Los inversores en acciones en pisos superiores asumen más riesgos. He aquí por qué

Las acciones han estado en un viaje accidentado últimamente, ya que las preocupaciones sobre una guerra comercial llevan a los inversores a reconsiderar su apetito por el riesgo.

Pero, ¿qué impulsa a las personas a tomar riesgos en primer lugar? ¿Un deseo de riqueza? ¿Miedo al fracaso? ¿Personalidad? ¿Género? ¿La edad? ¿Educación? ¿Raza?

Si bien los estudios han encontrado que cada uno puede desempeñar un papel, La investigación que realicé recientemente con colegas encontró otro factor sorprendente:su ubicación dentro de los edificios, específicamente su distancia del nivel de la calle.

Empresa y medio ambiente

Winston Churchill, él mismo conocido como un tomador de riesgos, dijo:"Damos forma a nuestros edificios y luego nuestros edificios nos dan forma a nosotros".

Sin embargo, más de 75 años desde que Churchill dijo esto, todavía no sabemos mucho sobre el papel que juegan los edificios en la configuración de nuestro comportamiento.

Si bien nuestra comprensión de la psique y el comportamiento humanos ha cambiado radicalmente en las últimas décadas gracias a los avances en varias ramas de la psicología y la neurociencia, El estudio del vínculo entre los seres humanos y su entorno físico parece haber estado mayormente en pausa desde la década de 1970.

A pesar de esto, Un grupo peculiar de académicos ha logrado grandes avances en los últimos años en lo que respecta a la comprensión de las interacciones entre el ser humano y el medio ambiente:los investigadores empresariales.

Un número creciente de académicos en las escuelas de negocios, incluida la mía, ha estado investigando cómo las decisiones financieras y de los consumidores de las personas se ven afectadas por los factores del entorno construido. Han surgido etiquetas para describir estos hallazgos, como "atmosféricos, "" Marketing sensorial, ”“ Paisajes de servicios ”y“ cognición incorporada / fundamentada ”.

Por ejemplo, Los estudios han demostrado que las personas son más creativas en habitaciones con techos altos, más probabilidades de votar a favor de iniciativas educativas cuando están físicamente en una escuela, buscar más variedad al comprar en pasillos estrechos, prefieren películas románticas en cuartos fríos y es más probable que hagan donaciones a organizaciones benéficas en entornos con mucha luz.

Si bien la creciente literatura en esta área a menudo está desarticulada y dispersa en campos como el marketing, estudios de finanzas y organización, Sin embargo, estos hallazgos son fascinantes.

¿Qué causa la toma de riesgos?

Entonces, ¿qué tiene que ver todo esto con el riesgo?

A la mayoría de la gente le gustaría pensar que son tomadores de decisiones estables, y que sus actitudes hacia el riesgo son parte de su personalidad. Pueden describirse a sí mismos como crónicamente exaltados, demasiado cauteloso o en algún punto intermedio, pero siempre de manera consistente.

Sin embargo, La investigación ha demostrado que la asunción de riesgos es una función tanto de las situaciones como de los rasgos. Los pioneros de la economía del comportamiento Daniel Kahneman y Amos Tversky, así como otros que siguieron, han descubierto que las preferencias y los comportamientos de riesgo pueden cambiar drásticamente dependiendo de una multitud de factores extrínsecos, como cómo se enmarca una decisión, recursos disponibles para el tomador de decisiones y presión social.

Sin embargo, la investigación sobre el impacto de los entornos físicos en las decisiones de riesgo es escasa. Hasta hace poco, lo único que realmente sabíamos es que las personas que corren riesgos de forma crónica a menudo buscan la emoción que experimentan las grandes alturas. Piense en el paracaidismo puenting, esquiar y así sucesivamente.

Mis colegas y yo nos preguntamos si es cierto lo contrario. En otras palabras, ¿La ubicación en grandes alturas hace que las personas busquen más riesgos de lo que deberían? decir, a pie de calle?

