Comprensión de los bonos:una guía para principiantes sobre inversiones de renta fija

Probablemente sepas cómo buscar y comprar acciones, pero ¿cómo funcionan los bonos?

Desafortunadamente, si bien los corredores de bolsa en línea han hecho que la inversión en acciones sea un juego de niños durante los últimos 10 años, la inversión en bonos ha tardado en ponerse al día. De hecho, en muchos sitios de corredores en línea, las plataformas de bonos en línea ni siquiera existen. Eso ha hecho que el mundo de la inversión en bonos individuales sea bastante turbio.

Usted sabe que un cierto porcentaje de su cartera debe asignarse a bonos (digamos 40% si tiene 40 años), pero probablemente haya dependido de fondos mutuos de bonos para hacerlo. Y eso no es malo:los fondos mutuos de bonos le permiten poseer bonos de cientos de empresas con sólo una pequeña inversión. También cuentan con administradores profesionales que pueden investigar las inversiones en bonos por usted. Pero los fondos de bonos también tienen una importante desventaja al poseer bonos individuales.

Cuando compras un bono, sabes:

• cuáles serán exactamente sus pagos de intereses,
• cuándo los recibirás y
• cuándo recuperará su inversión inicial, siempre y cuando la empresa no incumpla.

Los precios de los fondos de bonos, por el contrario, suben y bajan como cualquier otro fondo mutuo. Si necesita su dinero en una fecha específica, no tendrá idea de cuánto valdrá su fondo mutuo. Eso puede hacer que invertir en bonos individuales sea preferible para las personas que necesitan una cantidad específica de dinero en un momento específico.

Por ejemplo, es posible que deba realizar un pago de matrícula de $40,000 para su hijo de 16 años que asistirá a la universidad en exactamente dos años. Invierta 40.000 dólares en bonos individuales a dos años y recuperará ese dinero cuando lo necesite (siempre que la empresa no quiebre). Pero inviértalo en un fondo mutuo de bonos y ¿quién sabe cuánto valdrá cuando llegue el momento de retirarlo? Aunque los fondos de bonos normalmente no bajan en grandes porcentajes, 2008 nos enseñó que no siempre es así.

Si está ahorrando para un objetivo urgente (o necesita un flujo de ingresos para la jubilación) y cree que podría ser candidato para invertir en bonos individuales, aquí le ofrecemos una introducción a cómo funcionan.

Cómo funcionan los bonos

El departamento del Tesoro emite bonos del Tesoro para financiar el funcionamiento del gobierno federal. De la misma manera, empresas, estados y ciudades emiten bonos para financiar sus propias operaciones. Se considera que los bonos del Tesoro no tienen riesgo de impago. Entonces, cuando una empresa necesita recaudar dinero, los inversores exigirán una tasa de interés un poco más alta que la que ofrecen los bonos del Tesoro para compensar a los inversores por el riesgo de que la empresa quiebre.

Digamos que una empresa (usaré GE sólo a modo de ejemplo) necesitaba recaudar 100 millones de dólares para construir una nueva fábrica de refrigeradores y quería devolver el dinero en el año 2020. GE miraría el mercado para determinar qué tipo de interés tendría que ofrecer para conseguir que los inversores les prestaran el dinero. Si los inversores exigieran el 6%, GE emitiría 100 millones de dólares en bonos con una “tasa de cupón” (la tasa de interés) del 6% que serían comprados inmediatamente por bancos, fondos y, a veces, individuos previamente acordados. La mayoría de los bonos de empresas vienen en denominaciones de 1.000 dólares (los 1.000 dólares se denominan “valor nominal”). Entonces, por cada bono de $1000 que poseía el inversionista, obtendría $60 (6% de $1000) por año, todos los años hasta 2020, momento en el cual recuperaría sus $1000.

Entre el momento en que GE emite el bono y el momento en que el bono “vence” (es decir, vence), los inversores pueden vender los bonos en el mercado secundario. Pero al igual que el precio de las acciones, el precio de los bonos fluctuará.

Digamos que GE emitió ese bono hace tres años y, desde entonces, las perspectivas de supervivencia de la compañía hasta 2020, aunque siguen siendo buenas, son decididamente más sombrías. Si un inversor vende su bono hoy, el comprador querrá una tasa de interés superior al 6% original para compensar el riesgo adicional. GE seguirá pagando al nuevo inversor 60 dólares al año. Por lo tanto, el inversor querrá comprar el bono por menos del valor nominal.

Si el nuevo inversionista compra el bono por $900, mientras que la tasa de cupón seguirá siendo del 6%, el rendimiento será mayor, porque solo tiene que invertir $900 para obtener $60 al año y porque recuperará $1000 cuando el bono venza.

Lo mismo puede suceder a la inversa y, en ocasiones, los inversores comprarán bonos por encima de su valor nominal, lo que reducirá el rendimiento.

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El problema de comprar bonos

Desafortunadamente, los pequeños inversores tienen muchos más problemas para comprar bonos individuales que para comprar acciones individuales. Por un lado, simplemente hay muchos más bonos que acciones. Piénselo:una sola empresa podría haber querido pedir dinero prestado una docena de veces (lo que significa que tendría 12 bonos diferentes en el mercado frente a una acción común).

Pero lo más importante es que el proceso real de compra de un bono no es fácil. Los corredores de bolsa suelen actuar como intermediarios entre compradores y vendedores. Los corredores de bonos, por otro lado, suelen ser los inversores reales que le comprarán o venderán el bono. Entonces, como inversionista de bonos individual, a menos que tenga varios corredores, sus inversiones se limitarán a los bonos que su corredor tenga en su inventario.

Las comisiones de los bonos también pueden resultar confusas. Mientras que usted podría pagar una comisión fija por comprar y vender acciones, la comisión sobre los bonos está integrada en el precio del bono. Entonces, por ejemplo, si su corredor compró originalmente el bono por $1000 y rindió un 7%, podría vendérselo por $1100, en cuyo caso solo le rendiría un 6,4% ($70 dividido por $1100). El diferencial entre su precio de compra y su precio de venta es efectivamente su comisión. Los grandes inversores, que pueden invertir millones de dólares en un bono a la vez, también tienden a obtener mejores precios que los pequeños inversores, que tal vez sólo puedan comprar un bono por valor de 10.000 dólares.

Durante mucho tiempo, los pequeños inversores no podían ver por cuánto compraban y vendían bonos otros inversores, lo que significaba que su corredor podía estafarles seriamente. Afortunadamente, SIFMA ha creado un sitio web donde se pueden consultar los precios de transacciones recientes de bonos.

Cuando las molestias valen la pena

Todas esas advertencias probablemente plantean la pregunta:¿Por qué molestarse?

Para los inversores que recién empiezan o que tienen una pequeña cantidad de sus carteras para dedicar a bonos (menos de 100.000 dólares), la respuesta es:“¡No lo hagan!”. Simplemente quédese con un fondo mutuo sin cargas y de bajo costo hasta que haya acumulado más.

Pero los inversores que cumplan esos criterios pueden utilizar bonos para crear un flujo de ingresos predecible, algo que ningún fondo de bonos puede garantizar.

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