La fuga de ganancias corporativas representa la mayor amenaza para la economía de Sudáfrica

El último boletín trimestral del Banco de la Reserva de Sudáfrica confirma que las corporaciones extranjeras están ordeñando Sudáfrica. Están retirando las ganancias mucho más rápido de lo que reinvierten o de lo que las empresas locales traen a casa compensando las ganancias del exterior. ¿Se puede hacer algo para detener la hemorragia?

Primero, los espantosos números. El déficit por cuenta corriente del país cayó a un peligroso -5% del producto interno bruto (PIB) porque la "balanza de pagos" (principalmente la salida de ganancias) sufrió un rápido deterioro. El otro componente de la cuenta corriente, el déficit comercial (importaciones menos exportaciones) es trivial en comparación.

La salida neta pagada a los propietarios de capital extranjero alcanzó R174 mil millones (alrededor de US $ 11,9 mil millones a tasas actuales) en el primer trimestre de 2016 (medido sobre una base anualizada), 30% más alto que el nivel equivalente de 2015. El déficit comercial del trimestre fue de solo R38 mil millones.

Alcanzar un déficit de cuenta corriente del 5% suele ser una señal de que los inversores especulativos comenzarán una corrida de divisas, como ocurrió incluso en fuertes exportadores de Asia oriental en 1998. Hoy en día, sólo otro país (Colombia) entre las 60 economías más grandes tiene un déficit en cuenta corriente superior al 5%.

Otra señal destructiva es la deuda externa. Debido a que la repatriación de las ganancias debe hacerse en moneda fuerte (no en rands), La deuda externa de Sudáfrica se ha disparado a alrededor de R2 billones (39% del PIB), de menos de 100 mil millones de rand (16% del PIB) en 1994.

¿De quien es la culpa?

El metabolismo de la economía destructiva se acelera. Desde que comenzó la caída de las materias primas en 2011, Los ingresos de Sudáfrica se han exprimido cada vez más rápido, especialmente por corporaciones transnacionales de minería y fundición, incluido Lonmin, Anglo American y Glencore. Anglo American y Glencore perdieron tres cuartas partes del valor de sus acciones solo en 2015, y Lonmin bajó un 99% en valor desde su máximo de 2011 hasta el mínimo de 2015.

Por tanto, más desesperados por complacer a sus furiosos accionistas extranjeros, estas empresas han estado exportando beneficios recientemente más rápidamente en comparación con los beneficios generados en el extranjero que las corporaciones locales pagan a los accionistas locales. (La proporción es de aproximadamente dos a uno).

El comentarista político Moeletsi Mbeki bromeó una vez que "las grandes empresas que sacan su capital de Sudáfrica son una amenaza mayor para la libertad económica que [el líder de los luchadores por la libertad económica] Julius Malema".

¿Quién dejó salir la capital? La secretaria general del Congreso Nacional Africano, Gwede Mantashe, admitió el año pasado:

La liberalización del control de cambios comenzó en 1995 con la abolición del Financial Rand. El proceso se aceleró gracias al permiso otorgado en 1999-2000 por el ministro de Finanzas, Trevor Manuel, y el gobernador del Banco de Reserva, Tito Mboweni. permitiendo que las firmas más grandes del país se retiren de la Bolsa de Valores de Johannesburgo. Esto les permitió trasladar los flujos de beneficios y dividendos al exterior.

Desde 1994, los controles de cambios se han relajado en decenas de ocasiones. A principios de 2015, por ejemplo, el entonces ministro de Finanzas, Nhlanhla Nene, permitió que los ricos llevaran 10 millones de rand al extranjero al año, un aumento de 2,5 veces con respecto a años anteriores.

Mientras tanto, inversores institucionales, que representan los ahorros, fondos de pensiones y cuentas de seguros de la masa de pequeños inversores - se ven obligados a mantener el 75% de sus activos en inversiones locales. Gracias a dios. Por todas las cuentas, Dichos controles impidieron que la crisis mundial de 2008 derritiera las finanzas de Sudáfrica. Pero las grandes instituciones han evitado la reinversión aquí.

Empresas locales en "huelga de capital"

La salida corporativa es aún más frustrante debido a una “huelga de capital” local. Según el Banco de la Reserva, la inversión fija corporativa ha bajado casi un 7% en los últimos meses, en un momento la inversión del gobierno también se redujo un 12%.

Esta tendencia no es exclusiva de Sudáfrica. El empeoramiento de la recesión económica mundial ha limitado las nuevas "inversiones nuevas" en muchos lugares, según las Naciones Unidas.

La única nueva inversión fija importante en Sudáfrica proviene de empresas paraestatales:las sobrevaloradas y ecológicamente destructivas centrales eléctricas de carbón de Eskom, Medupi y Kusile. Aún quedan por delante megaproyectos de Transnet aún más dudosos:la exportación de 18.000 millones de toneladas de carbón a través de Richards Bay y el aumento de ocho veces en la capacidad petroquímica del puerto de South Durban.

Flujos financieros ilícitos

Pero aun peor Algunas de las mismas empresas retiraron de Sudáfrica un adicional de R330 mil millones en el extranjero anualmente como "flujos financieros ilícitos" mediante técnicas de evasión de impuestos entre 2004 y 2013. según la ONG de Washington Global Financial Integrity.

Estas salidas superan los $ 80 mil millones anuales en todo el continente, informa el panel de la Unión Africana de Thabo Mbeki.

En los últimos años se han documentado varios casos locales espectaculares:facturación errónea por parte de las mayores empresas de platino, especialmente Lonmin con su brazo de "marketing" de las Bermudas, De Beers con sus 45.000 millones de rand en facturación errónea durante siete años, y MTN Mauritius desviaciones de beneficios de varios países africanos.

La información de los Papeles de Panamá reveló recientemente cómo el defraudador de Fidentia J Arthur Brown y Khulubuse Zuma de Foxwhelp establecieron escondites de ganancias en el extranjero. junto con 1, 700 sudafricanos más.

A pesar de un reciente y duro anuncio del Servicio de Impuestos de Sudáfrica tras la sacudida de los Papeles de Panamá, la incapacidad de las autoridades para descubrir tal delito, Enjuiciarlo y meter a los criminales en la cárcel no es ningún secreto.

Más de dos tercios de los 232 encuestados sudafricanos en una Encuesta mundial sobre delitos económicos de PricewaterhouseCoopers 2016 creen que Pretoria carece de la voluntad o la capacidad reguladoras para lidiar con los malhechores. en el país que continúa liderando el mundo en corrupción empresarial.

Soluciones

La única solución a corto plazo es un endurecimiento radical de los controles de cambio contra las empresas y las personas adineradas. tanto como John Maynard Keynes aconsejó hace más de 80 años.

Los controles de cambio más estrictos obligarían a que las ganancias obtenidas localmente circulen localmente. Esto resolvería la crisis de la balanza de pagos y, en el proceso, permitiría tasas de interés locales más bajas al detener la fuga de capitales resultante. Los luchadores por la libertad económica de Malema han defendido los controles cambiarios, el sindicato de trabajadores metalúrgicos y algunos académicos. Pero un equilibrio de fuerzas muy adverso ha hecho que la demanda de política sea imposible de ganar en la práctica.

Sin embargo, Las noticias de la semana pasada sobre la balanza de pagos extremadamente adversa pueden forzar el problema en poco tiempo, a menos que las corporaciones y las agencias de calificación sigan ejerciendo su poder destructivo sobre el estado de Sudáfrica.