Tensiones de la guerra comercial,

Los mercados estadounidenses sufrieron el mayor descenso semanal en más de dos años relacionado principalmente con las preocupaciones sobre una guerra comercial con China. El S&P 500 cerró con una caída del 5,9%. La Fed subió la tasa de los fondos de la Fed en un 0,25% hasta un objetivo de 1,5% -1,75% e indicó una probabilidad de dos subidas adicionales este año.

Devoluciones semanales

S&P 500:2, 588 (-5,9%)
FTSE All-World sin EE. UU .:(-3,3%)
Rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años:2,81% (-0,3%)
Oro:$ 1, 347 (+ 2,5%)
EUR / USD:$ 1.235 (+ 0.4%)

Grandes eventos

• Lunes:las acciones de EE. UU. Se desploman en medio de una ola de ventas de tecnología
• Martes:la FTC investiga a Facebook sobre el uso de datos por parte de Cambridge Analytica
• Miércoles:la Fed sube las tasas y señala un ritmo más rápido en los próximos años
• Jueves:las acciones estadounidenses se venden por preocupaciones sobre la guerra comercial
• Viernes:Dropbox salta un 40% en su debut comercial

Nuestra Toma

Las acciones se vieron afectadas por una combinación de tensiones de la guerra comercial, Controversia de Facebook, y otra subida de tipos de la Fed. La tecnología fue el sector más afectado; Facebook llegó a los titulares cuando se supo que un investigador académico entregó datos sobre 50 millones de usuarios a un grupo que trabajaba para la campaña de Trump. Las acciones cayeron un 14% durante la semana y dieron a los inversores motivos para reevaluar las valoraciones tecnológicas en general. Si bien los resultados operativos han sido sólidos en general, más de la mitad de la ganancia del 34% de la tecnología el año pasado se debió a la expansión múltiple, o simplemente a precios más altos, en comparación con el crecimiento real de las ganancias. Entonces, un golpe a la imagen o la reputación podría provocar una venta masiva continua en este sector a pesar de que el escándalo pasará.

Los activos más seguros, como los bonos y el sector de servicios públicos, que a menudo se pasa por alto, se mantuvieron bien durante la semana. sirviendo como recordatorio de los beneficios a largo plazo de la diversificación, no solo a nivel de clase de activos, sino también entre sectores y estilos.

Las guerras comerciales socavan la productividad y fomentan la inflación. Ambos son malos para la economía y para las acciones, pero es imposible saber si la retórica actual realmente se intensifica o no. Lo que realmente se ha promulgado hasta ahora no es significativo para la economía global en general. China viola las reglas de propiedad intelectual y trata injustamente a algunas empresas estadounidenses. por lo que no es descabellado que Estados Unidos retroceda, pero hacerlo crea incertidumbre en ambas economías.

Tratar de predecir las ganancias corporativas es difícil; predecir la toma de decisiones políticas es aún más difícil. Esa es exactamente la razón por la que recomendamos evitar la sincronización del mercado. A pesar de la semana negativa, la tendencia a largo plazo del mercado sigue apuntando al alza. No es momento de entrar en pánico pero esta semana debería servir como recordatorio del riesgo de las carteras concentradas.