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¿Temporada de ganancias comerciales? Algunas estrategias de opciones para considerar

La temporada de ganancias puede ser un momento en que los precios de las acciones pueden experimentar movimientos más grandes de lo normal. La volatilidad implícita (IV) también puede aumentar a niveles inusualmente altos en los días o semanas previos a la publicación de resultados. Esto se debe a que un informe de ganancias se considera un certificado de salud de la empresa, y la información del comunicado puede tener un impacto significativo en los precios de las acciones.

Los analistas rastrean a las empresas al vigilar las métricas clave de rendimiento, luego, emita informes sobre cómo el informe de ganancias más reciente de una empresa podría afectar las ganancias futuras. Son estas expectativas las que a menudo impulsan la reacción del mercado al informe de ganancias real una vez que se publica cada trimestre.

Muchos operadores de opciones ven el movimiento de precios como una oportunidad potencial. Como tal, no hay escasez de estrategias de opciones sobre acciones que son populares durante la temporada de ganancias. Algunos involucran una vista direccional, mientras que otros buscan que la acción permanezca dentro de un rango específico.

Pero antes de entrar en estrategias específicas de opciones de ganancias, echemos un vistazo a la dinámica del mercado en el trabajo durante la temporada de ganancias. Estos incluyen volatilidad, incertidumbre, y el potencial de un movimiento descomunal en el precio de una acción a medida que se incorporan los datos de ganancias.

Informes de ganancias:Beat, Pierda, o caer en línea

El precio de una acción depende de varios factores, pero muchos inversores dicen que el precio es esencialmente el valor actual de las ganancias esperadas en el futuro. Datos de ganancias:ganancias por acción, ingresos, beneficio neto, y otros números, pueden ofrecer pistas sobre el estado de las finanzas de la empresa.

Junto con la publicación de ganancias, las empresas suelen realizar una teleconferencia en la que los ejecutivos de la empresa ofrecen orientación sobre las ganancias e ingresos futuros, el estado de la economía, el panorama competitivo, y otra información que podría no ser evidente al leer los informes financieros de la empresa. Por lo tanto, puede haber mucho en juego en una publicación de ganancias.

Si la empresa supera las expectativas de ganancias, podría haber un movimiento significativo al alza. A diferencia de, no cumplir con las expectativas (una pérdida de ganancias) podría significar "mirar hacia abajo". Y cuando se informa que las ganancias están en línea con las expectativas, puede haber poco movimiento. Pero en los tres casos, una vez que se emite el comunicado y los precios de las acciones tienen esa reacción inicial, Es probable que la volatilidad implícita que se ha elevado a niveles elevados se derrumbe. Después de todo, la volatilidad es una medida de incertidumbre. Una publicación de resultados esencialmente elimina esa incertidumbre; para el trimestre actual, de todas formas.

Si usted es un comerciante de opciones y tiene una opinión sobre el resultado de un próximo lanzamiento (tal vez crea que la empresa superará las expectativas y se moverá más alto o perderá su número y bajará), puede resultar tentador operar de forma direccional con una simple opción de compra o una opción de venta larga. Pero esa puede no ser la mejor estrategia de opciones para la temporada de ganancias.

¿Por qué? Porque los precios de las opciones sobre acciones suelen ser elevados gracias a los niveles más altos de volatilidad implícita (vol) antes del lanzamiento. A menudo vuelven a la tierra después de que se informan las ganancias (ver figura 1). Entonces, para beneficiarse de una operación de opciones de una sola rama, deberías estar en la dirección correcta del movimiento y el movimiento tendría que ser lo suficientemente grande para superar una caída en la volatilidad implícita (y por lo tanto una caída en el precio).

FIGURA 1:EL VOLUMEN BAJA. La volatilidad implícita es una medida de incertidumbre, y la temporada de resultados es una época de gran incertidumbre. Cuando se publican las ganancias (observe la bombilla de luz azul y el teléfono rojo que indican la publicación de ganancias y la conferencia telefónica), la incertidumbre se elimina. El resultado, típicamente, es una menor volatilidad implícita. Esta dinámica puede ser clave para comprender cómo intercambiar ganancias con opciones. Fuente del gráfico:The thinkorswim ® plataforma de TD Ameritrade. Solo con fines ilustrativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.

Suponga que tiene una visión alcista sobre la próxima publicación de ganancias de una empresa y está considerando negociar las ganancias con opciones. Repasemos algunas estrategias de opciones de muestra:

  1. Comprar una llamada de un solo tramo
  2. Comprar un spread vertical de llamada larga
  3. Vendiendo un cóndor de hierro

Para estos ejemplos, Usaremos los precios de las opciones en la Tabla 1 a continuación y asumiremos que, después de que la empresa publicara sus ganancias, las acciones subieron de $ 133 por acción a $ 138, un aumento de $ 5 o 3,75%.

El seguimiento, como todas nuestras discusiones sobre estrategia, es estrictamente para fines educativos. No lo es, y no debe considerarse, asesoramiento individualizado o una recomendación. El comercio de opciones implica riesgos únicos y no es adecuado para todos los inversores. Tenga en cuenta que estos ejemplos no tienen en cuenta los costos de transacción ni los dividendos. Los costos de transacción (comisiones y otras tarifas) son factores importantes y deben tenerse en cuenta al evaluar cualquier operación de opciones. Los costos de transacción para operaciones realizadas en línea en TD Ameritrade son $ 6.95 para pedidos de acciones y $ 6.95 para pedidos de opciones más una tarifa de $ 0.75 por contrato. Los pedidos realizados por otros medios tendrán mayores costes de transacción. Las tarifas por ejercicio y asignación de opciones son de $ 19,99.

