Cómo utilizar el WACC para calcular MIRR

La tasa interna de rendimiento modificada (MIRR) calcula el rendimiento obtenido de una inversión teniendo en cuenta que es posible que no pueda reinvertir el dinero que gana a la misma tasa que proporciona la inversión. El costo de capital promedio ponderado (WACC) es el promedio ponderado del costo de financiamiento de deuda y capital social de una empresa. Por lo tanto, El WACC de una empresa es el rendimiento mínimo que debe obtener sobre las inversiones y representa la tasa mínima de reinversión de la empresa en el cálculo de MIRR.

La formula

MIRR =(VF de las entradas de efectivo descontadas al WACC / PV de las salidas de efectivo descontadas al costo de financiamiento de la empresa para el proyecto) ^{(1 / n)} -1

Paso 1

Calcule el valor futuro de las entradas de efectivo descontándolas en el WACC de la empresa. Por ejemplo, considere un proyecto que gane $ 50, 000 en el primer año, $ 100, 000 en el segundo año, y $ 200, 000 en el tercer año. Si el WACC de la empresa es del 10 por ciento, el valor de estos flujos de efectivo al final del tercer año se calcularía de la siguiente manera:

FV =(50, 000 x 1,13 ² ) + (100, 000 x 1,13) + 200, 000

FV =376, 845

Paso 2

Calcule el valor presente de las salidas de efectivo descontadas al costo de financiamiento de la empresa para el proyecto. Considere que el proyecto del ejemplo anterior requeriría salidas de efectivo de $ 75, 000 al inicio del proyecto y otros $ 75, 000 en el año 1. Si el costo de financiamiento del proyecto es del 11 por ciento, el valor presente de las salidas de efectivo se calcularía de la siguiente manera:

PV =75, 000 + 75, 000 / 1,11

PV =142, 568

Paso 3

Resuelva para la MIRR usando el FV del paso 1 y el PV del paso 2. Dado que el proyecto en este ejemplo proporcionó flujos de efectivo durante tres años, n es igual a tres en la ecuación MIRR.

MIRR =(FV / PV) ^ (1 / n) - 1

MIRR =(376, 845/142, 568) ^ (1/3) -1

MIRR =.3827

En este ejemplo, la empresa aceptaría este proyecto porque el MIRR excede el WACC.