Crisis de la deuda soberana europea

¿Cuál fue la crisis de la deuda soberana de Europa?

La crisis de la deuda soberana europea fue un período en el que varios países europeos experimentaron el colapso de instituciones financieras, alta deuda pública, y el rápido aumento de los diferenciales de rendimiento de los bonos en valores gubernamentales.

Conclusiones clave

• La crisis de la deuda soberana europea comenzó en 2008 con el colapso del sistema bancario de Islandia.
• Algunas de las causas contribuyentes incluyeron la crisis financiera de 2007 a 2008, y la Gran Recesión de 2008 a 2012.
• La crisis alcanzó su punto máximo entre 2010 y 2012.

Resumen de la deuda soberana

Historia de la Crisis

La crisis de la deuda comenzó en 2008 con el colapso del sistema bancario de Islandia, luego se extendió principalmente a Portugal, Italia, Irlanda, Grecia, y España en 2009, lo que llevó a la popularización de un apodo algo ofensivo (PIIGS). Ha provocado una pérdida de confianza en las empresas y economías europeas.

La crisis finalmente fue controlada por las garantías financieras de los países europeos, que temían el colapso del euro y el contagio financiero, y por el Fondo Monetario Internacional (FMI). Las agencias de calificación rebajaron la calificación de las deudas de varios países de la zona euro.

La deuda de Grecia era, en un punto, movido al estado basura. Los países que recibían fondos de rescate debían cumplir con las medidas de austeridad diseñadas para frenar el crecimiento de la deuda del sector público como parte de los acuerdos de préstamo.

Causas que contribuyen a la crisis de la deuda

Algunas de las causas contribuyentes incluyeron la crisis financiera de 2007 a 2008, la Gran Recesión de 2008 a 2012, la crisis del mercado inmobiliario, y burbujas inmobiliarias en varios países. También contribuyeron las políticas fiscales de los estados periféricos con respecto a los gastos e ingresos del gobierno.

A finales de 2009, los estados miembros periféricos de la eurozona de Grecia, España, Irlanda, Portugal, y Chipre no pudo reembolsar o refinanciar su deuda pública o rescatar a sus atribulados bancos sin la ayuda de instituciones financieras de terceros. Estos incluyeron el Banco Central Europeo (BCE), el FMI, y, finalmente, el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF).

También en 2009, Grecia reveló que su gobierno anterior había informado muy por debajo de su déficit presupuestario, lo que significa una violación de la política de la UE y suscita temores de un colapso del euro a través del contagio político y financiero.

Diecisiete países de la eurozona votaron para crear el EFSF en 2010, específicamente para abordar y ayudar con la crisis. La crisis de la deuda soberana europea alcanzó su punto máximo entre 2010 y 2012.

Con un miedo creciente a una deuda soberana excesiva, los prestamistas exigieron tasas de interés más altas de los estados de la eurozona en 2010, con altos niveles de deuda y déficit que dificultan que estos países financien sus déficits presupuestarios cuando se enfrentan a un bajo crecimiento económico general. Algunos países afectados aumentaron los impuestos y recortaron los gastos para combatir la crisis, lo que contribuyó al malestar social dentro de sus fronteras y una crisis de confianza en el liderazgo, particularmente en Grecia.

Varios de estos países, incluida Grecia, Portugal, e Irlanda tuvo su deuda soberana degradada a la categoría de basura por las agencias internacionales de calificación crediticia durante esta crisis, empeoramiento de los temores de los inversores.

Un informe de 2012 para el Congreso de los Estados Unidos declaró lo siguiente:

La crisis de la deuda de la eurozona comenzó a finales de 2009 cuando un nuevo gobierno griego reveló que los gobiernos anteriores habían estado informando erróneamente los datos presupuestarios del gobierno. Los niveles de déficit más altos de lo esperado erosionaron la confianza de los inversores, lo que provocó que los diferenciales de los bonos se elevaran a niveles insostenibles. Rápidamente se extendió el temor de que la situación fiscal y los niveles de deuda de varios países de la zona euro fueran insostenibles.

