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¿Cuándo es la temporada de ganancias y qué significa?

Una vez cada trimestre, los inversores en el mercado de valores sienten un cosquilleo común en la base de la columna vertebral. Sus relojes de alarma internos suenan, sus pulsos se aceleran, las notificaciones de sus teléfonos inteligentes se vuelven locas y su software de conferencias palpita.

Independientemente de los problemas de salud y tecnología, eso solo puede significar una cosa:es casi la temporada de ganancias.

¿Cuándo comienza la temporada de ganancias, qué sucede? ¿Por qué a los inversores les importa tanto?

¿Qué es la temporada de ganancias?

La temporada de resultados bursátiles es el momento en que todas las empresas que cotizan en bolsa anuncian sus resultados financieros. No es tanto una "temporada", ya que ocurre cuatro veces al año. Pero se han quedado con la palabra "temporada" y nadie se ha quejado, así que nosotros tampoco.

¿Cuándo comienza la temporada de ganancias? Por lo general, sucede durante un par de semanas después del cierre de cada trimestre fiscal del año:

  • Terminar el primer trimestre:31 de marzo – Temporada de ganancias:mediados de abril
  • Terminar el segundo trimestre:30 de junio – Temporada de ganancias:mediados de julio
  • Fin del tercer trimestre:30 de septiembre – Temporada de ganancias:mediados de octubre
  • Terminar el cuarto trimestre:31 de diciembre – Temporada de ganancias:mediados de enero

La mayoría de las empresas públicas emiten sus informes financieros cuando comienza la temporada de ganancias, pero no todas lo hacen. Algunas empresas tienen estructuras trimestrales diferentes de la norma, por lo que algunos rezagados anuncian sus ganancias, digamos, a principios de mayo o principios de agosto, por ejemplo. Cada vez que decida hacerlo, toda empresa pública debe presentar informes trimestrales y anuales cada año.

La publicación del informe de ganancias de una empresa suele ser el día más importante de su trimestre (sin incluir el lanzamiento de una línea de productos importante, como un teléfono inteligente o un sándwich de pollo o algo así). Por lo general, ocurre después del cierre del mercado de valores, para no afectar en exceso el rendimiento de las acciones durante el horario normal de negociación. Todos los ojos de los inversores se centran directamente en los resultados financieros, ya que planifican sus estrategias de cartera para el futuro en función de lo que escuchan.

Las empresas suelen anunciar la fecha de sus próximos informes de resultados con semanas o incluso meses de antelación. Si invierte con un corredor en línea, debería ser relativamente fácil saber cuándo es inminente un informe de ganancias.

Fidelity, por ejemplo, muestra una pequeña viñeta con la letra E junto al símbolo de la acción en su cartera cuando se acerca el informe de ganancias. Esto puede ser muy útil. También puede encontrar calendarios de ganancias en muchos de los principales sitios web financieros. yahoo! Finance tiene uno de los listados más completos que puede encontrar.

Qué sucede con un informe de ganancias

Una empresa informa sus ganancias de dos maneras:una, debe hacerlo legalmente y otra, probablemente debería hacer, pero técnicamente no es necesario.

Informes 10-Q y 10-K

Los anuncios de ganancias se programan para que coincidan con la publicación del informe 10-Q o 10-K de una empresa. Todas las empresas deben presentar un 10-Q durante cada uno de los tres primeros trimestres de su año fiscal ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Para el último trimestre, deben proporcionar un informe 10-K, que cubre todo el año. Todos los informes se ponen a disposición del público.

El 10-Q es simplemente un informe trimestral del desempeño financiero de la empresa. Según la SEC, las direcciones 10-Q:

  • Estados financieros
  • Discusión y análisis de la administración sobre la situación financiera y los resultados de las operaciones
  • Divulgaciones cuantitativas y cualitativas sobre el riesgo de mercado
  • Controles y Procedimientos
  • Procedimientos legales
  • Factores de riesgo

El 10-K también contiene todos esos elementos, junto con más, ya que es un resumen anual.

Llamadas en conferencia

Después de que se archivan los informes de ganancias, muchas empresas programan una conferencia telefónica para discutir sus resultados. Estas llamadas ahora están abiertas a cualquiera que quiera escucharlas; anteriormente, solo estaban abiertas a inversores institucionales y analistas de mercado.

La llamada de conferencia generalmente incluye al presidente de la empresa, al director ejecutivo y al director financiero. Otros ejecutivos que supervisan aspectos relevantes del informe también pueden estar en la llamada. Discuten los resultados de manera de alto nivel, cubriendo los problemas y factores que pueden haberlos impulsado.

Normalmente, una conferencia telefónica sobre ganancias termina con una sesión de preguntas y respuestas. Los inversores institucionales y los analistas están invitados a interrogar al panel de la empresa sobre sus resultados, lo que significan y lo que tienen reservado para el futuro. Como era de esperar, esta es la parte de la conferencia telefónica que la mayoría de la gente espera (excepto quizás el panel de la empresa). Es el momento en que se confronta directamente la responsabilidad de la empresa ante sus accionistas.

