Revisión y comentario de los mercados de capital:las acciones de EE. UU. Tienen un buen mes,

Para los mercados de capitales, Agosto fue todo sobre Estados Unidos. Las acciones de EE. UU. Subieron, el dólar estadounidense subió, y casi todo lo internacional estaba caído. La divergencia fue impulsada por un crecimiento superior de las ganancias internas, revisiones al alza del PIB de EE. UU., la escalada de los conflictos comerciales y las diferencias en la composición del sector. Los derrumbes de divisas en Argentina y Turquía, junto con la retórica de la guerra comercial con China, estimularon las ventas en los mercados emergentes. al que le fue peor.

Las condiciones del mercado han creado un entorno de mayor tentación para que los inversores cometan el clásico error de perseguir lo que está de moda. Para el año, los rendimientos se han aislado en las acciones estadounidenses y se han concentrado en un grupo reducido. Manzana, Amazonas, Netflix, Microsoft y Google por sí solos representan alrededor del 40% de las ganancias en el S&P 500 este año. En agosto, Solo Apple y Amazon agregaron más de $ 300 mil millones en valoración, un movimiento sin precedentes. Los nuevos flujos de inversión se están incumpliendo en gran medida en un grupo reducido de acciones, un patrón que consideramos común en las últimas etapas de una gran, sector o ciclo de estilo impulsado por temas.

Clases de activos, regiones, los estilos y sectores son cíclicos. Los inversores disciplinados que se mantienen diversificados y reequilibrados tienen mejores perspectivas durante los ciclos de mercado completos que los enfoques de compra y retención y, más importante, evite el riesgo de carnicería que proviene de la incapacidad de resistirse a agregar posiciones después de que ya se han disparado. Buscamos una cartera diversificada a lo largo de los ciclos de mercado, pero se vuelve especialmente importante en las últimas fases, cuando las ganancias se concentran más en menos activos. Desde una perspectiva de valoración, Las acciones internacionales y de valor son cada vez más atractivas en términos relativos. Esperamos recompensas por poseerlos en los próximos años. Es fácil comprar lo que ha estado de moda y difícil poseer lo que no lo es. pero la historia ha demostrado una y otra vez que lo que se siente más cómodo no suele resultar más rentable.