Estrategias para la temporada de ganancias trimestrales

La temporada de resultados es uno de los puntos más esperados durante el ejercicio para el mercado. Se refiere a los meses en los que se publican los informes trimestrales, generalmente en enero, Abril, Julio, y octubre. Y con el bombo de la temporada viene una gran cantidad de expectativas de los analistas, pronósticos, y resultados que superan o pierden los análisis de expertos.

Conclusiones clave

• Las empresas que cotizan en bolsa suelen informar sus ganancias cuatro veces al año, trimestralmente.
• Estos informes trimestrales son muy esperados y pueden hacer que los inversores suban el precio de las acciones o que lo bajen dependiendo de cómo se desarrollen las cifras.
• Los pronósticos de consenso de los analistas y las estimaciones de orientación propias de una empresa se utilizan para establecer un punto de referencia con el que evaluar los resultados de ganancias reales.
• Los inversores deben saber qué esperar, pero también participan en su propio análisis para encontrar oportunidades en torno a la temporada de ganancias.

Previsiones de los analistas

Los analistas utilizan modelos de previsión, Guia, y otros fundamentos para llegar a una estimación de las ganancias por acción (EPS). El mercado utiliza estas estimaciones para determinar cómo se desempeñará una empresa cuando se publiquen las ganancias.

Para bien o para mal, las empresas son juzgadas por su capacidad para superar las expectativas del mercado; todos los ojos están puestos en si las empresas "alcanzan sus números". En otras palabras, se les juzga en función de si logran igualar las estimaciones de consenso de los analistas de Wall Street. Conocer la importancia de esas estimaciones puede ayudar a los inversores a gestionar los resultados de las ganancias trimestrales.

Pero ten en cuenta estas son estimaciones, por lo que es posible que nunca sean consistentes de un analista a otro. Esto se debe a que un analista puede usar diferentes métricas para generar sus estimaciones en comparación con otros. Por lo tanto, si bien sus decisiones de inversión no deben tener demasiado peso en si las empresas se reúnen, pierda, o superar los pronósticos, Vale la pena estar atento a cómo se comparan sus cifras de ganancias con las estimaciones trimestrales.

Siga leyendo para conocer algunos consejos para sobrevivir a medida que revisa las expectativas y estimaciones de los analistas durante la temporada de ganancias.

Mira esas estimaciones

La capacidad de una empresa para alcanzar las estimaciones de ganancias es importante para el precio de sus acciones. Si una empresa supera las expectativas, por lo general, se recompensa con un aumento en el precio de sus acciones. Si una empresa no cumple con las expectativas, o incluso si solo cumple con las expectativas, el precio de las acciones puede sufrir una paliza.

Superar las estimaciones de ganancias dice algo sobre el bienestar general de una acción. Una empresa que habitualmente supera las expectativas trimestre tras trimestre probablemente esté haciendo algo bien. Considere el desempeño de Cisco Systems en la década de 1990. Durante 43 trimestres seguidos, el jugador de equipos de Internet superó las expectativas de Wall Street de mayores ganancias. Todo el rato, el precio de sus acciones experimentó un gran aumento entre 1990 y 2000. Como regla general, las empresas con ganancias predecibles son más fáciles de evaluar y, a menudo, son mejores inversiones.

En cambio, una empresa que constantemente no alcanza las estimaciones durante varios trimestres consecutivos probablemente tenga problemas. Un ejemplo es Lucent Technologies. Entre 2000 y 2001, el gigante de la tecnología falló repetidamente en las estimaciones de beneficios, en muchos casos por amplios márgenes. Resultó que Lucent no pudo hacer frente a la disminución de las ventas, inventarios crecientes, desembolsos en efectivo inflados, y otros problemas que hicieron que el valor de sus acciones cayera de $ 80 a 75 centavos en dos años. Como sugiere este ejemplo, Las decepcionantes noticias sobre beneficios suelen ir seguidas de más decepciones sobre beneficios.

No se quede tranquilo con las estimaciones

Tenga cuidado de tratar las estimaciones de los analistas de Wall Street como la medida definitiva para evaluar las acciones. Si bien es aconsejable observar las estimaciones, también es importante no darles más respeto del que merecen. Como dijimos anteriormente, estas son simplemente estimaciones y deben tomarse como tales.

