Cómo calcular el costo de capital no apalancado

Las empresas que se financian con deuda y capital social tienen un costo de capital mixto. Pero es útil saber cuál sería el costo de capital de una empresa si se financiara con todo el capital social y sin deuda. El costo de capital no apalancado mide esto mostrando la tasa de rendimiento requerida sin los efectos del apalancamiento, o deuda. Esto es lo mismo que el rendimiento general esperado de los activos de una empresa.

Calcular Beta sin apalancamiento

Paso 1

Escriba el símbolo de cotización de una empresa en el cuadro junto a "Obtener cotizaciones" y presione "Entrar" para obtener su cotización de acciones en el sitio web de Yahoo! Finanzas. Encuentre beta en la sección de Estadísticas clave de la cotización de acciones. Beta es lo mismo que Bl, o beta apalancada, y debe convertirse en beta sin apalancamiento para calcular el costo de capital sin apalancamiento.

Paso 2

Ingrese el símbolo de cotización de una empresa en el cuadro junto a "Cotización" en el sitio web de Morningstar y luego presione "Enter" para obtener su cotización de acciones. Encuentre la tasa de impuestos de la compañía que se encuentra en la sección de Ratios clave de la cotización de acciones. Utilice la tasa de seguimiento de 12 meses (TTM).

Paso 3

Localice D, que es deuda total, en el balance de la empresa. Use el pasivo total para la deuda total.

Paso 4

Encuentra E, que es el valor de mercado de las acciones, en la sección Estadísticas clave de la cotización bursátil de la empresa en el sitio web de Yahoo! Finance. Utilice la capitalización de mercado para el valor de mercado de las acciones.

Paso 5

Tome las variables e introdúzcalas en una calculadora con la fórmula beta sin apalancamiento, que es Bu =Bl / (1 + (1 - tasa impositiva) (D / E)). Por ejemplo, una empresa con una beta apalancada de 1.2, una tasa impositiva del 35 por ciento, $ 40 millones en deuda total y una capitalización de mercado de $ 100 millones tiene una beta sin apalancamiento, o Bu, de 0,95:1,2 / (1 + (1 - 0,35) ($ 40 millones / $ 100 millones)) =0,95.

Calcule el modelo de fijación de precios de activos de capital con Beta sin apalancamiento

Paso 1

Encuentra rf, cuál es la tasa libre de riesgo, en el sitio web de Yahoo! Finance que figura en Bonos en la sección Inversión. Utilice el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que proporciona la tasa de rendimiento que un inversor podría obtener de una inversión sin riesgo.

Paso 2

Estimar la prima de riesgo de mercado, que es el exceso de rendimiento que los inversores requieren para una acción de riesgo promedio sobre la tasa libre de riesgo. Esto es igual al rendimiento esperado del mercado menos la tasa libre de riesgo, o rm - rf. La prima de riesgo de mercado cambia junto con la tolerancia al riesgo de los inversores y, por lo general, oscila entre el 4 y el 8 por ciento.

Paso 3

Utilice las variables y la calculadora para calcular el modelo de valoración de activos de capital (CAPM), que es Ra =rf + Bu (rm - rf). Ra es igual al rendimiento de los activos, que es lo mismo que el costo de capital no apalancado. Por ejemplo, una empresa con una beta sin apalancamiento de 0,95 tendría un costo de capital sin apalancamiento del 11,2 por ciento cuando la tasa libre de riesgo es del 3,6 por ciento y la prima de riesgo de mercado es del 8 por ciento:0,036 + 0,95 (0,08) =0,112, o 11,2 por ciento.

Propina

Debido a que los valores de la deuda cambian con las tasas de interés, el valor de mercado de la deuda se puede sustituir por la deuda del balance en el cálculo beta sin apalancamiento.

La tasa impositiva marginal, que mide la tasa a la que se gravará el próximo dólar de ingresos de una empresa, se puede sustituir por la tasa impositiva de los últimos 12 meses en el cálculo beta sin apalancamiento.