La tasa promedio de rendimiento de un bono

La tasa de rendimiento promedio de un bono tiene dos componentes. El flujo de cupones generalmente pagado semestralmente, es la fuente de ingresos. La variación de precio en el bono, debido principalmente a variaciones en las tasas de interés, es el otro. La combinación de componentes se llama rendimiento total. El rendimiento total promedio puede referirse a rendimientos históricos o rendimientos de un tipo particular de bono, como bonos municipales o corporativos.

Las tasas de interés varían los rendimientos

Los rendimientos de los inversores de los bonos del tesoro a 10 años desde el final de la Segunda Guerra Mundial han promediado alrededor del 5 por ciento. Durante este tiempo, las tasas han oscilado entre un 2 por ciento y un 15 por ciento. El rendimiento medio se divide mejor en dos períodos. Cuando el Banco de la Reserva Federal está bajando las tasas de interés a corto plazo, todos los vencimientos de los bonos experimentan ganancias de capital crecientes y rendimientos de cupones defectuosos. Cuando las tasas suben, los rendimientos de los cupones aumentan mientras que los precios de los bonos caen.

Vencimiento y rentabilidad de los bonos

Los instrumentos del mercado monetario vencen en menos de un año. Los pagarés de renta fija vencen en menos de 10 años. Los bonos son instrumentos de deuda que vencen en un plazo de 30 años, aunque ocasionalmente los bonos tendrán un vencimiento más largo. Los instrumentos a corto plazo varían más en rendimiento que los bonos a largo plazo. Sin embargo, La volatilidad de los precios es mayor en la deuda a largo plazo debido al mayor riesgo de vencimiento. Los rendimientos promedio de los bonos varían más con las tasas cortas. Los precios medios de los bonos varían más con vencimientos largos.

Rendimientos promedio por moneda

Una consideración para los inversores que calculan el rendimiento promedio es qué moneda usar para medir los rendimientos promedio. Medido en los Estados Unidos, Los rendimientos de los bonos en dólares han sido negativos en la mayor parte del mundo porque los ingresos del cupón no pueden compensar la pérdida de capital debido a la caída del dólar. En otras palabras, si alguien vendiera marcos alemanes para comprar bonos estadounidenses, el valor de los bonos y el valor de los ingresos del cupón ha disminuido gradualmente a medida que la marca se ha fortalecido.

Las calificaciones de los bonos afectan los rendimientos

El diferencial o la diferencia entre los valores con la calificación más alta y la más baja varía constantemente. Esto se debe a que en los malos tiempos económicos, los inversores se vuelven más conscientes de la seguridad y compran valores menos riesgosos al tiempo que evitan los valores de baja calificación. Por lo tanto, mientras que los rendimientos promedio de valores altos y bajos suben y bajan juntos, los diferenciales relativos también varían. Los diferenciales de crédito se utilizan regularmente en el comercio profesional.

Los rendimientos promedio reflejan la supervivencia

Hay muchos índices de bonos que pretenden medir los rendimientos promedio. Los rendimientos promedio pueden distorsionarse porque algunos bonos de alta calidad habrán sufrido deterioro o reducción de la calificación crediticia. Por lo tanto, los promedios de bonos a lo largo del tiempo no incluirán todos los mismos bonos. En general, es mejor discutir solo los bonos de la más alta calidad, como los bonos del tesoro, y luego agregue el diferencial de crédito discutido anteriormente para reflejar diferentes rendimientos de calidad.