Si bien las empresas no están legalmente obligadas a realizar una conferencia telefónica trimestral (solo para presentar y publicar el informe), generalmente es una buena idea que lo hagan. Es la única vez cada trimestre en la que interactúan semidirectamente con sus inversores. Las conferencias telefónicas son las formas en que despiertan el entusiasmo por un buen informe y pintan una imagen optimista del futuro. Alternativamente, puede ser cómo intentan calmar a todos sobre un trimestre decepcionante en un esfuerzo por evitar que los inversores abandonen el barco.

Sin embargo, algunas empresas que no tienen mucha necesidad de relaciones públicas, simplemente envían y publican discretamente sus informes 10-Q y 10-K cada tres meses.

¿Qué significa la temporada de ganancias para los inversores?

La temporada de ganancias tiene muchas implicaciones para los inversores, especialmente para aquellos que trabajan con posiciones cortas. Pero estos resultados no son uniformes y pueden ser un poco confusos para los nuevos inversores que buscan encontrarle sentido al mercado.

Informes de ganancias positivas

En teoría, si una empresa emite un informe de ganancias súper positivo, el precio de sus acciones debería aumentar un poco después. Por lo general, eso es exactamente lo que sucede.

Pero no siempre. A veces, una empresa superará sus expectativas, publicará un informe de ganancias positivo y luego verá que el precio de sus acciones disminuye. un poco después. ¿Qué está pasando?

La mayoría de las veces, tiene que ver con el ritmo del mercado de valores, el análisis financiero y el sentimiento de los inversores más que cualquier cosa que la empresa pueda controlar.

Por ejemplo, a veces, a una acción le va mejor por adelantado de un informe financiero sólido porque los inversores esperan uno. Esto sucedió con Facebook en 2017. Los analistas predijeron un tercer trimestre monstruosamente exitoso durante días antes de realizar su convocatoria de ganancias, por lo que los inversores compraron temprano para aprovechar la ola positiva esperada.

Pero cuando Facebook finalmente anunció sus ganancias, muchos inversores decidieron sacar provecho de sus ganancias. Cuando la venta ocurre a un volumen lo suficientemente grande, los precios de las acciones bajan. Eso es lo que sucedió con Facebook, aunque en general cumplieron con las expectativas ese trimestre.

A veces, los inversores venden sus acciones anticipándose a otros inversores vendiendo. Temen que se repita el escenario de Facebook, por lo que intentan descargar sus posiciones antes de que todos los demás descarguen las suyas. Calculan que siempre pueden volver a la posición cuando el precio vuelve a bajar. Esto también hace que los precios de las acciones bajen. Es una especie de círculo vicioso. Incluya la venta de pánico en la ecuación y empeorará aún más, como suele ocurrir cuando los inversores dejan que las emociones se interpongan en el camino.

Incluso si los resultados de ganancias de una empresa para el trimestre anterior son positivos netos, eso no siempre significa que todo el informe es positivo. A menudo, una empresa supera sus proyecciones, pero también advierte sobre los desafíos que pueden surgir. A su vez, pueden reducir su “guía” de ganancias, revisando a la baja sus objetivos de ingresos para el próximo trimestre. Esto hace que los precios de las acciones bajen, incluso después de un trimestre exitoso.

Informes de ganancias negativas

Un informe positivo no garantiza un aumento en el precio de las acciones. Pero lo contrario de esto es no suele ser cierto.

Es más difícil hacer girar un informe de ganancias negativas de una manera que aumente el precio de las acciones. Si una empresa se queda corta o informa una pérdida de ingresos, puede esperar que los inversores vendan sus posiciones, lo que hará que el precio baje. Por supuesto, algunos inversionistas pueden agradecer este desarrollo porque el precio ha bajado lo suficiente como para que puedan ingresar a la acción. Pero muchos prefieren esperar a ver cómo repunta la empresa.

Ya sea que el informe sea positivo o negativo, lo que hay que recordar es que su efecto inmediato en los precios de las acciones es temporal, probablemente. La temporada de ganancias es, comprensiblemente, un momento volátil. Los inversores absorben toda la información de los informes y la utilizan para guiar sus movimientos. Es probable que aquellos que toman posiciones cortas las ejecuten durante las temporadas de ganancias, y eso afectará el precio. Esos cambios, con toda probabilidad, se resolverán después del informe.

Qué buscar en un informe de ganancias

Probablemente no capte toda la información en un informe de ganancias determinado. Está bien:puede acceder a él en cualquier momento si cree que se ha perdido algo crucial. Pero durante la llamada (o después de la publicación del informe), primero busque estos puntos de datos:

  • Estado de resultados (ingresos, ingresos netos, ganancias por acción, gastos operativos)
  • Balance (activos, pasivos, patrimonio de los accionistas)
  • Análisis de flujo de caja
  • Orientación futura

Centrarse en los datos tanto como sea posible. No le dé demasiada credibilidad al comunicado de prensa que lo acompaña; recuerde que es más una jugada de relaciones públicas que informativa. Mira los números.

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