¿Qué es el efecto clientela?

El efecto clientela es una teoría que establece que diferentes políticas atraen a diferentes tipos de inversores, y los cambios en las políticas provocarán un cambio en la demanda de las acciones de la empresa por parte de los inversores, impactando el precio de sus acciones. En otras palabras, el efecto clientela es la existencia de grupos de inversores que se sienten atraídos por invertir en empresas con políticas específicas.

Resumen

• La teoría del efecto clientela establece que las diferentes políticas atraen a diferentes tipos de inversores, y los cambios en esas políticas desplazan a la clientela e impactan en el precio de las acciones de la empresa.
• Ejemplos de dos clientes diferentes pueden ser inversores jubilados (aquellos que prefieren acciones con un alto pago de dividendos) e inversores jóvenes (aquellos que prefieren acciones que muestran una fuerte revalorización del capital).
• Una vez que una empresa ha establecido un conjunto de políticas, el efecto clientela destaca la importancia de abstenerse de realizar cambios drásticos en tales políticas para evitar un cambio en la clientela.

Comprender el efecto clientela

El efecto clientela se puede explicar fácilmente en el contexto de la política de dividendos de una empresa Política de dividendos La política de dividendos de una empresa dicta la cantidad de dividendos que la empresa paga a sus accionistas y la frecuencia con la que se pagan los dividendos. Por ejemplo, Los inversores jubilados probablemente prefieren la estabilidad y pueden tener una preferencia por acciones con altos rendimientos y pagos de dividendos.

Por otra parte, otro grupo inversor, como inversores jóvenes con un largo horizonte de inversión, pueden preferir acciones que reinviertan sus ganancias para la apreciación del precio de las acciones a largo plazo.

La política de dividendos de cada empresa influye en el tipo de inversores (clientela) atraídos.

Mirando a inversores institucionales como fondos mutuos, las compañías de seguros, oficinas familiares, bancos, etc., algunos pueden estar limitados a solo poder invertir en empresas que pagan un dividendo considerable. Es más, El mandato de cada inversor institucional Inversor Institucional Un inversor institucional es una entidad legal que acumula los fondos de numerosos inversores (que pueden ser inversores privados u otras entidades legales) para que sea diferente, resultando en una lista única de inversiones permitidas.

Todas las consideraciones anteriores sugieren que existe un efecto clientela. Cuando una empresa cambia sus políticas de manera significativa, puede provocar un cambio en la clientela de la empresa, afectando el precio de sus acciones.

Por ejemplo, un inversor jubilado que busca dividendos estables probablemente optaría por desinvertir las acciones de una empresa que anunció un recorte significativo en el pago de dividendos.

Una vez que una empresa ha establecido un conjunto de políticas, ya sea su política de dividendos o ambiental, social, y políticas de gobierno corporativo, el efecto clientela destaca la importancia de abstenerse de realizar cambios drásticos en tales políticas para evitar un cambio en la clientela, lo que puede afectar negativamente el precio de las acciones de la empresa.

Ejemplo del efecto clientela

La empresa A es una empresa de alto crecimiento que ha desarrollado tecnología de vanguardia. Reinvierte todas las ganancias en la empresa y no paga dividendos.

En los últimos trimestres, la adopción de la tecnología de la empresa en países clave se ha ralentizado debido al número de participantes. El CEO ha decidido centrarse en consolidar su cuota de mercado actual en lugar de expandirse agresivamente.

Como tal, la empresa ahora tiene ganancias que no necesitan reinvertirse por completo en la empresa. Posteriormente, la Compañía A anuncia una política de dividendos constante. Siguiendo la noticia, la acción ve fuertes órdenes de venta y una caída significativa en el precio de sus acciones.

Pregunta: Como analista de renta variable Analista de investigación de renta variable Un analista de investigación de renta variable proporciona cobertura de investigación de empresas públicas y distribuye esa investigación a los clientes. Cubrimos el salario del analista, descripción del trabajo, puntos de entrada de la industria, y posibles trayectorias profesionales. de la empresa A, ¿Qué comentario (s) inicial (es) puede hacer con respecto a la justificación de la caída del precio de sus acciones?

Respuesta: Se espera que la clientela de la Compañía A sean inversionistas que buscan acciones con alto potencial de crecimiento y revalorización del precio de las acciones. Destacado por la empresa, han decidido centrarse en mantener (en lugar de ampliar) su cuota de mercado actual y han inculcado una nueva política de dividendos.

Como resultado, la clientela de la Compañía A que prefería la revalorización del capital probablemente se haya mudado, atribuido al efecto clientela, provocando una caída del precio de la acción.

Ejemplo de la vida real del efecto clientela

A finales de 2001, Tiendas Winn-Dixie, C ª., una cadena de supermercados con sede en EE. UU., anunció planes para recortar su dividendo anual de US $ 1.02, de los cuales se pagaron en cuotas mensuales de US $ 0,085. En ese tiempo, Winn-Dixie era una de las pocas empresas que cotizaban en la Bolsa de Valores de Nueva York que pagaba un dividendo mensual.

El nuevo plan de dividendos requería un dividendo trimestral de $ 0.05, una fuerte caída de su plan de dividendos original. El director financiero de Winn-Dixie en ese momento les explicó a los accionistas que la empresa estaba modificando su estrategia para destacar la apreciación del capital sobre los dividendos.

Winn-Dixie también proporcionó una perspectiva más sombría sobre su desempeño financiero, revisando a la baja su proyección de ganancias del primer trimestre de 2002. A los accionistas de Winn-Dixie claramente no les gustó la nueva estrategia esbozada por la empresa, ya que Winn-Dixie vio cómo sus acciones cerraban más de un 35% a la baja en el siguiente día de negociación.

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