Teoría de precios de arbitraje 101

los teoría de arbitraje de precios (APT) intenta medir el precio que debería tener un activo en el mercado a través de una serie de factores macroeconómicos. Desarrollado por Stephen Ross en 1976, el modelo se utiliza para identificar lo que muchos llaman "activos con precios incorrectos". Estos activos deben valorarse más de lo que son, y por lo tanto presentan una oportunidad para la revalorización del capital. Las acciones a menudo se denominan acciones de valor, y se cree que superan al mercado en su conjunto en un período de tiempo determinado.

Teoría de arbitraje de precios

En el sentido financiero, arbitraje significa literalmente aprovechar uno o más desequilibrios del mercado para reducir el riesgo de una compra financiera. La APT es complicada y se compone de una serie de variables, comenzando con dos variables simples:

• Erj - El rendimiento esperado de los activos.
  
• Bj:la sensibilidad del activo a la carga de factores
• F - un factor sistémico de la elección del analista
• Ej - el shock aleatorio de los activos

Esencialmente, un analista construye una ecuación donde el rendimiento esperado se suma a una serie de cálculos de Bj (F). Cada uno de estos cálculos mide el valor del título en función de un único factor económico. Todos los factores se suman, se agrega el choque aleatorio, y se dice que el resultado es el precio relativo del activo.

Modelo de valoración de activos de capital

El APT se ofrece como una forma de estimar el valor y el riesgo en el mercado, pero no es el único camino. Quizás el modelo más conocido es el Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). Este modelo utiliza la tasa libre de riesgo, beta y el rendimiento de mercado esperado de un valor para medir su rendimiento probable en comparación con el riesgo que presenta. El CAPM se basa en relativamente pocos factores de mercado, pero ha sido utilizado por analistas que buscan clave en valores para determinar si el riesgo es, o no es, vale la pena el retorno esperado.

Modelo Farma-Francés

El modelo Farma-French utiliza el CAPM, pero agrega otros factores para adaptarse mejor a las tendencias del mercado. A saber, el modelo Farma-French anticipa el efecto de las acciones de valor y las acciones de pequeña capitalización en el mercado. Si un valor que se analiza es una acción de valor, es decir, infravalorado, o un caldo de pequeña capitalización, es decir, tener una capitalización de mercado inferior a $ 2 mil millones, se ponderará como más probable de obtener beneficios según el modelo Farma-French.

Uso de modelos de precios para invertir

Cualquiera de los modelos de precios anteriores es altamente especulativo. El modelo de precios de arbitraje, en particular, depende del número de variables utilizadas y de los tipos de variables utilizados para estimar el valor relativo en el mercado. En conjunto, un inversor cotidiano no dedicará tiempo a evaluar el precio y el valor de un valor basándose en ninguno de estos modelos. Sin embargo, un analista lo hará. Por esta razón, es valioso seguir los consejos y compras de analistas sofisticados. Si no tiene acceso directo a uno, intente seguir los movimientos de un fondo de cobertura sofisticado o un grupo de capital privado. Estas organizaciones modelan constantemente el riesgo y la recompensa potencial al guiar sus decisiones de inversión.