¿Qué es una "ICO"?

En el mundo de las finanzas, hay ofertas de productos iniciales, o OPI, donde las acciones de una empresa se venden a inversores institucionales y, por lo general, también a inversores minoristas. Una oferta pública inicial está tradicionalmente suscrita por uno o varios bancos de inversión que ayudan a facilitar la cotización de esas acciones en la bolsa de valores.

Sin embargo, en el mundo de las criptomonedas, hay ofertas iniciales de monedas o ICO. Emprendedores que buscan lanzar una nueva moneda de criptomoneda o DApp, hacerlo a través de una ICO, pero con gran riesgo. ¿Por qué?

La falta de regulación y trámites asociados a ella, lo que hace que sea muy fácil para cualquiera iniciar una ICO (más sobre la ley de valores más adelante). En sus términos más simples, Las ICO son los equivalentes en criptomonedas de un crowdsale. En una ICO, los inversores le dan dinero al emprendedor para que luego pueda ir y realmente hacer la moneda.

La idea es eliminar intermediarios como bancos o capitalistas de riesgo. A través de una ICO, los empresarios pueden recaudar dinero sin tener que renunciar a la propiedad de la empresa.

El Whitepaper

La criptomoneda se considera "el salvaje oeste" del dinero digital, donde cualquiera puede crear cualquier cosa y, en última instancia, cualquier cosa puede suceder, debido a la poca regulación que lo rodea (más sobre la ley de valores más adelante).

El proceso de ICO comienza tradicionalmente con la publicación de un documento técnico o documento que establece exactamente cómo funcionan el proyecto y el sistema. además de un sitio web.

Una vez que salga al público, el documento técnico y / o el sitio web indicarán a las personas que envíen dinero a la empresa (efectivo, Bitcoin, Éter), y a cambio, obtienes un token nativo de algún tipo ("nativecoin"), con la esperanza de que la moneda se convierta en una alta utilización y circulación, en última instancia, aumentando la demanda y el valor de la moneda.

Como se menciono antes, la idea es que el dinero fiduciario del mundo real que le está dando a la empresa a cambio de su moneda recién creada (y en última instancia inicialmente sin valor), se vuelve valioso algún día, de lo contrario, Oye, bienvenido al mundo de las ICO, criptomoneda y las compuertas de miles de proyectos potencialmente inútiles.

Es importante tener en cuenta que la mayoría de los documentos técnicos son total y absolutamente inútiles y casi ridículos. ¿Por qué? Al final del día, un documento técnico es solo una promesa a los consumidores sobre una empresa determinada. Una cosa es aprender sobre teoría, concepto, o proyecto a través de un documento bonito o una ICO, pero es otra cosa completamente diferente entender la diferencia entre una teoría conceptual y una real, Propuesta de negocio validada.

Fichas vs.Monedas

Es importante distinguir la diferencia entre "tokens" y "monedas", ya que ambos términos se usan a menudo indistintamente (y de manera inexacta).

Las monedas de criptomonedas tienen valor fuera de su entorno nativo, permitiendo que su titular compre, venderlo y comerciarlo como deseen. Las monedas de criptomonedas se refieren al Ether de ethereum, Bitcoin, y Bitcoin Cash

Sin embargo, un "token" es una representación de algo de valor en un ecosistema en particular. Piense en una tarjeta de juego o monedas de juego que obtendría en una sala de juegos como Dave &Busters. Solo puede usar la tarjeta de juego y sus fichas en una ubicación de Dave &Busters; no puede usar esa tarjeta fuera de ella.

Lo mismo en el mundo del dinero digital. Estos tokens a menudo solo tienen valor en ese ecosistema y no se pueden usar para obtener valor fuera de él. Esto podría representar valor, apostar, derecho al voto, entre otros.

Tokens de seguridad

Un token criptográfico que cumple con los elementos de la prueba de Howey, se considera una prueba de seguridad. Aquí es donde las personas a menudo se meten en problemas, especialmente si no comprenden por sí mismos lo que están creando y ofreciendo a los inversores potenciales.

