Por qué el "oro digital" nunca acabará con lo real

En términos de inversión, un refugio seguro es exactamente lo que parece:un lugar de relativa seguridad cuando los tiempos son difíciles. Tradicionalmente, los activos de refugio seguro han sido físicos, como el oro y la plata, el dólar estadounidense y el franco suizo.

Más recientemente, Bitcoin, y otros activos intangibles, han estado entrando en esta discusión. Un ejemplo de este último sería uno de los muchos fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro, que son acciones de tenencias de oro que cotizan en una bolsa de valores, un reclamo financiero, o bonos del gobierno de Estados Unidos y Alemania.

Pero, ¿pueden estos activos intangibles reemplazar realmente a los tangibles? ¿Qué cambia a medida que nuestra sociedad se vuelve cada vez más digital?

Usemos el oro como ejemplo. El oro es un activo real y tangible, similar a las monedas pero a diferencia de las acciones, bonos del gobierno, monedas virtuales y otros reclamos financieros. El oro también es duradero con una longevidad infinita y, por lo tanto, completamente diferente a cualquier otro activo.

Estos son los aspectos que le dan al oro su posición destacada como refugio seguro, y son precisamente de lo que carecen los gustos de Bitcoin.

Seguridad real versus seguridad financiera

Los refugios brindan seguridad como un puerto para los barcos contra mares agitados. El puerto no protege los barcos contra todos los riesgos, pero proporciona cierta protección contra tormentas y grandes olas.

La pregunta cuando se trata de activos intangibles es si este mismo tipo de seguridad puede ser proporcionada por algo que no es real y tangible. En otras palabras, ¿Podría un contrato de seguro (un reclamo financiero sobre un evento) proporcionar una seguridad relativa similar a la del oro? La respuesta es no.

Un contrato de seguro puede compensar una pérdida, pero no lo hace evitar la pérdida real. La pérdida debe incurrirse y sufrirse primero, y la compensación solo se paga posteriormente, con un retraso. En otras palabras, mientras que la pérdida es inmediata, la compensación no lo es.

Un verdadero puerto seguro a diferencia de, proporciona seguridad inmediata y evita una pérdida en primer lugar, es decir, el barco no se destruye ni se pierde en el mar embravecido del océano, sino que está protegido por el puerto. Esta característica de evitar pérdidas puede ser particularmente importante si el activo también tiene algunas características intangibles que no pueden valorarse con precisión ni compensarse por completo. Piense en algo parecido a una pintura única.

Adicionalmente, el contrato de seguro no solo no evita la pérdida en primer lugar, también puede no pagar ninguna compensación si la empresa emisora ​​se encuentra en problemas financieros o en quiebra. Este "riesgo de contraparte" siempre existe, pero puede ser grande en momentos de estrés financiero e incertidumbre. y así, cuando más se necesita la función de refugio seguro.

Tangibilidad y durabilidad

Sabemos por las finanzas del comportamiento que los seres humanos no siempre actúan racionalmente en un sentido estrictamente financiero. Algunas de estas decisiones están vinculadas a deseos elementales, como el deseo de poseer algo que sea tangible y que además indique estatus y riqueza.

A menudo se ha hecho referencia al oro como una reliquia. Pero desde una perspectiva conductual, esto también puede significar que está arraigado en nuestro subconsciente y acciones relacionadas. Dicho de otra manera, mientras los humanos sigan siendo tangibles, es probable que mantengan el deseo de poseer activos reales y tangibles.

Muy pocas empresas en la bolsa de valores de EE. UU. por ejemplo, tienen más de 50 años. En comparación, el oro ha existido durante miles de años y cualquier moneda de oro o barra de oro probablemente sobrevivirá a cualquier empresa y sus acciones y bonos. Juntar, Es poco probable que una empresa que vende derechos sobre oro, como un ETF de oro, superará la longevidad del oro físico.

Entonces, si tiene la opción de tener físicamente monedas y barras de oro o comprar un derecho financiero sobre el oro, solo el primero le brinda todos los beneficios de un refugio seguro.

Hay otro aspecto de esta fisicalidad. Si bien el mercado de valores es un gran invento, Permitir que los inversores compren fracciones de empresas (comprando algunas acciones en lugar de toda la empresa, por ejemplo), esto nunca fue un problema con el oro. El oro es muy divisible, se puede fabricar y comprar desde unos pocos gramos hasta lingotes de oro de 12,5 kg. La principal razón para no tener oro físico es el costo de almacenamiento, pero este costo no necesariamente supera el riesgo de contraparte al que se aludió anteriormente.

El escenario de terror

Imagine que hay un shock sistémico que hace que los mercados bursátiles mundiales caigan un 15% en un par de horas. No puede acceder a su cuenta de corretaje en línea inmediatamente porque el sitio web no funciona. Y para cuando puedas los mercados están en caída libre y perdería un tercio de su riqueza si vendiera algunas de sus propiedades.

Es en esta situación que los activos tangibles realmente se destacan. Sus activos reales y tangibles, sus monedas y barras de oro, seguirán estando allí y accesibles. El comercio de ellos no puede ser detenido por una empresa o un intercambio, un gobierno desesperado no puede tomarlos o cancelarlos fácilmente, y no dependen de que un tercero (como una aseguradora) pueda pagar.

El oro y la plata durarán mucho más que todo eso. Lo tangible te proporcionará algo de alivio.