Bitcoin no es una moneda y, a menos que se convierta en una, podría no tener valor

Bitcoin está en declive. No es su precio que ha aumentado un 900% este año y (en el momento de redactar este artículo) supera los 12 dólares estadounidenses, 000 por unidad, pero su uso real como moneda. Y esto hace que su rápida apreciación sea aún más desconcertante.

Hace unos pocos años, Los entusiastas compartieron triunfalmente anuncios de empresas que habían comenzado a aceptar Bitcoin. Durante los últimos años, tales anuncios se han vuelto escasos. En lugar de, las empresas que alguna vez aceptaron la moneda han comenzado a dejarla caer.

La BBC se puso en contacto con diez empresas de Londres que una vez anunciaron que aceptaban Bitcoin. Cuatro ya no lo aceptaron, y dos que sí dijeron que casi nunca recibieron pagos en Bitcoin. Lo mismo ocurre incluso en línea. El periodico de Wall Street, citando un informe de Morgan Stanley, informó recientemente que Bitcoin ahora es aceptado por solo tres de los 500 principales comerciantes en línea globales, por debajo de los cinco del año pasado.

Si la creciente adopción como moneda no puede justificar la rápida apreciación de Bitcoin, ¿qué puede? Muchos entusiastas han comenzado a promover la idea de Bitcoin como una reserva de valor. En economía, esto generalmente se define en la línea de “un artículo que las personas pueden usar para transferir poder adquisitivo del presente al futuro”. En lenguaje sencillo, es un lugar seguro para invertir su patrimonio que no perderá su valor con el tiempo.

Las manzanas se pueden usar para intercambiar servicios de un vecino mientras aún están frescas, pero su poder adquisitivo desaparecerá a medida que se pudran. El poder adquisitivo se puede retener en el futuro intercambiando las manzanas por dinero, oro, bonos del gobierno o alguna otra reserva de valor.

Algunos artículos tienen atributos que los convierten en mejores reservas de valor que otros, ya sea que estemos hablando de elementos físicos u objetos digitales. El oro es una buena reserva de valor porque es duradero. Los certificados de bonos electrónicos también son duraderos siempre que los sistemas de los bancos no fallen, y tienen el beneficio adicional de ser más fáciles de asegurar que los objetos de valor físicos. Dinero, tanto moneda física como dinero bancario digital, tiene la ventaja de ser muy líquido, por lo que es fácil convertirlo en una compra cuando sea necesario.

Bitcoin comparte muchos de estos atributos de una buena reserva de valor. También ofrece niveles potencialmente altos de privacidad financiera, algo similar al sistema bancario extraterritorial. Este es un atributo importante de una reserva de valor para algunas personas, aunque también crea una falta de rendición de cuentas y la posibilidad de evasión fiscal.

Pero el atributo más importante de una reserva de valor es que es valiosa. El oro es valioso porque tiene muchos usos industriales y decorativos. Su precio puede fluctuar debido a la especulación en los mercados financieros, pero nunca puede caer a cero. Siempre habrá alguien dispuesto a aceptar oro porque es un bien útil.

Similar, Los bonos del gobierno de los EE. UU. Son valiosos en última instancia porque dan derecho al propietario a un flujo relativamente seguro de pagos de intereses. Los dólares y los euros son valiosos porque son ampliamente aceptados como medio de pago, y seguirá siéndolo en el futuro previsible. A diferencia de, la aceptabilidad futura del bolívar venezolano está en duda, por lo que la gente está tratando desesperadamente de cambiarlo por mejores reservas de valor.

¿Bitcoin es valioso? No tiene usos industriales ni decorativos, y no da derecho al titular a percibir intereses. Tenía la intención de ser valiosa como moneda aceptada en todo el mundo, pero eso no parece estar sucediendo. El único valor importante que tiene Bitcoin ahora es su valor de cambio. Mucha gente está dispuesta a pagar mucho dinero hoy para hacerse con Bitcoin.

Pero lo que obtienen por su dinero es simplemente la esperanza de que otro comprador en el futuro pague aún más dinero por las monedas. Una vez que la música se detiene no hay un valor fundamental para evitar que el precio de las monedas caiga cerca de cero, salvo por su precaria posición como moneda de elección en el tráfico de drogas en línea y los juegos de azar en la zona gris.

Lecciones de Beanie Babies

La idea de que Bitcoin es valioso porque es un depósito de valor está al revés. En realidad, algo se convierte en una reserva de valor porque es valioso. En la década de 1990, la gente empezó a comerciar con Beanie Babies en eBay. Los precios de estos peluches de edición limitada ascendieron a miles de dólares. y en 1997 constituían el 6,6% del volumen de transacciones de todo el sitio.

Algunas personas invirtieron los ahorros de toda su vida en Beanie Babies, esperando plenamente que se conserve su valor y más. Pero finalmente la gente recobró el sentido y el mercado se bombardeó. Los Beanie Babies son útiles como juguetes y coleccionables, pero eso no justifica valoraciones de miles de dólares.

Mi consejo para las personas e instituciones tentadas por los titulares es que mantengan sus ahorros alejados de Bitcoin y otras criptomonedas y de las “ofertas iniciales de monedas” (ICO). Sé que a los desarrolladores serios de blockchain no les importará que diga esto, porque ven burbujas especulativas y estallidos como una distracción. Para que Bitcoin funcione realmente como una reserva de valor, primero tiene que ganar aceptación como moneda.