Desde 1946, el caso de la Corte Suprema de los Estados Unidos, SEC v. WJ Howey Co. (Howey) sigue siendo el estándar líder en la ley de valores de EE. UU. Para determinar si una transacción se considera o no un "contrato de inversión" (oferta de valores) o una "mercancía" según la Ley de valores de EE. UU. .

Para que una ficha "pase" la prueba de Howey y se considere una "seguridad", Deben cumplirse tres elementos:

1. ¿Hubo un inversión de dinero ?
2. ¿Hubo un empresa común ?
3. ¿Hubo un expectativa de ganancias predominantemente de los esfuerzos de otros ?

Al desglosar este análisis, casi siempre, se cumple el primer elemento.

El segundo elemento, "Empresa común", los tribunales han examinado factores en los que la empresa tiene de alguna manera, forma, o animó a los inversores a comprar el token, basándose en las afirmaciones de que este proyecto en particular daría lugar a un aumento en el valor de las monedas.

En cuanto al elemento final de la prueba, Los tribunales también buscarán la autoridad persuasiva, como los comunicados de prensa de la empresa y las preguntas frecuentes, para ver cómo la empresa se ha mostrado públicamente ante los posibles inversores, lo que razonablemente podría llevar a uno a creer que se esperaban beneficios.

Para más análisis, por favor lea la demanda de ATB Coin SEC que fue cubierta por primera vez por CoinTelegraph, que ayudó a sentar un precedente legal en Nueva York para los tribunales que escuchan casos de criptomonedas que involucran posibles violaciones de la SEC.

Fichas de utilidad

Tokens de utilidad, por otra parte, son los tokens que no cumplen con los elementos de la prueba de Howey. Estos son simplemente tokens que brindan a los usuarios un producto y / o servicio. Específicamente, Los titulares de estos tokens tienen derecho a utilizar la red / plataforma, así como derechos de voto.

Cómo funciona una ICO

Fuente:Applicature

Después de que se publique el documento técnico, comienza la etapa de financiamiento del proyecto. Aquí es donde el desarrollador emite una cantidad limitada de tokens (podría ser de utilidad o seguridad) que establece un objetivo para la ICO y determina si existe una demanda. Si está buscando participar en una ICO, tradicionalmente, enviaría fondos a la dirección de venta colectiva, a lo que recibirá la cantidad equivalente en los tokens nativos de la plataforma en su billetera.

Las legalidades

Hasta diciembre de 2017, Las ICO no estaban reguladas "oficialmente". Una vez que la SEC clasificó los tokens de las ICO como "valores" según la prueba de Howey, la industria vio como muchos esfuerzos fracasaron, fueron multados, y / o finalmente demandado en la corte.

Bajo la prueba de Howey, una ICO y sus tokens están sujetos a la ley federal de valores si la oferta de tokens representaba:

• (1) una inversión de dinero
• (2) en una empresa común
• (3) con una expectativa razonable de ganancias
• (4) derivar de los esfuerzos empresariales o de gestión de otros.

Casos de la SEC que debe conocer

Las legalidades

Si hay algún caso de la SEC que deba saber sobre la participación de ICO, es el que involucra a KIK, que finalmente se resolvió a finales de septiembre de 2020, después de seis largos meses de pausa.

Kik, una empresa canadiense con una aplicación de mensajería del mismo nombre, creó un token nativo ("Kin") como una forma de monetizar su plataforma de aplicaciones de mensajería.

Kik vendió $ 50 millones en tokens Kin de junio a septiembre de 2017 como parte de una preventa privada a 50 inversores. Como parte del "Acuerdo simple para tokens futuros" o SAFT, los inversores sabían que estaban obteniendo un descuento y estaban de acuerdo en comprar un valor.

Más tarde en septiembre, Kik realizó una venta pública del token de Kin, lo que generó $ 49,2 millones adicionales. El problema era que cuando Kin se anunció por primera vez, la SEC no había creado reglas para gobernar las criptomonedas, que salió en julio de 2017.

En junio de 2019, dos años después del anuncio de Kik de Kin, la SEC acusó a Kik de violar la Sección 5 de la Ley de Valores de EE. UU., alegando que Kik había ofrecido y vendido valores en los EE. UU. sin estar registrado. Todo el caso se basó en si la ficha de Kik cumplió con la prueba de Howey.

