Cómo calcular el costo de capital no apalancado

El capital social no apalancado (no apalancado) se refiere a las acciones de una empresa que está financiando operaciones con todo el capital social y sin deuda. En este caso, el costo de capital es solo el costo de capital, ya que no hay ninguna deuda que dar cuenta. Dado que la emisión de deuda es más costosa para las empresas que las acciones, la diferencia entre el costo de capital para una empresa con capital no apalancado y una empresa con capital apalancado puede ser significativa. Esto crea ventajas económicas para las empresas que obtienen capital sin recurrir a los mercados de deuda.

Paso 1

Determine la tasa libre de riesgo, que suele ser la tasa de interés de los bonos del Tesoro a 10 años. Puede buscar esta tasa en línea o en la sección de inversiones de un periódico.

Paso 2

Determine el rendimiento esperado del mercado. La tasa de rendimiento esperada es el rendimiento medio del mercado. En general, los inversores utilizan el 10 por ciento como rendimiento medio del mercado de valores durante 10 años.

Paso 3

Determine el costo del capital social. La fórmula para el costo de capital sin deuda es:rf + bu (rm - rf), donde rf es la tasa libre de riesgo, bu es la beta eliminada, y rm es el rendimiento esperado del mercado. Beta es una medida de riesgo utilizada por la comunidad de inversores. Una beta superior a 1 es más riesgosa que el mercado, una beta de 1 es neutral para el mercado, y una beta menor que 1 significa que la acción es menos riesgosa que el mercado promedio.

Paso 4

Determine la beta sin apalancamiento. La fórmula para beta sin apalancamiento es b (sin apalancamiento) / [1+ (1-Tc) x (D / E)], donde b es la beta de la empresa con apalancamiento, Tc es la tasa impositiva corporativa, y D / E es la relación deuda-capital de la empresa.

Paso 5

Determina beta. El Wall Street Journal generalmente enumera la versión beta de una acción. Alternativamente, puede preguntarle a su corredor o buscar la métrica en un sitio web de investigación de inversiones. Una beta de 1 es neutral. Una beta superior a 1 presenta más riesgo, y una beta menor que 1 presenta un riesgo menor.

Paso 6

Solicite el informe anual al departamento de relaciones con inversores de la empresa o descargue uno del sitio web si está disponible. Que no, pregúntele a su corredor o descárguelo de un sitio de investigación de inversiones. La tasa del impuesto corporativo estará en las notas al estado financiero bajo Impuestos. Utilice la tasa impositiva efectiva.

Paso 7

Busque la relación deuda-capital. También puede encontrar esto en sitios de investigación de inversiones o calcular dividiendo la deuda total por el capital contable total. Ambos elementos de línea se pueden encontrar en el balance general.

Paso 8

Calcule primero la beta eliminada, luego sustituya en la ecuación del costo de capital el costo de capital no apalancado.