Cómo medir el rendimiento de los fondos mutuos

Una de las cosas importantes a considerar al evaluar rendimiento de fondos mutuos es la eficiencia con la que los activos en efectivo se distribuyen entre diferentes industrias. Varios estudios muestran que aproximadamente el cuarenta por ciento de la variación en los rendimientos entre los fondos se explica por las asignaciones de activos objetivo. El noventa por ciento de la variación en una sola cartera se puede explicar por la asignación de activos dentro del fondo. Esto ilustra que el rendimiento de los fondos tiene menos que ver con las acciones individuales que los componen y luego con las diferencias reales en los rendimientos entre las clases de activos. Reconociendo la diversificación eficiente a la hora de comparar fondos es fundamental para seleccionar las mejores opciones de inversión. Una cartera perfectamente diversificada optimizará los rendimientos (es decir, proporcionará los rendimientos más altos a un nivel de riesgo determinado) debido a la naturaleza inherente del riesgo de acciones en sí. El riesgo total de la renta variable se compone de riesgo sistemático (de mercado) y riesgo no sistemático (diversificable). El riesgo sistemático no se puede evitar y está causado por la volatilidad del mercado de valores derivada de factores macroeconómicos. Es la beta de una acción, que mide cómo se mueve una acción en relación con el mercado. Un inversor recibe una prima de riesgo por encima de la tasa de interés libre de riesgo a cambio de asumir este riesgo inherente. Debido a que poseer una acción individual no diversifica, sin embargo, también experimentan riesgos no sistemáticos y es probable que el valor de sus acciones fluctúe con el desempeño de la empresa y su industria. El riesgo diversificable (no sistemático) se puede minimizar y, en algunos casos, eliminar mediante una diversificación adecuada.

Cómo diversificar adecuadamente

Un concepto valioso para aplicar al seleccionar fondos mutuos es que una gran cantidad de participaciones en acciones no se traduce necesariamente en una diversificación más eficiente. Tan solo quince o veinte acciones pueden ser suficientes si se correlacionan adecuadamente. Los mejores fondos mutuos asignan activos entre industrias que tienen bajas correlaciones entre sí. Una correlación de activos más baja significa un mejor rendimiento del fondo. Esto se debe a que los activos que se mueven uno frente al otro compensan la volatilidad. Tenga en cuenta la correlación al evaluar industrias en manos de fondos. Aunque la determinación de la correlación real de un fondo implica un largo período de matemáticas, Es útil razonar lógicamente si las industrias controladas por fondos estarían correlacionadas positiva o negativamente entre sí (por ejemplo, los sectores de servicios petroleros y energía exhibirían un alto grado de correlación, Considerando que la correlación entre los sectores inmobiliario y energético podría ser menos directa, y por lo tanto más bajo).

Resultados sesgados

El sesgo de supervivencia es otro concepto a tener en cuenta al evaluar el desempeño histórico de los fondos mutuos. Este es un sesgo al alza del desempeño general de los fondos mutuos que se produce porque los fondos que estamos revisando son los que han "sobrevivido" (es decir, no han cerrado) a lo largo de los años. En realidad, más fondos han ido a la quiebra y luego han sobrevivido, y al evaluar los promedios históricos del desempeño de los fondos mutuos, esencialmente estamos evaluando los mejores fondos, excluyendo los rendimientos de todos los fondos que no duraron. En general, la lección más importante para llevar a casa es que la diversificación efectiva entre clases de activos, caracterizado por bajas correlaciones entre activos es la clave para elegir los mejores fondos que existen.