Es importante tener en cuenta que tanto Kik como la SEC están de acuerdo en que se cumpla el primer elemento de Howey, como se había invertido el dinero. Sin embargo, Kik argumentó en contra de los otros dos elementos, que no existía una empresa común que pudiera llevar a la expectativa de ganancias.

El tribunal argumentó que Kik lo hizo, De hecho, establecer una empresa común cuando depositó los fondos en una sola cuenta bancaria, utilizar los fondos para sus operaciones, que incluyó la construcción del ecosistema digital que promovió.

Ambas partes presentaron sus respectivas mociones de juicio sumario, que quedó sin respuesta durante seis largos meses. Hasta el 30 de septiembre cuando se hizo historia para el precedente criptográfico legal que rige las ICO.

El 30 de septiembre 2020, El juez del Tribunal de Distrito de los EE. UU., Alvin Kellerstein, falló a favor de la SEC, sosteniendo que la ICO de $ 100 millones de Kik violó Howey y, por lo tanto, la ley federal de valores.

Tanto Kik como la SEC tienen hasta el 20 de octubre, 2020 para presentar una propuesta de acuerdo conjunta para medidas cautelares y medidas monetarias. Kik vendió su negocio de aplicaciones de mensajería y redujo su fuerza laboral de más de 100 empleados a solo 19, para recaudar dinero para ir a argumentar contra la SEC en la corte. Ahora dueño de Whisper, MediaLab ahora ejecuta la aplicación de mensajería Kik.

Telegrama

En 2018, aplicación de mensajería, Telegram lanzó su ICO, recaudando cerca de $ 1.7 mil millones de ventas de aproximadamente 2.9 mil millones de “gramos” a más de 170 compras privadas.

La SEC vino después de Telegram en lo que podría verse en ese momento como la acción de cumplimiento de más alto nivel en los EE. UU. Sobre una ICO. cargar la aplicación de mensajería encriptada con la venta ilegal de activos digitales. Específicamente, Los "Gramos" de Telegram se consideran valores, Sin embargo, Telegram estaba ofreciendo estos tokens sin declaraciones de registro para informar a los posibles inversores de las operaciones comerciales de la empresa. condición financiera, factores de riesgo, entre otros.

Se puede leer más sobre los movimientos recientes de la SEC contra Telegram en CoinTelegraph.

Rapero T.I. y Coinspark

A finales de septiembre la SEC alegó que el productor de cine Ryan Felton se apropió indebidamente de fondos y lavó criptomonedas negociadas utilizando los ingresos de dos ICOS:FLiK, una plataforma de transmisión digital, y CoinSpark, una plataforma de comercio de activos digitales.

De conformidad con la denuncia, El FLiK ICO recaudó cerca de 539 ETH ($ 164, 665) en ese momento en septiembre de 2018, mientras que la ICO de CoinSpark recaudó 460 ETH ($ 282, 418) en 2018. Como resultado, Felton ahora enfrenta cargos de fraude y manipulación, según la SEC.

Específicamente, rapero de hip-hop, Residentes de TI y Atlanta, Owen Smith, Chance White, y William Spark, Jr.fueron acusados ​​de violar la ley de valores por pretender ser copropietarios del proyecto y recomendar a los inversores que compren tokens de una u otra de las ventas. sin revelar que fueron pagados por los proyectos.

TI acordó pagar $ 75, 000 multa y no participar en ninguna venta de activos digitales durante al menos cinco años, según CoinDesk. Sparks acordó pagar $ 25, 000 multa y asimismo abstenerse de participar en cualquier venta de valores durante cinco años.

DESCARGO DE RESPONSABILIDAD

Invertir en criptomonedas y otras ofertas iniciales de monedas ("ICO") es altamente riesgoso y especulativo, y este artículo no es una recomendación de Investopedia o del escritor para invertir en criptomonedas u otras ICO. Dado que la situación de cada individuo es única, Siempre se debe consultar a un profesional calificado antes de tomar cualquier decisión financiera.