¿Qué es un fondo de fondos?

¿Has oído hablar de un turducken? Es un pollo deshuesado que se rellena en un pato deshuesado, luego se rellena aún más dentro de un pavo y luego se asa en una deliciosa abominación. Un fondo de fondos se parece un poco al turducken del mundo financiero en que es un vehículo de inversión (el primer "fondo" del título) que no compra activos individuales, sino que invierte en uno o más fondos que contienen activos. El término fondo de fondos es un término súper general, ya que sus fondos constituyentes podrían invertir en prácticamente cualquier cosa. Aunque se asocian con mayor frecuencia con fondos de cobertura, Las dotaciones universitarias y los fondos de pensiones de las empresas se considerarían técnicamente fondos de fondos, ya que a menudo invierten en varios fondos mutuos. Aquellos que se sienten tontos al decir "fondos de fondos" pueden referirse a ellos como "inversiones de múltiples administradores".

La ventaja obvia de invertir en fondos de fondos es la diversificación. Tener su inversión dividida entre cuatro o cinco fondos de cobertura en lugar de simplemente tirarla en uno puede proporcionar retornos más consistentes sin mencionar la tranquilidad. La principal desventaja es la estructura de tarifas. Los administradores de fondos evalúan las tarifas por su experiencia, al igual que los administradores de fondos de fondos, por lo que termina con una doble capa de fondos que puede erosionar drásticamente cualquier ganancia de inversión. Muchos fondos de fondos no revelaron las tarifas cobradas por los fondos que compraron, por lo que en 2007 la Comisión de Bolsa y Valores agregó una regla de "Tarifas y gastos de fondos adquiridos" (AFFE) que estipula que el fondo de fondos debe revelar no solo sus propias tarifas de administración , pero los honorarios de cualquier inversión que contenga.

Históricamente, los fondos de los fondos han sufrido problemas de reputación. El primer fondo de fondos (así como el título torpe) provino de un sinvergüenza llamado Bernie Cornfeld, quien inició su FoF a principios de los sesenta, y terminó cumpliendo condena años después por robar el servicio telefónico de larga distancia. Luego otro Bernie-Madoff, esta vez, ensució aún más su nombre cuando las autoridades descubrieron en 2008 que había estado robando todo el dinero invertido en su empresa a través de varios fondos alimentadores de fondos. Es una advertencia que explica por qué la debida diligencia, el término técnico para el pateo de neumáticos de cualquier inversión, es una de las principales responsabilidades de los administradores de fondos de fondos.