¿Qué es una obligación de préstamo garantizado?

A obligación de préstamo garantizado (CLO) es un tipo de vehículo de propósito especial que divide el riesgo de otorgar un préstamo entre varias partes financieras. El prestamista divide el préstamo en tramos, que son pequeñas porciones del préstamo total. Luego, los tramos se venden a inversores y empresas como un tipo de garantía. Estas empresas tienen prioridades sobre la deuda en función del tamaño o el orden de sus respectivos tramos. Si el préstamo entra en mora, las empresas que han comprado los tramos pierden dinero, mientras que el prestamista no pierde nada.

Estructura de una CLO

Una CLO es uno de los muchos tipos de deudas garantizadas que se venden como activos en el mercado secundario de préstamos. La estructura básica es la misma en las múltiples variaciones de estas deudas, incluidas las obligaciones hipotecarias garantizadas. El prestamista inicialmente asume un alto grado de riesgo al emitir el préstamo. A medida que los inversores intervienen y compran partes del préstamo, el prestamista asume un riesgo cada vez menor. Finalmente, si la totalidad del préstamo se compra a través de tramos, el prestamista no tiene ningún riesgo restante en el préstamo. Sin embargo, cada individuo o empresa que posea un tramo tiene una parte del riesgo.

CLO y riesgo sistémico

Las CLO ganaron una mala reputación después de la caída del mercado de 2007. El proceso de reparto de préstamos, en lugar de reducir el riesgo, simplemente distribuya el riesgo aún más en todo el mercado. Hoy dia, El término "riesgo sistémico" es bien conocido como una forma de describir el efecto dominó que puede tener lugar cuando un préstamo no funciona. Cada uno de los inversores del préstamo pierde dinero. En una cartera hipotecaria grande cuando varios préstamos incumplen a la vez, los inversores de la cartera pueden sufrir pérdidas devastadoras. Esto es precisamente lo que sucedió en 2007. Los incumplimientos comenzaron a ocurrir en una proporción muy alta, y poco después, los inversores institucionales en general experimentaron pérdidas sin precedentes en sus carteras.

Frenar el riesgo sistémico

En respuesta a la CLO y la crisis de riesgo sistémico de 2007, nuevas regulaciones financieras gobiernan la división de préstamos en porciones más pequeñas. A saber, Varias instituciones financieras tienen prohibido invertir en carteras de CLO. Más lejos, Los prestamistas deben hacer revelaciones sobre el riesgo de un préstamo antes de ofrecer tramos del préstamo para la venta. Por ejemplo, un préstamo de alto riesgo no debe ofrecerse como una inversión de bajo riesgo cuando el prestamista considera que existe una probabilidad relativamente alta de que el préstamo entre en mora.

CLO y el prestatario

Si su préstamo se vendió como CLO, no tendrá un impacto real como prestatario. Realizará pagos al prestamista inicial. Es responsabilidad del prestamista pagar a los inversores. El único desafío puede surgir si el prestamista cierra el negocio. En este caso, los préstamos que cobra el prestamista serán adquiridos por una nueva compañía financiera. Esta empresa tendrá la responsabilidad de pagar a los propietarios de cualquier tramo cuando realice los pagos de su préstamo. Si hay una demora antes de que un nuevo propietario compre el préstamo, los inversores perderán dinero, pero el prestatario no es responsable de pagarlos directamente.