¿Qué son las acciones preferentes participantes?

Las acciones preferentes de participación le dan al tenedor el derecho a un dividendo específico que es separado de los dividendos que reciben los accionistas comunes y que también se recibe antes que los accionistas comunes. Es una cláusula que también otorga a los accionistas preferentes la prioridad de los dividendos acumulados sobre los accionistas comunes en el caso de que el activo subyacente se enfrente a un evento de liquidez Evento de liquidez Un evento de liquidez es un proceso mediante el cual un inversionista liquida su posición de inversión en una empresa privada y realiza intercambios. es por dinero en efectivo. El objetivo principal de un evento de liquidez es la transferencia de un activo ilíquido (una inversión en una empresa privada) al activo más líquido:el efectivo.

Más específicamente, el dividendo que reciben los accionistas preferentes participantes es igual a la cantidad o tasa que reciben los accionistas preferentes y obtienen otro dividendo que se determina a partir de una condición en las cláusulas de las acciones preferentes participantes.

Además de recibir un dividendo específico y tener preferencia en eventos de liquidación, Los accionistas preferentes participantes también pueden elegir entre dos preferencias:la preferencia de conversión opcional o la preferencia de liquidación Preferencia de liquidación La preferencia de liquidación determina el orden en que los activos liquidados de una empresa en quiebra se pagan a los reclamantes de la empresa. mencionado anteriormente.

Para la preferencia de conversión opcional, el accionista preferido participante posee el derecho de convertir todas sus acciones preferidas participativas existentes en acciones ordinarias. Considerando que para la preferencia de liquidación, los accionistas preferentes participantes tienen derecho a recibir el capital que invirtieron en la empresa primero durante un evento de liquidez.

En el caso de una preferencia de liquidación 2x, los accionistas preferentes participantes obtendrían el doble de la cantidad de capital que aportaron a la empresa (suponiendo que haya fondos suficientes para satisfacer este requisito).

También, después de que se satisfaga la preferencia de liquidación y haya capital sobrante de la liquidación, el capital sobrante se compartirá entre el accionista común y los accionistas preferentes participantes bajo el supuesto de que todas las acciones preferentes participantes se convertirán en acciones ordinarias.

Acciones preferentes participantes en la práctica

En la práctica, Las acciones preferentes participantes suelen ser utilizadas por empresas de capital riesgo y empresas de capital privado. Empresas de capital de riesgo y empresas de capital privado Fondos de capital privado Los fondos de capital privado son conjuntos de capital que se invertirán en empresas que representan una oportunidad para obtener una alta tasa de rendimiento. Vienen con una toma fija de una cantidad significativa de riesgo al realizar inversiones. Las acciones preferentes participativas son un método mediante el cual las empresas de capital riesgo y de capital privado pueden protegerse contra los riesgos de su cartera al invertir.

Las empresas a veces utilizan acciones preferentes participantes como método para obtener una valoración más alta. Típicamente, el costo de capital de las acciones preferentes es menor que el de las acciones ordinarias; por lo tanto, La emisión de acciones preferentes puede ser un método para reducir el costo de capital promedio ponderado de una empresa (WACCWACCWACC es el costo de capital promedio ponderado de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluido el capital social y la deuda) para lograr una valoración más alta.

Además, la financiación obtenida a través de acciones preferentes participantes puede ser la única gran financiación disponible para una empresa si es particularmente joven, como una start-up. La financiación de las acciones preferentes participantes puede dar lugar a un aumento en la línea superior de una empresa, mejora de la investigación y el desarrollo, y operaciones más eficientes.

Acciones preferentes participantes frente a acciones preferentes no participantes

La diferencia entre las acciones preferentes participantes y las acciones preferentes no participantes se reduce a cómo se satisface el capital después de las preferencias de liquidación. esta distribuido. Tanto los accionistas preferentes participantes como los accionistas preferentes no participantes reciben preferencia de liquidación y se pagarán después de los acreedores pero antes que los accionistas comunes.

Sin embargo, después de que se satisfaga la preferencia de liquidación tanto para los accionistas preferentes participantes como para los no participantes y haya capital sobrante, los accionistas preferentes participantes serán tratados como si sus acciones fueran acciones ordinarias y dividirán el beneficio restante con los accionistas ordinarios sobre la base de la propiedad.

Resumen

• Las acciones preferentes participantes le dan al tenedor el derecho a un dividendo específico.
• Los accionistas preferentes participantes tienen derecho a una preferencia de liquidación, lo que les permite recibir un múltiplo de sus inversiones antes de que se realicen distribuciones a los accionistas comunes en eventos de liquidación.
• Los accionistas preferentes participantes también pueden optar por convertir sus acciones en acciones ordinarias.
• Las acciones preferentes no participantes difieren de las acciones preferentes participantes, ya que las acciones preferentes participativas se tratan como acciones ordinarias una vez satisfechas las preferencias de liquidación.

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