¿Cómo utilizan los fondos de cobertura el apalancamiento?

Los fondos de cobertura utilizan varias formas de apalancamiento para perseguir grandes rendimientos. Compran valores al margen, lo que significa que aprovechan el dinero de un corredor para realizar inversiones más grandes. Invierten utilizando líneas de crédito y esperan que sus ganancias superen los intereses. El apalancamiento permite que los fondos de cobertura amplifiquen sus rendimientos, pero también puede magnificar las pérdidas y conducir a un mayor riesgo de fracaso si las apuestas van en su contra. Los fondos de cobertura también negocian con derivados, que consideran de riesgo asimétrico; la pérdida máxima es mucho menor que la ganancia potencial.

Conclusiones clave

• Algunos fondos de cobertura emplean el apalancamiento para aumentar el tamaño de sus apuestas de mercado.
• El apalancamiento implica la compra de valores con margen - pedir dinero prestado para fortalecer su poder adquisitivo en el mercado.
• El margen también se puede utilizar para realizar apuestas cortas o realizar operaciones con derivados, como contratos de futuros y swaps, que pueden estar muy apalancados.
• El apalancamiento puede amplificar los rendimientos, pero también puede amplificar las pérdidas. Los fondos de cobertura pueden estar expuestos al riesgo crediticio o pueden enfrentar llamadas de margen si sus apuestas de inversión salen por el camino equivocado.

¿Qué son los fondos de cobertura?

Los fondos de cobertura son fondos comunes de dinero, generalmente de individuos con un patrimonio neto ultra alto o inversores institucionales, que el administrador del fondo utiliza para perseguir altos rendimientos con tácticas de inversión poco ortodoxas. Estas estrategias incluyen la búsqueda de valores gravemente infravalorados o sobrevaluados, y adoptar una posición larga o corta en función de los resultados, y el uso de estrategias de opciones (como long straddle y long strangle) para capitalizar la volatilidad del mercado sin tener que adivinar correctamente la dirección del movimiento.

Comprar con margen

Un método popular de fondos de cobertura para generar grandes rendimientos es la compra de valores con margen. Una cuenta de margen es dinero prestado de un corredor que se utiliza para invertir en valores. Operar con margen amplifica las ganancias, pero también amplifica las pérdidas.

Considere un inversionista que compra acciones por $ 1, 000, usando $ 500 de su propio dinero y $ 500 de margen. La acción sube a $ 2, 000. En lugar de duplicar su dinero, que es el caso si el $ 1 inicial, 000 es todo de ellos, lo cuadriplica usando margen.

Sin embargo, supongamos que desciende a $ 200. En este escenario, el inversionista vende las acciones por una pérdida de $ 300 y luego debe devolver a su corredor los $ 500 por una pérdida total de $ 800 más intereses y comisiones. Debido al comercio con margen, el inversor perdió más dinero que su inversión original.

Líneas de créditos

La inversión en valores mediante líneas de crédito sigue una filosofía similar a la negociación con margen, solo que en lugar de pedir prestado a un corredor, el fondo de cobertura toma prestado de un prestamista externo. De cualquier manera, está utilizando el dinero de otra persona para apalancar una inversión con la esperanza de ampliar las ganancias. Siempre que la seguridad subyacente aumente de valor, esta es una estrategia ganadora. Sin embargo, puede generar grandes pérdidas por una mala inversión, especialmente cuando el interés de la línea de crédito se incluye en el trato.

Negociación de derivados

Un derivado financiero es un contrato derivado del precio de un valor subyacente. Futuros, opciones, y los swaps son todos ejemplos de derivados. Los fondos de cobertura invierten en derivados porque ofrecen un riesgo asimétrico.

Suponga que una acción cotiza por $ 100, pero el administrador del fondo de cobertura espera que aumente rápidamente. Al comprar 1, 000 acciones directamente, corren el riesgo de perder $ 100, 000 si su conjetura es incorrecta y las acciones se derrumban. En lugar de, por una pequeña fracción del precio de las acciones, el gerente compra una opción de compra el 1, 000 acciones. Esto les da la opción de comprar las acciones al precio de hoy en cualquier momento antes de una fecha futura especificada.

Si su conjetura es correcta y las acciones aumentan, ejercen la opción y obtienen una ganancia rápida. Si se equivocan y la acción se mantiene plana o peor, colapsa, simplemente dejan que la opción expire y la pérdida se limita a la pequeña prima pagada por ella.

Advisor Insight

Dan Stewart, CFA®
Reverencia la gestión de activos, Dallas, TX

Los fondos de cobertura utilizan el apalancamiento de diversas formas, pero lo más común es pedir prestado al margen para aumentar la magnitud o "apostar" por su inversión. Los contratos de futuros operan con margen y son populares entre los fondos de cobertura. Pero el apalancamiento funciona en ambos sentidos, magnifica las ganancias, pero también las pérdidas.

Es interesante notar que los fondos de cobertura originales eran en realidad estrategias de reducción de riesgos (de ahí el nombre de "cobertura") para reducir la volatilidad y el potencial a la baja. Por ejemplo, eran 70% largos / 30% cortos y tenían como objetivo mantener las mejores acciones al 70% y vender las peores acciones al 30% para que la cartera total esté cubierta contra la volatilidad y las oscilaciones del mercado. Esto se debe a que el 75% -80% de todas las acciones suben cuando el mercado sube, y viceversa cuando el mercado baja, pero con un sesgo alcista con el tiempo.