Valor económico de la equidad (EVE)

¿Qué es el valor económico de la equidad (EVE)?

El valor económico del patrimonio (EVE) es un cálculo de flujo de efectivo que toma el valor presente de todos los flujos de efectivo de los activos y resta el valor presente de todos los flujos de efectivo del pasivo. A diferencia de las ganancias en riesgo y el valor en riesgo (VAR), un banco utiliza el valor económico del capital social para administrar sus activos y pasivos. Esta es una medida económica a largo plazo que se utiliza para evaluar el grado de exposición al riesgo de tasa de interés, en contraposición al ingreso neto por intereses (NII), que refleja el riesgo de tasa de interés a corto plazo.

La definición más simple de EVE es el valor actual neto (VAN) de los flujos de efectivo del balance de un banco. Este cálculo se utiliza para la gestión de activos y pasivos para medir cambios en el valor económico del banco.

El riesgo EVE se define como la sensibilidad del valor de un banco a los cambios en las tasas de mercado.

Conclusiones clave

• El valor económico del patrimonio (EVE) es un cálculo de flujo de efectivo que toma el valor presente de todos los flujos de efectivo de los activos y resta el valor presente de todos los flujos de efectivo del pasivo.
• A diferencia de las ganancias en riesgo y el valor en riesgo (VAR), un banco utiliza el valor económico del capital social para administrar sus activos y pasivos. Ésta es una medida económica a largo plazo que se utiliza para evaluar el grado de exposición al riesgo de tasa de interés.
• Los reguladores financieros requieren que los bancos realicen cálculos EVE periódicos.

Entendiendo EVE

El valor económico del patrimonio es un cálculo de flujo de efectivo que resta el valor presente de los flujos de efectivo esperados sobre los pasivos del valor presente de todos los flujos de efectivo esperados de los activos. Este valor se utiliza como una estimación del capital total al evaluar la sensibilidad del capital total a las fluctuaciones en las tasas de interés. Un banco puede usar esta medida para crear modelos que indiquen cómo los cambios en las tasas de interés afectarán su capital total.

Los valores justos de mercado de los activos y pasivos de un banco están directamente vinculados a las tasas de interés. Un banco construye modelos con todos los activos y pasivos constituyentes que muestran el efecto de diferentes cambios en las tasas de interés sobre su capital total. Este análisis de riesgo es una herramienta clave que permite a los bancos prepararse contra los tipos de interés en constante cambio y realizar pruebas de resistencia.

Un estándar aceptado internacionalmente para determinar el riesgo de tasa de interés es prueba de estrés VÍSPERA. El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea recomienda una prueba de estrés de más y menos 2% en todas las tasas de interés y las regulaciones bancarias de EE. UU. Requieren un análisis regular de EVE.

El valor económico de las acciones no debe confundirse con el perfil de ganancias de un banco. Un aumento general de las tasas de interés puede impulsar las ganancias de un banco, pero normalmente causaría una disminución en el valor económico de las acciones debido a la relación inversa básica entre los valores de los activos y las tasas de interés y la relación directa (en la misma dirección) entre los valores de los pasivos y las tasas de interés. Sin embargo, EVE y los ingresos bancarios guardan una relación en el sentido de que cuanto mayor es el EVE, cuanto mayor sea el potencial de mayores ganancias futuras generadas a partir de la base de capital.

Los reguladores bancarios exigen que los bancos realicen cálculos EVE periódicos.

Limitaciones de EVE

Si bien el valor actual neto de un bono se puede calcular con bastante facilidad, Los flujos de efectivo futuros pueden ser difíciles de cuantificar para las cuentas de depósito y otros instrumentos financieros que no tienen vencimiento porque este tipo de productos tienen una duración incierta y flujos de efectivo desiguales. Los modeladores de EVE deben hacer suposiciones para ciertos pasivos, que puede desviarse de la realidad. Además, debido a que EVE es un cálculo completo, los productos complejos con opciones integradas no se modelan fácilmente y dejan un amplio espacio para la interpretación y el juicio subjetivo de los modeladores o sus supervisores.