En una serie de estudios publicados recientemente en el Journal of Consumer Psychology, descubrimos que las tendencias de riesgo cambian drásticamente según la ubicación de las personas en los edificios, específicamente en qué piso se encuentran.

¿Subiendo?

Comenzamos a explorar este tema mediante la recopilación de datos sobre el rendimiento de los fondos y la ubicación de la oficina de más de 3, 000 fondos de cobertura, que supervisan colectivamente más de $ 500 mil millones en activos.

Luego examinamos la correlación entre la volatilidad de los fondos de cobertura y la ubicación de la oficina en términos de número de pisos sobre el suelo. Descubrimos que a medida que aumentaba la elevación de las oficinas de los administradores de fondos de cobertura, estaban más dispuestos a asumir riesgos que resultaban en una mayor volatilidad. Esto era cierto incluso cuando se controlaban estadísticamente factores como los activos totales, la estrategia del fondo y varias otras variables que podrían haber llevado a los fondos de cobertura más ingeniosos a ocupar oficinas costosas que a menudo se encuentran en niveles más altos de edificios.

Próximo, Realizamos cuatro estudios de campo en 22 estados de EE. UU. para explorar el vínculo causal entre la elevación y el riesgo y para explicar cómo y cuándo ocurre este fenómeno.

Uno de estos estudios implicó la realización de bastante literal, un "discurso de ascensor", o hacer una propuesta en el tiempo que lleva pasar de un piso al siguiente. Esencialmente, un experimentador se reuniría al azar con personas en un ascensor en el Renaissance Center, un rascacielos de 73 pisos en Detroit, Michigan. Mientras viaja hacia arriba o hacia abajo, el experimentador plantearía una posible decisión de inversión (un discurso de ascensor de 30 segundos, si lo hiciera) lo que implicaba decidir cómo asignar una cierta cantidad de dinero entre una cuenta de ahorro de bajo riesgo y una inversión de alto riesgo.

Descubrimos que las personas que subían eran mucho más propensas a invertir en la opción arriesgada (en lugar de segura) en comparación con las que bajaban. Esto fue cierto incluso cuando le preguntamos a la misma persona sobre dos inversiones difíciles de comparar, una vez subiendo y la otra bajando. Usamos varios otros controles para asegurarnos de que no hubiera ningún efecto de "orden".

En otro estudio, Colocamos a los participantes al azar en la planta baja o el tercer piso de un edificio y les pedimos que tomaran 10 decisiones con diferentes grados de riesgo y recompensa. Descubrimos que las personas se sienten implícitamente más poderosas en elevaciones más altas, en consecuencia, conduciendo a un mayor comportamiento de búsqueda de riesgos, a menudo de manera irracional. Esto está en línea con hallazgos psicológicos previos que sugieren que las personas que se sienten poderosas tienen más probabilidades de buscar riesgos.

No hay tomadores de riesgos en Kansas

Lo que sugieren estos resultados es que, si bien los edificios que las personas ocupan todos los días probablemente afecten sus decisiones en un momento u otro, el impacto puede tener más consecuencias para las personas que trabajan en rascacielos y administran millones de dólares en inversiones.

La ubicación más elevada de la oficina puede ser un elemento que empuje a los administradores de dinero a tomar riesgos irrazonables. si durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo en 2008, volatilidad histórica en el mercado de ciberdivisas o en el repunte récord de la bolsa que terminó en enero.

¿Significa esto que trasladar Wall Street de los rascacielos de Manhattan a las llanuras de Kansas nos salvará de la próxima recesión? Probablemente no.

Pero el punto a recordar es que como aludió Churchill, los edificios que nos rodean pueden tener un impacto poderoso en nuestras decisiones. Y los científicos apenas han arañado la superficie cuando se trata de comprender las complejas formas en que puede moldearnos y guiar sutilmente nuestros pensamientos y acciones.