El legado de Warren Buffett:¿perdurará su filosofía de inversión?

Warren Buffett, la leyenda de las inversiones de 94 años y director ejecutivo de Berkshire Hathaway, ha anunciado planes de dimitir a finales de este año.

Su partida marcará el fin de una era para la inversión en valor, un enfoque de inversión basado en la compra de empresas de calidad a precios razonables y su conservación a largo plazo.

El enfoque de Buffett transformó a Berkshire Hathaway de una pequeña empresa textil en la década de 1960 a un conglomerado gigante que ahora vale más de 1,1 billones de dólares.

Construyó su fortuna respaldando a la industria estadounidense de energía y seguros y a las marcas estadounidenses, incluidas grandes participaciones en nombres conocidos como Coca-Cola, American Express y Apple.

En la reunión anual de Berkshire el fin de semana, celebrada en un estadio con miles de devotos inversores, Buffett nombró a Greg Abel como su sucesor.

Greg Abel se convertirá en el próximo director ejecutivo y presidente del conglomerado Berkshire Hathaway. Nati Harnik/AP

Abel, de 62 años, es actualmente presidente y director ejecutivo de Berkshire Hathaway Energy, así como vicepresidente de las vastas operaciones no relacionadas con seguros de Berkshire Hathaway.

Es conocido por su estilo de gestión disciplinado y sensato. El directorio de la compañía votó ahora por unanimidad para aprobar la medida.

Este cambio de guardia llega en un momento crucial. El regreso de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos ya ha generado importantes cambios en la política económica.

Mientras tanto, las dudas sobre el dominio económico de Estados Unidos se hacen más fuertes frente al continuo ascenso de China.

El 'Oráculo de Omaha'

Pocos nombres inspiran tanto respeto en el mundo de las finanzas como Warren Buffett. Nacido en Omaha, Nebraska, en 1930, Buffett mostró un genio temprano para los números y las inversiones. Compró sus primeras acciones a los 11 años.

Su filosofía de inversión (comprar empresas infravaloradas con fundamentos sólidos) le valió más tarde el apodo de "Oráculo de Omaha" por su asombrosa capacidad para predecir tendencias del mercado e identificar inversiones ganadoras años antes que otros.

Inversión de valor

Buffett extrajo su enfoque de inversión de los principios de inversión de valor del economista estadounidense nacido en Gran Bretaña, Benjamin Graham.

Prefería negocios con ventajas duraderas y una propuesta de valor clara. Algunas de sus inversiones clave incluyeron la compañía de seguros GEICO, la compañía ferroviaria BNSF y, más recientemente, el fabricante chino de vehículos eléctricos BYD.

Evitó las burbujas especulativas (como la burbuja de las puntocom de finales de los años 1990 y, más recientemente, las criptomonedas) y predicó a los inversores paciencia a largo plazo. Como escribió en una famosa carta de 1988 a los accionistas:

De hecho, cuando poseemos partes de negocios destacados con una gestión destacada, nuestro período de tenencia favorito es para siempre.

La orientación de Buffett ayudó a Berkshire a sortear muchos auges y recesiones económicas. Durante sus seis décadas al mando, la empresa obtuvo impresionantes rendimientos anuales compuestos de casi el 20%, prácticamente el doble que los del índice S&P 500.

Una caricatura de Warren Buffett vista en botellas de Cherry Coca-Cola a la venta en China en 2017. Berkshire Hathaway posee acciones de Coca-Cola desde 1988. photox/Imaginechina/AP

Más allá del éxito financiero, Buffett defendió las prácticas comerciales éticas y se comprometió a donar más del 99 % de su riqueza a través de Giving Pledge, que cofundó con Bill Gates y Melinda French Gates.

