¿Qué es un billete convertible?

Una nota convertible se refiere a un instrumento de deuda a corto plazo (valor) que se puede convertir en capital (parte de la propiedad de una empresa). Los inversores de semillas suelen utilizar notas convertibles Financiamiento de semillas Financiamiento de semillas (también conocido como capital semilla, capital semilla, o financiación inicial) es la etapa más temprana del proceso de obtención de capital de una startup. El financiamiento semilla es un tipo de financiamiento basado en acciones. En otras palabras, los inversores comprometen su capital a cambio de una participación en el capital social de una empresa. que invierten en startups. Están estructurados como préstamos para convertirlos en una participación accionaria de la empresa en el futuro.

En lo que respecta al proceso de financiación, la deuda se convierte automáticamente en una cantidad conocida de acciones (ordinarias o preferidas) en el momento del cierre de la ronda de financiación Serie A Financiación Serie A La financiación serie A (también conocida como financiación serie A o serie A) es una de las etapas de la proceso de captación de capital por parte de una startup. Esencialmente, la ronda de la serie A es la segunda etapa del financiamiento inicial y la primera etapa del financiamiento del capital de riesgo.

Para ponerlo más simple, después de que los inversores inicialmente prestaron capital a una nueva empresa (startup) y creció lo suficiente como para pagar la deuda, Los inversores desean obtener una cantidad predeterminada de acciones preferentes Acciones preferentes Acciones preferentes (acciones preferentes, acciones preferenciales) son la clase de propiedad de acciones en una corporación que tiene un derecho de prioridad sobre los activos de la empresa sobre las acciones ordinarias. Las acciones son más senior que las acciones ordinarias, pero son más junior en relación con la deuda. como los bonos. en lugar de recibir su dinero con intereses. Es parte del financiamiento de acciones preferentes original de la startup basado en los términos del pagaré convertible.

Resumen

• Una nota convertible se refiere a un instrumento de deuda a corto plazo que permite a un inversor convertir deuda en una participación en el capital social de una empresa.
• Los billetes convertibles suelen ser emitidos por empresas de reciente apertura (nuevas empresas) y se utilizan con frecuencia en la ronda inicial de financiación.
• Los inversores utilizan la tasa de descuento de una nota, tasa de interés, límite de valoración, y fecha de vencimiento para evaluar la oportunidad de invertir en notas convertibles.

Ventaja principal de las notas convertibles

En esencia, La emisión de pagarés convertibles no obliga al emisor ni a los inversores a calcular el valor de la empresa (futura empresa) en el momento en que es posible que no puedan realizar la valoración correctamente. es decir., cuando la empresa es solo una idea que necesita implementación.

Normalmente, se realizará una valoración durante la ronda de financiación de la Serie A, dada una cantidad suficiente de datos sobre la empresa.

Condiciones de las notas convertibles

Al evaluar una nota convertible para definir su valor, Se deben tener en cuenta los siguientes aspectos:

1. Tasa de descuento

La tasa de descuento es la tasa de valoración utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros que se espera que se deriven de una entidad en el análisis de flujo de efectivo descontado (DCF) Fórmula DCF de flujo de efectivo descontado Este artículo desglosa la fórmula DCF en términos simples con ejemplos y un video del cálculo. Aprenda a determinar el valor de una empresa. para determinar el valor presente de los flujos de efectivo, o, en otras palabras, cuál es el valor de la empresa valorada hoy.

2. Tope de valoración

El límite de valoración representa una recompensa adicional para los inversores que asumen un riesgo al invertir en la etapa inicial de la formación de una empresa. Da derecho a los tenedores de bonos convertibles a convertirse en una participación accionaria en la empresa al precio de valoración más bajo, o límite de valoración, en las siguientes rondas de financiación.

3. Tasa de interés

Típicamente, los pagarés convertibles devengan una tasa de interés. Los intereses devengan el principal invertido, aumentando así el número de acciones emitidas durante la conversión.

4. Fecha de vencimiento

La fecha de vencimiento es la fecha en la que un pagaré deja de ser válido debido a su vencimiento. Por lo tanto, la fecha de vencimiento se refiere a una fecha en la que una empresa necesita reembolsar los pagarés, pagar tanto el capital como los intereses.

Ejemplo practico

Imagina una empresa ABC Ltd., recaudó fondos durante la ronda inicial de financiamiento, emitir notas convertibles con un límite de valoración de $ 5, 000, 000 y sin descuento antes de la ronda de la Serie A con una valoración previa al dinero de $ 15 y un precio de acción de $ 15.

Para calcular el precio de la acción ajustado al límite de valoración para los tenedores de bonos convertibles, tenemos que dividir el límite de valoración del pagaré por la valoración previa al dinero de la ronda de financiación consiguiente y luego aplicarlo al precio de las acciones de la Serie A. En este caso, el precio ajustado de las acciones de la Serie A para los tenedores de bonos convertibles es $ 3.33 .

Siempre que una persona tenga la intención de realizar una inversión futura de $ 100, 000. Entonces, $ 100, 000 / $ 3.33 le daría al inversionista 30, 030 veces compartido .

* Tenga en cuenta que un nuevo inversor que invierte los mismos $ 100, 000 durante la ronda de financiamiento de la Serie A pagaría $ 15 por acción y, por lo tanto, solo recibiría 6, 666 acciones ($ 100, 000 / $ 15).

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• Cláusula de conversión automática Cláusula de conversión automática Una cláusula de conversión automática es una disposición que permite el intercambio automático de acciones preferentes o deuda convertible por acciones ordinarias de una empresa. La conversión se considera automática u obligatoria porque no requiere el voto de la junta directiva para que se lleve a cabo.
• Bono convertible Bono convertible Un bono convertible es un tipo de garantía de deuda que otorga a un inversionista el derecho o la obligación de intercambiar el bono por un número predeterminado de acciones de la empresa emisora ​​en determinados momentos de la vida útil de un bono. Un bono convertible es un valor híbrido
• Derecho prorrateado Derecho prorrateado Un derecho prorrateado es un término legal que describe el derecho, pero no la obligación, que se le puede dar a un inversor para mantener su nivel inicial de participación porcentual en una empresa durante las siguientes rondas de financiación.
• Pagaré del Tesoro a 10 años Pagaré del Tesoro de EE. UU. A 10 años El Pagaré del Tesoro de EE. UU. A 10 años es una obligación de deuda emitida por el Departamento del Tesoro de EE. UU. Y tiene un vencimiento de 10 años.