¿Qué movió los mercados en noviembre?

La guerra comercial

Las acciones subieron en noviembre, impulsado por el optimismo de un acuerdo comercial de "Fase Uno" con China e indicios que sugieren una política monetaria acomodaticia continua de la Fed. Respecto al comercio, Consideramos que las señales de cooperación entre China y EE. UU. son positivas, pero creo que es importante recordar que la relación es increíblemente complicada y es probable que siga siendo impredecible y de naturaleza contradictoria durante mucho tiempo.

Sentimiento de los inversores

Tan recientemente como septiembre, Notamos que un factor alcista para los precios de las acciones fue una apariencia de pesimismo generalizado sobre la economía y las acciones. Los mercados a menudo reflejan el posicionamiento actual y se mueven en contra de la opinión popular. En efecto, los mercados treparon por este muro de preocupación y registraron fuertes rendimientos tanto para octubre como para noviembre, empujando las acciones estadounidenses de gran capitalización a máximos históricos. Ahora, siente que el sentimiento ha pasado al otro lado, con muchos participantes del mercado bajista recientemente tirando la toalla y volviendo a acumular acciones. El sentimiento es solo un factor, pero nuestra opinión es que ya no es algo por lo que estar emocionado.

Acciones de crecimiento de EE. UU.

A medida que el dinero regresó a las existencias, una cantidad desproporcionada canalizada hacia lo que se ha sentido mejor recientemente, específicamente acciones de crecimiento de EE. UU. con un enfoque tecnológico, ampliando aún más la brecha de valoración tanto del valor como de las acciones internacionales. A medida que crecen estas distorsiones, Vemos los beneficios futuros esperados de un aumento regional, el estilo y la diversificación del sector también están aumentando.