a un costo administrativo mínimo. También, el S&P 500 es un índice altamente eficiente, según Desai. "A medida que los mercados de valores de EE. UU. Se negociaron más electrónicamente, con la información ahora procesada mucho más rápido, Es mucho más difícil para un administrador de cartera activo obtener vistas únicas que podrían ayudarlo a superar el índice ".

Con un fondo indexado, los inversores probablemente encontrarán útil la eficiencia del mercado para la replicación, mientras que los gerentes activos pueden tener una ventaja menor.

¿Por qué invertir en fondos mutuos administrados activamente?

El mercado alcista de EE. UU. Se encuentra ahora en su segunda década. Pero nada es para siempre y la dinámica del mercado puede eventualmente cambiar de un entorno de "marea alta levanta a todos los barcos" a un mercado más de selector de valores, requiriendo más discreción y selectividad y el tipo de pensamiento crítico que solo los humanos pueden proporcionar.

Los inversores que busquen estrategias de cartera más complejas y matizadas podrían considerar los fondos mutuos gestionados de forma activa. Pero primero, Haz tu tarea.

Al considerar fondos mutuos administrados activamente, "Pregunte si el universo de acciones en el que invierte el fondo es lo suficientemente amplio como para conducir a un rendimiento superior, —Sugirió Desai. También, los inversores deben comprender el proceso de gestión de activos y familiarizarse con los propios gestores.

“¿Quién toma las decisiones del día a día? ¿Están calificados? ¿Tienen experiencia? " Desai preguntó, refiriéndose a los administradores de fondos. "¿Cuál es el 'alfa' [rendimiento relativo a las comparativas] que creen que pueden extraer de sus respectivos mercados?"

Los inversores deben leer el prospecto de un fondo mutuo para tener una idea de los tipos de inversiones que hacen los administradores de fondos. "¿Te sientes cómodo con esa exposición?" Preguntó Desai.

Desai recomendó un enfoque de "cinco P" para seleccionar fondos mutuos:

• Gente. ¿Tiene el equipo de inversiones la experiencia y el personal adecuado?
• Proceso. ¿Cómo cree el equipo que superará al mercado?
• Rendimiento. ¿Tiene este proceso de inversión un historial y es exitoso?
• Precio. Cuales son las tarifas?
• Padre. ¿Existe algún riesgo operativo asociado con la matriz, la marca de una familia de fondos, que pueda afectar la capacidad del fondo para operar de manera eficaz?

¿Qué pasa con los ETF frente a los fondos mutuos?

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) ofrecen otra opción para los inversores que buscan diversificación y se pueden comparar con los fondos mutuos.

Tanto los ETF como los fondos mutuos representan una "cesta" de valores gestionada profesionalmente, normalmente acciones y bonos, pero están estructurados de manera diferente. La mayoría, pero no todos, Los ETF cuentan con un enfoque de gestión pasiva, que es similar a los fondos indexados y en contraste con los fondos mutuos administrados activamente. Como ocurre con cualquier tipo de fondo, los coeficientes de gastos de los ETF varían, y es importante comprender otras características de los ETF y cómo funcionan estos instrumentos.