Opción Día antes de las ganancias Después de las ganancias % De diferencia Call de 135 strike $ 7 $ 6,45-8% call de 140 strike $ 5 $ 3,90-22% 135-140 strikes call spread $ 2 $ 2,55

+ 28%

TABLA 1:PRECIOS DE OPCIÓN ANTES Y POST-GANANCIAS. Data de muestra. Solo con fines ilustrativos.

Estrategia de opciones de ganancias direccionales n. ° 1:comprar una llamada

Antes de la publicación de resultados, las acciones se cotizaban a 133 dólares. Comprar el call de 135 strike por $ 7 o el call de 140 strike por $ 5 habría resultado en una pérdida al día siguiente cuando las acciones subieron $ 5 a $ 138. Aunque en la dirección correcta, las 135 llamadas se redujeron a $ 6,45, que es una pérdida del 8%, y las 140 llamadas se redujeron a $ 3.90, que es una pérdida del 22%. Todo eso se debe a que la volatilidad implícita volvió a bajar a la parte inferior de su rango.

Estrategia de opciones de ganancias direccionales n. ° 2:Compra de una llamada vertical

Suponga que en lugar de optar solo por una opción de compra larga y directa, elige comprar un margen vertical largo. En este ejemplo, podría comprar la vertical de call 135-140 comprando la call de 135 y vendiendo la call de 140. Sigue siendo una operación alcista. Pero cuando la volatilidad cae, la opción corta en el diferencial ayuda a compensar las pérdidas de la opción larga. En este ejemplo, la prima en el margen de compra de 135-140 fue de $ 2 ($ 7 - $ 5 =$ 2). Y para las opciones de acciones estándar de EE. UU., el multiplicador es 100, entonces en términos de dólares, el diferencial cuesta $ 200.

¿Son las opciones las elección correcta para ti?

Si bien el comercio de opciones implica riesgos únicos y definitivamente no es adecuado para todos, si cree que el comercio de opciones encaja con su tolerancia al riesgo y su estrategia de inversión general, TD Ameritrade puede ayudarlo a perseguir sus estrategias de negociación de opciones con potentes plataformas de negociación, recursos de generación de ideas, y el apoyo que necesitas.

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Después de que salió el informe de ganancias, ambas opciones perdieron valor, y el diferencial aumentó en valor a $ 2.55 ($ 6.45 - $ 3.90 =$ 2.55), lo que supondría un beneficio del 28%.

Por supuesto, después de la publicación de resultados, las acciones podrían haber bajado, o podría haber tenido un rally menos pronunciado. Recuerde:si la acción está por debajo de $ 135 al vencimiento, ambas opciones terminan sin dinero, en cuyo caso perderá toda su inversión de $ 200, más los costos de transacción.

Estrategia de opciones de ganancias n. ° 3:Vender un cóndor de hierro

Utilicemos el mismo escenario de ingresos y observemos un enfoque diferente. En lugar de buscar sacar provecho del movimiento, puede utilizar un cóndor de hierro en un intento de capitalizar el colapso esperado de la volatilidad implícita. Un cóndor de hierro es una combinación de dos diferenciales verticales cortos y sin dinero. Supongamos que vende el put de 130 strike y compra el put de 125 strike como diferencial, y vender el call de 150 strike y comprar el de 155 strike como diferencial, por un crédito neto de $ 1,80.

Suponiendo que la volatilidad implícita cae después de la publicación de ganancias, Es probable que se beneficie más de las opciones cortas del cóndor de hierro que de lo que pierde con las opciones largas. Eso es asumiendo que la acción no atraviesa ninguna de las huelgas de diferenciales. Si cualquiera de las verticales tiene más de $ 1.80 en dinero al vencimiento, entonces esta operación probablemente perderá.

Pero en este ejemplo, con la acción solo moviéndose $ 5 y la volatilidad implícita retrocediendo al extremo inferior de su rango, este cóndor de hierro ganó $ 1.20 en un día. Dividiendo esta ganancia por el riesgo máximo de $ 3.20, que es el ancho de $ 5 del margen vertical menos el crédito de entrada de $ 1,80, mostraría una ganancia del 38%.

Si, sin embargo, las acciones subieron por encima de $ 155, o romper por debajo de $ 125 al vencimiento o antes, es probable que haya sufrido la pérdida máxima de $ 3.20 veces el multiplicador de 100, o $ 320, más los costos de transacción.

Consideración de estrategias de opciones de ganancias

La temporada de ganancias está repleta de oportunidades comerciales potenciales. Pero tenga cuidado con los niveles elevados de volatilidad implícita. Algunos inversores se protegerán contra un IV alto en sus operaciones direccionales mediante el uso de diferenciales verticales para amortiguar el riesgo de una caída de la volatilidad. O pueden considerar estrategias de opciones de rango limitado, como los cóndores de hierro, para aprovechar las caídas previstas en la volatilidad implícita y las ganancias si la acción permanece dentro de los strikes cortos.

Como le dirá cualquier comerciante de opciones veterano, estas son solo tres estrategias entre muchas. Por ejemplo, Las opciones de venta largas se pueden utilizar para cubrir la exposición de una posición de acciones existente. O podría aprovechar la mayor volatilidad antes de las ganancias vendiendo una opción de compra cubierta en una posición de acciones (pero recuerde:una opción de compra cubierta abre el riesgo de que la acción sea cancelada). Podrías ponerte un collar extendido que combina una apuesta larga y una llamada cubierta. Eso incluye el riesgo de la llamada cubierta, pero ahora agregamos el riesgo de perder la prima completa para la opción de compra larga. Como dejan en claro estos ejemplos, el comercio de opciones siempre implica riesgo, y como tal, no son la opción correcta para todos. Para obtener más información sobre los anuncios de ganancias comerciales, mira el video a continuación.

Los riesgos de los anuncios de ganancias comerciales

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