Diversificación global

En el pasado, los ciudadanos de los Estados Unidos a menudo han tenido una mentalidad algo estrecha en lo que respecta a las oportunidades de inversión. Al menos parte de esta actitud se debe sin duda al hecho de que Estados Unidos está bastante aislado geográficamente, junto con la posición dominante de la que Estados Unidos ha disfrutado tanto política como económicamente. Otra razón de esta miopía es que los inversores en EE. UU. existencias y vínculo los mercados se han beneficiado históricamente de rendimientos muy sólidos y, como resultado, a menudo han visto pocos beneficios en la diversificación de sus carteras a nivel internacional. Sin embargo, en años recientes, las cosas se han alejado dramáticamente de esos puntos de vista nacionalistas. El hecho es que los mercados distintos del dólar han superado en la actualidad (y significativamente) al mercado de Estados Unidos, y probablemente lo seguirán haciendo. Este giro de los acontecimientos se puede atribuir a varias causas.

La primera razón por la que los mercados extranjeros a menudo brindan a los inversores un mayor potencial de rendimiento es que muchas economías extranjeras están creciendo a un ritmo más rápido que la economía estadounidense. Naturalmente, cuanto más rápida sea la tasa de crecimiento económico local, cuanto mayor sea el potencial de crecimiento de las empresas que operan en esos mercados. Esta tasa de crecimiento más rápida se puede atribuir a varios factores, incluyendo una tasa más rápida de crecimiento de la población en relación con la de los Estados Unidos, la transformación de estas economías, a menudo menos que técnicamente avanzadas, en mercados más modernos y productivos, y la adopción generalizada de la democracia, capitalismo, y el imperio de la ley entre estas naciones. Mientras continúen estas tendencias, los mercados emergentes seguirán disfrutando de una tasa de crecimiento económico más rápida que la de EE. UU., que es un mercado maduro en comparación.

Otra razón de las tasas de crecimiento más altas en el extranjero es que las empresas extranjeras suelen estar sujetas a menos regulaciones gubernamentales. Las empresas con sede en EE. UU. Se enfrentan a una formidable cantidad de regulaciones gubernamentales, que cubre prácticamente todos los aspectos de la creación y funcionamiento de una empresa. Si bien nadie diría que muchas de estas regulaciones son beneficiosas e incluso necesarias, no obstante, a menudo ponen a las empresas estadounidenses en desventaja competitiva en relación con sus competidores extranjeros. Las empresas que operan fuera de los Estados Unidos a menudo enfrentan muchas menos regulaciones gubernamentales y, como resultado, menores costos operativos.

Una de las principales ventajas de las que disfrutan las empresas no estadounidenses (así como las empresas nacionales que operan instalaciones en el extranjero) son los costes laborales notablemente más bajos. Estos costos más bajos incluyen tanto los gastos salariales como los de beneficios. En muchos mercados emergentes, no hay salud , dental , discapacidad o seguro de desempleo, sin mencionar patrocinado por la empresa planes de jubilación . Adicionalmente, leyes como la federal Ley de licencia médica y familiar - que garantiza que los trabajadores estadounidenses que se toman un tiempo libre para cuidar a niños recién nacidos o familiares enfermos no perderán sus trabajos - son algo inaudito en muchos mercados extranjeros. Sin embargo, Los bajos costos laborales por sí solos no construirán una economía viable a menos que la fuerza laboral también esté bien educada y equipada con una sólida ética de trabajo. En muchos países, el año escolar es más largo y el plan de estudios más riguroso que el de los Estados Unidos. Y la ética laboral entre los trabajadores manuales en numerosos países extranjeros es igual o (más probable) mayor que la del trabajador manual promedio de EE. UU.

Internacionalmente, Los gobiernos a menudo tienen un papel muy activo en la promoción y protección de las empresas, a diferencia del mercado de EE. UU., donde la relación entre el gobierno y las empresas con frecuencia puede ser más antagónica que cooperativa. Adicionalmente, Una de las herramientas favoritas de los responsables de la política exterior de los Estados Unidos es la embargo comercial . Si bien el gobierno considera que estos embargos son una herramienta eficaz para promover los intereses nacionales de EE. UU., estas tácticas suelen perjudicar a las empresas estadounidenses. Dado que a las entidades nacionales se les prohíbe hacer negocios con o en naciones que están embargadas, Las empresas no estadounidenses naturalmente intervendrán y llenarán el vacío.

Pero si bien los mercados distintos del dólar tienen una serie de ventajas, también tienen desventajas que no deben pasarse por alto. Por ejemplo, Muchos mercados de valores extranjeros están considerablemente menos regulados que sus homólogos estadounidenses. Y aunque eso no sugiere que los mercados de Estados Unidos estén completamente libres de manipulación ilícita, ciertamente es un problema menor que en muchos otros mercados, donde la manipulación del mercado es a veces desenfrenada. Otras desventajas incluyen:

Menor liquidez . En el mercado estadounidense, el volumen diario de operaciones es extremadamente alto, resultando en una excelente liquidez, especialmente para el inversor más pequeño. En otros mercados, el volumen a veces puede caer a niveles alarmantemente bajos. La baja liquidez puede obligar a los inversores a aceptar un precio más bajo cuando venden sus valores o pagar una prima cuando compran.

Costos comerciales y de transacción más altos . La menor liquidez y la falta de automatización en algunos mercados extranjeros pueden aumentar drásticamente los costos comerciales. El costo de negociar en los EE. UU. Es de solo unos centavos por acción; en otros mercados, el gasto puede ser muchas veces mayor. Esto no solo reduce los beneficios de la inversión, sino que también limita la flexibilidad de los inversores.

Divulgación financiera menos requerida . Las empresas estadounidenses que emiten acciones que cotizan en bolsa tienen requisitos rigurosos de presentación de informes. Empresas extranjeras, por otra parte, a menudo disfrutan de requisitos más flexibles. Estos pueden incluir, por ejemplo, la capacidad de mantener cuentas de reserva no divulgadas. Como tal, los inversores que compran acciones que no son en dólares pueden correr un mayor riesgo de revelaciones financieras desagradables.

Los accionistas son una prioridad menor . En los EE.UU., jefes de publico corporaciones saben que su mayor (y en ocasiones única) prioridad es enriquecer a los accionistas a quienes reportan. En otros mercados, Enriquecer a los accionistas es a menudo solo una de las prioridades de la empresa, y no necesariamente una de las más importantes. Como una cuestión de hecho, algunos gobiernos extranjeros han declarado claramente que esperan que los rendimientos de los accionistas corporativos pasen a un segundo plano frente al progreso social y la redistribución de la riqueza.

Mayor volatilidad a corto plazo . Si bien los mercados distintos del dólar pueden ofrecer una tasa de rendimiento más alta, también tienden a tener una mayor volatilidad a corto plazo. Grandes oscilaciones de precios a corto plazo, tanto hacia arriba como hacia abajo, se puede esperar razonablemente. Estos cambios son el resultado de ambos cambios en la valoración de las acciones en sus monedas nativas, así como cambios en el dólar estadounidense frente a la moneda nativa tipo de cambio de divisas . Los inversores que no puedan tolerar una volatilidad tan alta deben evitar dichos mercados, incluso si reduce su rendimiento total.