Los inversores se ponen nerviosos a medida que el mercado alcanza nuevos máximos y valoraciones anormales

Después de un buen comienzo de semana, Las acciones estadounidenses cayeron bruscamente el jueves debido a los decepcionantes resultados de Walmart y Cisco. Los ataques terroristas en España y la agitación en curso en la Casa Blanca probablemente exacerbaron la caída. A las acciones extranjeras les fue mejor, impulsado principalmente por una semana fuerte de los mercados emergentes. Los bonos se mantuvieron planos y el oro bajó ligeramente.

Devoluciones semanales:
S&P 500:2, 425 (-0,6%)
FTSE All-World sin EE. UU .:(+ 0,5%)
Rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años:2,19% (+ 0,00%)
Oro:$ 1, 285 (-0,3%)
EUR / USD:$ 1,176 (-0,5%)

Grandes eventos:

• martes - Corea del Norte se retractó oficialmente de sus amenazas de lanzar un ataque con misiles en Guam.
• miércoles - La Reserva Federal de EE. UU. Publicó sus actas más recientes, mostrando una división creciente en el momento del próximo aumento de tasas debido a lecturas de inflación débiles.
• jueves - Los líderes de la industria Walmart y Cisco reportaron resultados trimestrales más débiles de lo esperado.
• jueves - Un ataque terrorista en España se cobró la vida de al menos 13 personas.
• viernes - Steve Bannon renunció a su cargo de estratega jefe del presidente Trump en la Casa Blanca.

Nuestra comida para llevar:

La liquidación doméstica del jueves se atribuyó principalmente a una serie de resultados de ganancias decepcionantes de empresas como Walmart y Cisco. Por supuesto, otros factores estaban en juego, pero la agudeza de la liquidación parecía un poco injustificada. Después de todo, fueron solo un par de errores en lo que ha sido un trimestre muy fuerte de sorpresas positivas en las ganancias. Y esta parece ser una tendencia en los últimos tiempos. Un informe reciente de Goldman Sachs mostró que las empresas que informaron sorpresas negativas de ganancias están siendo castigadas con más severidad que las recompensadas positivamente por superar las expectativas.

¿Significa esto que el potencial alcista del mercado es limitado o, peor aún, que se acerca una recesión? Para nada. Es principalmente un reflejo del nerviosismo de los inversores a medida que el mercado alcanza nuevos máximos y las valoraciones se sitúan por encima de las normas históricas. Este es un comportamiento saludable. Estaríamos más preocupados si los inversores estuvieran apilando acciones en acciones mediocres, o incluso resultados de ganancias débiles. Por supuesto, es posible una eventual corrección de mercado más amplia, pero este ha sido el caso desde hace algún tiempo. Nadie puede predecirlos realmente, ya que no se anuncian. y el mercado a menudo se recupera casi tan rápido como cae. Los inversores que intentan evitarlos acaban saliendo perjudicados a largo plazo.

Al final del día, tenemos que poner estas pequeñas liquidaciones en perspectiva. El hecho es que las condiciones económicas mundiales son positivas. Las ganancias corporativas de EE. UU. Han sido sólidas y la situación del empleo sigue siendo un punto brillante. El crecimiento en Europa también está cobrando impulso. Como tal, no vemos nada que sugiera que esta liquidación sea el comienzo de algo más siniestro.