Qué es el formulario 10-K y cómo entenderlo para usarlo

Hay muchos sitios web financieros para leer sobre el desempeño de una empresa. Pero si ese es todo el análisis que haces, siempre estás leyendo sobre la opinión de otra persona. Los inversores serios van a la fuente y desarrollan su propio sesgo sobre una empresa.

En este artículo, describiremos qué es un Formulario 10-K y cómo puede comenzar a usarlo en su análisis.

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Introducción al Formulario 10-K

El formulario 10-K es un informe anual que deben presentar las empresas que cotizan en bolsa, según lo exige la SEC. Los informes del formulario 10-K contienen todo lo que desea saber sobre una empresa, incluidos los estados financieros auditados. Parte de lo que encontrará en un informe del Formulario 10-K incluye:

• Compensación ejecutiva
• Estados financieros auditados
• Factores de riesgo
• Propiedades propias
• Estructura de la organización

Y mucho más. El documento es extremadamente profundo, aunque también es muy seco. Sin embargo, para los inversores serios, el Formulario 10-K es una pieza esencial del material de investigación de inversiones:es información sin filtrar sobre una empresa y no sesgada por las perspectivas de los analistas.

Comprensión del formulario 10-K

La SEC divide el Formulario 10-K en cuatro partes:

Parte I

• Ítem 1:"Negocio"
• Punto 1A:"Factores de riesgo"
• Ítem 1B:"Comentarios del personal no resueltos"
• Ítem 2:"Propiedades"
• Punto 3:"Procedimientos legales"
• Ítem 4:Este ítem no tiene información requerida, pero está reservado por la SEC para futuras reglamentaciones.

Parte II

• Punto 5:"Mercado de capital ordinario de la entidad registrada, asuntos relacionados con los accionistas y compras del emisor de valores de capital"
• Punto 6:"Datos financieros seleccionados"
• Punto 7:"Discusión y análisis de la administración sobre la situación financiera y los resultados de las operaciones"
• Punto 7A:"Divulgaciones cuantitativas y cualitativas sobre el riesgo de mercado"
• Punto 8:"Estados financieros y datos complementarios"
• Punto 9:"Cambios y desacuerdos con contadores sobre contabilidad y divulgación financiera"
• Punto 9A:"Controles y procedimientos"
• Punto 9B:"Otra información"

Parte III

• Ítem 10:“Directores, Funcionarios Ejecutivos y Gobierno Corporativo”
• Punto 11:"Compensación ejecutiva"
• Punto 12:"Propiedad de valores de ciertos beneficiarios reales y asuntos relacionados con la administración y los accionistas"
• Punto 13:"Ciertas relaciones y transacciones relacionadas, e independencia del director"
• Punto 14:"Honorarios y servicios del contador principal"

Parte IV

• Punto 15:"Exhibiciones, anexos de estados financieros"

Para analizar una empresa utilizando el Formulario 10-K, siempre marque el "Ítem 1", que es una descripción general de las operaciones comerciales. Como ejemplo, veremos TSLA. La descripción general enumera todos los modelos de automóviles, los nuevos modelos potenciales y otros desarrollos dentro de la empresa, como las fábricas potenciales. Esto le da una buena idea de lo que le espera a la producción futura de la empresa.

Bajando al punto 7, puede ver dónde la empresa planea invertir capital. La sección "Tendencias en flujo de caja, gastos de capital y gastos operativos" muestra que la empresa invirtió la mayor parte de su capital en la producción del Model 3 y Model Y. En esta misma sección, también puede leer sobre los desarrollos de Gigafactory.

A continuación, eche un vistazo al punto 8, que incluye una serie de estados financieros auditados que revelan el rendimiento financiero de la empresa.

Si bien esas son solo tres secciones, podrían considerarse algunas de las más importantes en el Formulario 10-K.

Dónde encontrar 10-Ks

El mejor lugar para descargar los informes del Formulario 10-K es directamente desde el sitio web EDGAR de la SEC. EDGAR significa Recopilación, análisis y recuperación de datos electrónicos.

Para acceder a la búsqueda de EDGAR, visite https://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch.html. Ingrese el símbolo o nombre de la acción de la empresa para encontrar todos los documentos presentados públicamente, incluido el Formulario 10-K.

Hay dos versiones para la mayoría de los documentos:estática e interactiva. La versión estática es una lista de documentos relacionados. Las versiones interactivas se desglosan un poco más y le permiten hacer clic en otras secciones del documento. La versión interactiva también incluye definiciones de términos en las que se puede hacer clic.

Algunas empresas, como TSLA, presentan muchos documentos. Es posible que el formulario 10-K no aparezca en la primera página de los resultados de búsqueda o incluso en la segunda o tercera. En lugar de hacer clic en las páginas de los resultados de la búsqueda, ingrese "10-K" en el cuadro "Tipo de archivo" para encontrar rápidamente solo los documentos del Formulario 10-K.

¿En qué se diferencia el Formulario 10-K del Formulario 8-K y el Formulario 10-Q?

Hay otros dos documentos que deben presentar las empresas que cotizan en bolsa. Estos son el Formulario 8-K y el Formulario 10-Q. Veamos las diferencias entre estos dos documentos y el Formulario 10-K.

Formulario 8-K

Este documento se puede presentar varias veces durante el año e incluso durante un trimestre. Refleja cualquier evento material dentro de la empresa. También se le llama el “informe actual”. Los eventos materiales incluyen:

• Quiebra
• Cierre de planta
• Adquisición
• Exclusión
• Ventas no registradas de valores de renta variable
• Modificaciones a artículos de incorporación o estatutos; cambio en el año fiscal

En lugar de esperar anuncios importantes a fin de año a través de un Formulario 10-K, que puede estar desactualizado para entonces, el Formulario 8-K permite a los inversores tomar decisiones oportunas basadas en eventos actuales.

Formulario 10-Q

Esta presentación es un informe trimestral de estados financieros no auditados, que contrasta con los estados financieros auditados del Formulario 10-K.

Analizar un formulario 10-K lleva tiempo. Una vez que comprenda cómo está estructurado, tenga un objetivo para lo que desea encontrar en lugar de simplemente leer todo el documento. Es más probable que obtenga valor del documento si busca cosas específicas.

Algunas partes del documento siempre deben ser parte de su lectura, incluido el "Punto 1" y los estados financieros.