Por qué las empresas se declaran en quiebra y cómo protege tanto a los deudores como a los acreedores

Han surgido informes de que Purdue Pharma está en conversaciones para llegar a un acuerdo para resolver miles de demandas federales y estatales sobre su papel en el fomento de la epidemia de opioides. Como parte del acuerdo informado, la empresa se declararía en quiebra.

A principios de este año, Insys Therapeutics se convirtió en el primer fabricante de medicamentos opioides en declararse en bancarrota luego de su acuerdo de 225 millones de dólares con el Departamento de Justicia. En meses recientes, Se ha especulado que los fabricantes de medicamentos podrían usar la quiebra como una forma de escapar de la responsabilidad y evitar miles de millones de dólares en costos de litigio.

Afortunadamente, no es así como funciona la quiebra. Bastante, como he aprendido en mi experiencia estudiando y practicando la ley de quiebras, el proceso está diseñado no solo para proteger a deudores como Insys o Purdue, sino también a acreedores como estados y otros litigantes por opioides.

La quiebra no es perfecta ya veces los resultados parecen injustos. Pero definitivamente no es la tarjeta de "salir gratis de la cárcel" lo que muchos temen.

Sacando lo mejor de una situación sombría

Para la mayoría de la gente La quiebra tiene una imagen negativa. Y por una buena razón:una presentación casi siempre significa que no hay suficiente dinero para todos.

Pero el sistema saca lo mejor de una situación sombría al imponer un proceso ordenado y abierto que preserva el valor y fomenta la negociación. Las reorganizaciones por quiebra de marcas conocidas como Delta y General Motors demuestran que puede unir a las partes y resucitar a empresas en dificultades.

En el nivel más fundamental, el Código de Quiebras crea un patrimonio para reunir todos los activos del deudor en un solo lugar, identificar y clasificar las reclamaciones contra el deudor en términos de prioridad y luego distribuir los activos en consecuencia.

Exactamente cómo se desarrollan esas tres tareas básicas en un caso dado variará según el tipo de caso de quiebra que presente el deudor y los hechos específicos sobre el deudor.

Capítulo 7 vs.Capítulo 11

Los deudores de grandes empresas tienen dos opciones de quiebra:liquidación o reorganización.

Los casos del Capítulo 7 están diseñados para liquidar la empresa, lo que significa que ya no existirá, y cualquier valor restante se dividirá y distribuirá a los acreedores.

A diferencia de, una reorganización del Capítulo 11 permite a un deudor vender algunos o todos sus activos o proponer un plan de reorganización que tiene como objetivo resolver y satisfacer a suficientes acreedores para resurgir como una empresa en funcionamiento.

Por ejemplo, aerolíneas unidas Delta y American solicitaron la protección del Capítulo 11 a mediados de la década de 2000 y lograron deshacerse de la deuda suficiente para mantenerse en el aire. Las presentaciones más recientes que buscan reorganización incluyen las de Sears, Pacific Gas and Electric Company y Toys R Us.

Las empresas a veces solicitan inicialmente el Capítulo 11 para reorganizarse, pero luego deciden cerrar después de no confirmar un plan o encontrar un pretendiente. Ejemplos recientes de esto incluyen Bon-Ton Stores, Circuit City y Fronteras.

Para las empresas que buscan sobrevivir, el Código de Quiebras requiere el apoyo de los acreedores o el pago completo. Si incluso una clase de acreedores deteriorados vota en contra de un plan, la empresa debe pasar por un exigente proceso de "exhaustividad" para que proceda la aprobación judicial.

Una vez que se finaliza y se aprueba un plan de reorganización del Capítulo 11, un deudor sale de la quiebra y sigue operando, generalmente en una posición más fuerte que antes.

Beneficios de la quiebra para los deudores

La quiebra proporciona al menos dos beneficios valiosos para todos los deudores:tiempo y espacio.

En el momento en que un deudor presenta su petición, se impone una suspensión automática a los acreedores, que funciona como un botón de pausa en cualquier esfuerzo de recopilación, litigio o acciones similares. Los acreedores pueden solicitar al tribunal que levante la suspensión en determinadas circunstancias, pero el estándar para hacerlo es a menudo difícil de cumplir.

El tribunal de quiebras tiene amplia autoridad para controlar todos los asuntos relacionados con el patrimonio del deudor, incluyendo reclamaciones que están relacionadas lejanamente con el caso principal de quiebra. El deudor puede pedirle a la corte que ponga en pausa otras demandas fuera del caso de quiebra si afectan el patrimonio. Al reunir a todos aquellos que tienen una participación en los activos de la empresa en un solo lugar, un deudor puede hacer frente de manera más eficiente a todas las reclamaciones en su contra.

Mientras la estancia esté en su lugar, los deudores utilizan el proceso de quiebra para evaluar sus problemas y realizar los cambios necesarios para tener éxito después de la reorganización. Esto incluye decidir qué contratos quieren continuar y cuáles abandonar.

Para evitar un proceso impugnado, Los deudores inteligentes buscan un acuerdo global con la mayor cantidad de partes interesadas posible, que es lo que probablemente intenta hacer Purdue, e incluyen "edulcorantes" para convencer a los acreedores indecisos a favor del plan.

Beneficios para los acreedores

Claramente, la quiebra proporciona a los deudores un poder significativo para reorganizar sus asuntos comerciales.

Lo que mucha gente malinterpreta, sin embargo, es que este poder se equilibra con fuertes protecciones a los acreedores. El Código de Quiebras requiere que los deudores revelen información importante sobre sus operaciones e impone controles estrictos sobre las acciones de los deudores.

Por ejemplo, el deudor debe presentar públicamente información sobre todos sus activos y pasivos, presentarse a una declaración de quiebra con los acreedores y solicitar el permiso del tribunal antes de tomar muchas acciones fuera del curso normal de los negocios.

Bajo el Capítulo 11, al deudor se le permite permanecer en posesión de su patrimonio y continuar operando. Los acreedores que estén preocupados por la capacidad del deudor para preservar el valor de la herencia pueden solicitar al tribunal que nombre un examinador o fideicomisario para que asuma el control. Los acreedores pueden incluso desestimar el caso si creen que el deudor está abusando del proceso de quiebra.

El Código de Quiebras crea un comité de acreedores no garantizados, aquellos sin activos que respalden sus reclamos, para defender a los demandantes que probablemente no estén involucrados en el caso. El tribunal también puede formar un comité especial que represente a los demandantes de agravios en los casos en que los deudores enfrentan litigios o futuros demandantes cuyas lesiones aún no se conocen. El tribunal que supervisa la quiebra de Imerys, por ejemplo, nombró demandantes para representar a las víctimas de cáncer con reclamos contra el proveedor de talco.

Estas y otras características añaden un grado de equidad a una situación inherentemente injusta. El deudor puede estar sentado en el asiento del conductor, pero muchas otras partes interesadas tienen el poder de asegurarse de que la empresa siga las reglas del camino.

Con tales protecciones en su lugar, los acreedores y el público en general no deben temer lo peor si la quiebra juega un papel más importante en la saga de los opioides que se desarrolla.