Ejemplo griego de crisis europea

A principios de 2010, la evolución se reflejó en el aumento de los diferenciales de los rendimientos de los bonos soberanos entre los estados miembros periféricos de Grecia afectados, Irlanda, Portugal, España, y más notablemente, Alemania.

El rendimiento griego divergió y Grecia necesitaba ayuda de la zona euro en mayo de 2010. Grecia recibió varios rescates de la UE y el FMI durante los años siguientes a cambio de la adopción de medidas de austeridad impuestas por la UE para recortar el gasto público y un aumento significativo de los impuestos. Continuó la recesión económica del país. Estas medidas, junto con la situación económica, causó malestar social. Con liderazgo político y fiscal dividido, Grecia enfrentó un incumplimiento soberano en junio de 2015.

Los ciudadanos griegos votaron en contra de un rescate y nuevas medidas de austeridad de la UE el mes siguiente. Esta decisión planteó la posibilidad de que Grecia abandonara la Unión Monetaria Europea (UEM) por completo.

La retirada de una nación de la UEM no habría tenido precedentes, y si Grecia hubiera vuelto a usar el Drachma, los efectos especulados sobre su economía iban desde un colapso económico total hasta una recuperación sorpresiva.

En el final, Grecia siguió formando parte de la UEM y comenzó a mostrar lentamente signos de recuperación en los años siguientes. El desempleo cayó de su máximo de más del 27% al 16% en cinco años, mientras que el PIB anual pasa de cifras negativas a una tasa proyectada de más del dos por ciento en ese mismo tiempo.

"Brexit" y la crisis europea

En junio de 2016, el Reino Unido votó a favor de abandonar la Unión Europea en un referéndum. Este voto alimentó a los euroescépticos en todo el continente, y se especuló que otros países abandonarían la UE. Tras un prolongado proceso de negociación, El Brexit tuvo lugar a las 11 p.m., hora del meridiano de Greenwich, 31 de enero 2020, y no precipitó ninguna oleada de sentimiento en otros países para abandonar la UEM.

Es una percepción común que este movimiento creció durante la crisis de la deuda, y las campañas han descrito a la UE como un "barco que se hunde". El referéndum del Reino Unido envió ondas de choque a la economía. Los inversores huyeron a un lugar seguro, empujando varios rendimientos del gobierno a un valor negativo, y la libra esterlina estaba en su nivel más bajo frente al dólar desde 1985. El S&P 500 y el Dow Jones se desplomaron, luego se recuperó en las semanas siguientes hasta que alcanzaron máximos históricos cuando los inversores se quedaron sin opciones de inversión debido a los rendimientos negativos.

Italia y la crisis de la deuda europea

Una combinación de volatilidad del mercado provocada por el Brexit, desempeño cuestionable de los políticos, y un sistema financiero mal gestionado empeoró la situación de los bancos italianos a mediados de 2016. Un asombroso 17% de los préstamos italianos, aproximadamente $ 400 mil millones por valor, eran basura, y los bancos necesitaban un rescate significativo.

Un colapso total de los bancos italianos es posiblemente un riesgo mayor para la economía europea que una griega, Español, o el colapso portugués porque la economía de Italia es mucho más grande. Italia ha pedido en repetidas ocasiones ayuda a la UE, pero la UE introdujo recientemente reglas de "rescate" que prohíben a los países rescatar a las instituciones financieras con dinero de los contribuyentes sin que los inversores asuman la primera pérdida. Alemania ha dejado claro que la UE no doblará estas reglas por Italia.

Efectos adicionales

Irlanda siguió a Grecia al exigir un rescate en noviembre de 2010, Portugal le siguió en mayo de 2011. Italia y España también fueron vulnerables. España y Chipre necesitaron asistencia oficial en junio de 2012.

La situación en Irlanda, Portugal, y España había mejorado en 2014, debido a diversas reformas fiscales, medidas de austeridad internas, y otros factores económicos únicos. Sin embargo, Se prevé que el camino hacia la recuperación económica total será largo con una crisis bancaria emergente en Italia, inestabilidades que puede desencadenar el Brexit, y el impacto económico del brote de COVID-19 como posibles dificultades a superar.