¿Qué hay detrás del golpe de Trump en los mercados?

El mercado se recuperó después de la victoria de Trump en las elecciones estadounidenses, a pesar de las predicciones de que sus políticas podrían dañar los negocios. Esto se relaciona tanto con el regreso sorpresivo de un Congreso republicano como con la elección de Trump. También se basa en gran medida en que Trump no pueda, o de mala gana, para actuar en gran parte de su retórica.

Un artículo de investigación predijo una caída del mercado de hasta un 10% si Trump ganaba. El gobernador del Banco de la Reserva de Australia indicó que Trump podría desencadenar un shock mayor que el Brexit.

Sin embargo, el promedio industrial Dow Jones de EE. UU. avanzó un 1,4% el miércoles, y otro 1,17% el jueves. Los mercados de Asia-Pacífico también se desplomaron inicialmente, cuando los mercados se dieron cuenta de que Trump ganaría, pero se recuperó más tarde:el índice australiano ASX 200 cayó un 1,9% el miércoles (hora de Australia) cuando la victoria de Trump se hizo evidente, pero subió un 3,3% el jueves.

Esto es sorprendente dado que el mercado estadounidense generalmente cae alrededor del 1% después de una elección presidencial. Por ejemplo, el mercado cayó en las elecciones de Obama (5,27% en 2008; 2,37% en 2012), Bush (1,58% en 2000) y Reagan (0,73% en 1984).

El rally de Trump es aún más inusual porque el mercado ya había valorado la probabilidad de una victoria de Clinton. y parecía probable una victoria de Clinton.

La manifestación implica que las empresas creen que Trump no solo no es perjudicial, podría ser mejor que Clinton. Un benigno conciliador, y un discurso de victoria bien recibido por sí solo no pudo lograr eso:un discurso aceptable no borra miles de discursos con retórica acalorada.

Algunos sectores podrían beneficiarse de Trump y un Congreso republicano

Trump podría beneficiar a algunos sectores. Estos beneficios surgen de relajar las órdenes ejecutivas anteriores hasta evitar regulaciones onerosas, que de otro modo podrían dañar potencialmente a algunos sectores. A continuación, se muestran algunos ejemplos.

Compañías farmacéuticas: Es poco probable que el Partido Republicano y Trump restrinjan los aumentos de precios de las drogas o que los examinen en profundidad. La plataforma de políticas de salud de Trump guarda silencio sobre los precios de los medicamentos. Y debido a las grandes donaciones de la industria farmacéutica, No es probable que el Comité de Medios y Arbitrios de la Cámara Republicana apoye la negociación de Medicare sobre los precios de los medicamentos.

Por el contrario, un simple tweet de Clinton en el que criticaba los aumentos de precios de los medicamentos antes de las elecciones coincidió con la caída del índice de biotecnología Nasdaq en un 4,7%.

Post elección, Las compañías farmacéuticas ocuparon un lugar destacado en el Trump Rally:solo Pfizer subió un 7,07% el miércoles y un 4,27% el jueves.

Empresas de recursos: A largo plazo, La negación climática podría dañar la economía a través de factores como la disminución de la producción agrícola. Trump tiene pocos planes para combatir el cambio climático, con su plataforma política también guarda silencio sobre este tema. Pero Trump y Pence han indicado que "pondrán fin a la guerra contra el carbón", y esto también es parte de la plataforma política republicana.

Más lejos, Trump ha declarado que “rescindirá todas las acciones ejecutivas de Obama que destruyen empleos, incluido el Plan de Acción Climática”. Esto destaca que, además de la legislación que podría aprobar el Congreso, Trump mismo puede revocar las órdenes ejecutivas de Obama que limitan las emisiones.

A corto plazo, algunas industrias de recursos se beneficiarán de estas relajadas restricciones relacionadas con el clima. Estos abarcan las regulaciones ambientales generales a través de la probabilidad reducida de objetivos de contaminación grave. Tanto Chevron como Exxon Mobile experimentaron ganancias moderadas, aumentando en un 0,33% y un 1,10%, respectivamente, El miércoles.

Bancos: La ruptura de los bancos fue algo promocionado por Trump durante la campaña. Sin embargo, es poco probable que un congreso republicano con un presidente republicano aumente la regulación bancaria. De hecho, Ya ha habido intentos de alterar significativamente las regulaciones bancarias posteriores a la crisis financiera.

A pesar de la retórica, Goldman Sachs, subió 5.89% el miércoles y 4.28% el jueves, después de la elección. Morgan Stanley, J.P. Morgan y otros bancos experimentaron ganancias similares.

Perspectivas de crecimiento e infraestructura

Además de estos problemas que afectan a industrias individuales, Podría decirse que los mercados están teniendo en cuenta alguna perspectiva de crecimiento renovado bajo Trump. Esto en parte proviene de las promesas de reducir los impuestos e impulsar el gasto en infraestructura, que a su vez están vinculados a un posible repunte de las materias primas. En efecto, Trump indica que gastará mucho en infraestructura, lo que podría implicar más de 500.000 millones de dólares en gastos de infraestructura.

El optimismo de los mercados también podría basarse en el supuesto de que un mayor gasto aumentará el empleo a corto plazo. y aumentar la actividad económica general a largo plazo. Y que los impuestos más bajos fomentarán la inversión y el crecimiento corporativos, potencialmente atrayendo a empresas de rivales con impuestos bajos.

Trump tiene un interés personal en no dañar las empresas y sus poderes son limitados de todos modos.

El último factor potencial es que Trump tiene amplios asuntos comerciales, dándole un interés personal en evitar daños económicos. Su plataforma política afecta activamente sus asuntos personales a través de su impacto en la economía y la inmigración. Suponiendo que actúa de forma racional, interesado, conducta, Evitará perjudicar las políticas proteccionistas que puedan influir en las operaciones de sus negocios.

Esta suposición se ve reforzada por su sitio web de transición que promueve sus marcas, dando todas las indicaciones de que al menos intentará minimizar el daño a sus empresas.

Más lejos, incluso si intenta promover políticas nocivas, el presidente tiene poderes limitados. No puede crear legislación y se limita en gran medida a aprobar o vetar la legislación aprobada por el Congreso. Un presidente puede emitir Órdenes Ejecutivas, pero su alcance es limitado. Más lejos, un Congreso racional podría mitigar, y no es necesario actuar en consecuencia, La acalorada retórica de campaña de Trump.

El mercado parece haber respondido positivamente a la elección de Trump en el corto plazo. La esperanza es que genere crecimiento económico, que sus políticas moderarán su retórica, y que no podrá lograr unilateralmente aspectos de su plataforma política.

Queda por ver si esto se mantiene a largo plazo. El mercado de acciones sigue siendo relativamente volátil, como lo demuestran los rápidos cambios en los mercados de Asia y el Pacífico. El sentimiento positivo podría revertirse fácilmente si las expectativas positivas del mercado no se materializan.