Es más, la verdad es que las ganancias son terriblemente difíciles de predecir. Estimaciones de ganancias de la casa de bolsa, en algunos casos, pueden ser poco más que conjeturas. Después de todo, las propias empresas a menudo no pueden pronosticar su futuro con precisión. ¿Por qué los observadores de Wall Street deberían estar más bien informados?

El hecho de que una empresa pierda las estimaciones no significa que no pueda tener grandes perspectivas de crecimiento. De la misma manera, una empresa que supere las expectativas aún podría enfrentar dificultades de crecimiento.

Antes de emocionarse demasiado cuando una empresa logra cumplir o superar las expectativas, Tenga en cuenta que las empresas se esfuerzan mucho para asegurarse de que sus números estén en el objetivo. Lo que los inversores olvidan a menudo es que las empresas a veces "gestionan" las ganancias para alcanzar las expectativas de los analistas.

Por ejemplo, una empresa podría intentar aumentar las ganancias registrando ingresos en el trimestre actual mientras retrasa el reconocimiento de los costos asociados a un trimestre futuro. O podría cumplir con las estimaciones trimestrales vendiendo productos a un precio más bajo al final del trimestre. El problema es que los beneficios gestionados de este tipo no reflejan necesariamente las tendencias de rendimiento reales. Los inversores deberían intentar detectar este tipo de trucos cuando evalúen cómo las cifras trimestrales coinciden con las estimaciones.

Mire más allá del consenso

Reconociendo las deficiencias de las estimaciones de consenso, puede utilizarlos a su favor durante la temporada de informes de ganancias.

Las estimaciones de consenso son básicamente la suma de todas las estimaciones disponibles divididas por el número de estimaciones. Entonces, cuando lee en la prensa financiera que se espera que una empresa gane 4 centavos por acción, ese número es simplemente el promedio tomado de un rango de pronósticos individuales. Dos analistas diferentes podrían ver que la empresa gana 2 centavos por acción y 6 centavos por acción, respectivamente.

Es posible que el consenso no refleje lo que piensan los mejores analistas sobre las perspectivas de una empresa. Algunos analistas tienden a hacer pronósticos de ganancias notablemente precisos, mientras que otros pueden perderlos por una milla. Por lo tanto, Es aconsejable que los inversores averigüen qué analistas tienen el mejor historial y utilicen sus previsiones en lugar del consenso.

Cuando hay mucho desacuerdo entre los analistas, las previsiones sobre una empresa se distribuirán ampliamente en torno a la estimación media del consenso. En esos casos, una acción podría ser una ganga según la estimación más optimista, pero no en el número de consenso. Los inversores pueden beneficiarse si el analista con una estimación superior a la media resulta estar en el objetivo.

Teniendo en cuenta la precisión limitada del consenso, Los cambios en el valor de las acciones que acompañan a las ganancias que superan o pierden las estimaciones pueden ser injustificados. De hecho, una caída en el precio de las acciones como resultado de que los números se queden cortos puede crear una oportunidad de compra. Igualmente, Los resultados mejores de lo esperado tampoco son necesariamente buenas noticias y pueden ofrecer una buena oportunidad para obtener ganancias.

Mirando más allá de la venta

Si bien algunos inversores venden de inmediato si una empresa falla, Probablemente sea más prudente observar de cerca por qué no alcanzó el objetivo. ¿La empresa está aumentando las ganancias cada trimestre? Que no, y los analistas están reduciendo sus expectativas de cuánto puede ganar una empresa, es probable que el precio de las acciones baje. Por otra parte, quizás la falla de la compañía sea más una función de la estimación que su desempeño corporativo. Los inversores inteligentes no se quedan tranquilos con las estimaciones; miran más allá de los números de consenso.

La línea de fondo

Los analistas se esfuerzan mucho para llegar a sus estimaciones de ganancias, utilizando una serie de herramientas diferentes, incluida la orientación de gestión, Actuaciones pasadas, e ingresos netos. Pero estas son estimaciones y deben tomarse como tales, no como el principio y fin de sus decisiones de inversión debido a los diversos factores que pueden afectar el desempeño de una empresa y sus acciones.