Leer más:Cómo las enormes donaciones caritativas de Warren Buffett reflejan el “cuadro de mando interno” que lo ha guiado hasta la jubilación planificada del multimillonario

Desafíos para la estrategia de Buffett en el mundo actual

En un artículo de opinión para el New York Times en 2008, Buffett compartió la famosa máxima que guía sus decisiones de inversión:

Tenga miedo cuando los demás sean codiciosos y tenga miedo cuando los demás tengan miedo.

Pero su estrategia prosperó en una era de creciente globalización, libre comercio y supremacía económica estadounidense. El mundo ha cambiado desde el apogeo de Buffett.

Existe preocupación por el reciente bajo rendimiento de la inversión en valor. Las empresas de tecnología dominan ahora las industrias más antiguas.

Esto plantea dudas sobre si quienes sucedan a Buffett podrán detectar a los próximos grandes disruptores de la industria.

¿Estados Unidos primero?

El regreso de Trump como presidente de Estados Unidos presagia cambios importantes en la política económica. Las restricciones comerciales podrían perjudicar algunas de las inversiones internacionales de Berkshire. Sin embargo, estas mismas políticas podrían beneficiar las inversiones de Buffett centradas en Estados Unidos.

La idea de la superioridad económica de Estados Unidos también enfrenta nuevas preguntas. China puede superar a la economía estadounidense en la década de 2030. La participación de Estados Unidos en la producción económica mundial ha caído de alrededor del 22% en 1980 a alrededor del 15% en la actualidad.

El mantra de Buffett de “nunca apostar contra Estados Unidos” se enfrenta a un nuevo escrutinio.

Warren Buffett analiza los déficits comerciales y el proteccionismo el 3 de mayo.

Los desafíos para el sucesor de Buffett

Abel hereda una empresa con alrededor de 348 mil millones de dólares (539 mil millones de dólares australianos) en efectivo. Se trata de una cantidad importante de capital para desplegar sabiamente en medio de la incertidumbre económica global y la guerra comercial de Trump.

Es probable que Abel mantenga los valores fundamentales de Berkshire mientras actualiza su enfoque. Sus desafíos incluyen:

1. Mantener la “prima Buffett” :Abel carece del culto a Buffett entre los inversores, lo que puede erosionar gradualmente el valor adicional que el mercado asigna a Berkshire debido al liderazgo de Buffett.

   Sin la reputación de Buffett, Abel puede enfrentar una mayor presión para desplegar efectivamente la enorme reserva de efectivo de Berkshire en un mercado de valores aún caro, donde las valoraciones son altas y encontrar gangas es más difícil que nunca.

2. Adaptación tecnológica :si bien Berkshire ha aumentado sus inversiones en tecnología a lo largo de los años (incluidas posiciones en Apple y Amazon), equilibrar sus participaciones heredadas (como Coca-Cola y ferrocarriles) con sectores en crecimiento (IA, energías renovables) sigue siendo un desafío.

3. Preocupaciones medioambientales :La fuerte dependencia de Berkshire Hathaway de las empresas de servicios públicos alimentadas con carbón y gas ha generado crecientes críticas a medida que los inversores y reguladores exigen soluciones energéticas más limpias.

4. Replicando el “toque dorado” :El genio de Buffett no consistió sólo en elegir acciones. También lo fue en la asignación de capital, la negociación y la gestión de crisis (por ejemplo, la compra de Goldman Sachs durante la crisis financiera mundial). ¿Puede Abel replicar eso?

Después de Buffett

Los principios de Buffett –paciencia, valor intrínseco y apostar por Estados Unidos– son atemporales. Pero el mundo ha seguido adelante. Su sucesor debe sortear los riesgos geopolíticos, la disrupción tecnológica y el auge de la inversión pasiva, preservando al mismo tiempo la cultura única de Berkshire.

La era post-Buffett representa más que un simple cambio de liderazgo. Es una prueba de si los principios de Buffett pueden sobrevivir en un mundo cada vez más cortoplacista, dominado por la tecnología y geopolíticamente complejo.

El liderazgo de Abel revelará el poder duradero (o las limitaciones) de la filosofía de Buffett.