300 años desde la burbuja de los mares del Sur:la verdadera historia detrás del icónico colapso financiero

El coronavirus ha causado una gran turbulencia en el mercado de valores y, algo inevitable, Se han hecho comparaciones con la volatilidad causada por la burbuja de los mares del Sur hace 300 años. Este fue el momento en que, en 1720, Los precios de las acciones en Londres se dispararon y luego cayeron abruptamente. Se considera un gran desastre económico y un gran escándalo.

En realidad, fue un escándalo, pero no un gran desastre. Si bien algunos inversores salieron perdiendo de la especulación, no hizo mucho impacto en la economía en general, a diferencia de los accidentes más recientes de 1929 y 2008, y cuáles serán los efectos económicos a largo plazo del COVID-19.

El episodio muestra cómo una crisis percibida puede ser objeto de una intensa protesta pública y pánico moral. incluso cuando la gente no comprende lo que ha sucedido. Muestra cómo la narrativa contada al público puede diferir fácilmente de la verdad:noticias falsas, Si tu quieres.

Lo que realmente pasó

Las verdaderas razones detrás de la burbuja son complejas. La Compañía de los Mares del Sur, que dio su nombre al evento, ayudó al gobierno a gestionar su deuda y también vendió africanos esclavizados a las colonias españolas de América. El gobierno luchó para pagar a los tenedores de su deuda a tiempo y los inversores tuvieron dificultades para vender su deuda a otros debido a dificultades legales.

De modo que se animó a los tenedores de deuda a entregar sus instrumentos de deuda a South Sea Company a cambio de acciones. La empresa cobraría un pago de intereses anual del gobierno, en lugar de que el gobierno pague intereses a un gran número de tenedores de deuda. La empresa luego transferiría el pago de intereses en forma de dividendos, junto con las ganancias de su brazo comercial. Los accionistas podrían vender fácilmente sus acciones o simplemente cobrar dividendos.

La gestión de la deuda y los aspectos esclavistas de la historia de la empresa a menudo se han malinterpretado o minimizado. Las cuentas más antiguas afirman que la empresa en realidad no comerciaba en absoluto. Lo hizo. La Compañía de los Mares del Sur envió a miles de personas a través del Atlántico como esclavos, trabajando con una empresa de comercio de esclavos establecida llamada Royal African Company. También recibió protección de convoyes de la Royal Navy. Los accionistas estaban interesados ​​en South Sea Company porque estaba fuertemente respaldada por el estado británico.

En el verano de 1720, Las acciones de South Sea Company se sobrevaloraron y otras empresas también vieron aumentar el precio de sus acciones. Esto se debió en parte a que entraron nuevos inversores al mercado y se dejaron llevar. Además, llegó dinero de Francia. La economía francesa había experimentado un gran conjunto de reformas bajo el control de un economista escocés llamado John Law.

Las ideas de Law se adelantaron a su tiempo, pero se movió demasiado rápido. Sus intentos de modernizar la economía de Francia no funcionaron, en parte porque el rígido sistema social se mantuvo sin cambios. El mercado de valores francés creció y luego se desplomó. Los inversores sacaron su dinero del mercado de París; algunos lo trasladaron a Londres, ayudando a impulsar los precios de las acciones allí.

Una vez que la burbuja de los mares del Sur comenzó a inflarse, atrajo a inversores más ingenuos y a quienes se aprovecharan de ellos. Si bien estaba claro que los altos precios eran insostenibles, astutos especuladores compraron con la esperanza de venderse a tiempo. Esto hizo subir los precios aún más, A corto plazo. El precio de las acciones subió de £ 100 en 1719 a más de £ 1, 000 en agosto de 1720. La inevitable caída a 100 libras esterlinas por acción a finales de año fue un shock para aquellos que pensaban que podían hacer fortuna de la noche a la mañana.

La reacción

El accidente provocó una gran indignación pública. Los políticos exigieron una investigación. Los directores de South Sea Company fueron acusados ​​de traición y fraude. Poemas obras de teatro y estampas satíricas criticaban al mercado ya sus integrantes. El ministro de Hacienda estuvo brevemente encerrado en la Torre de Londres. Los directores de la empresa se vieron obligados a comparecer ante el parlamento.

La cantidad de ruido generado por estas reacciones ayudó a hacer famosa a la Burbuja del Mar del Sur. A partir de entonces en se convirtió en sinónimo de escándalo financiero. Sin embargo, muchas personas no pudieron explicar realmente lo que había sucedido. Quizás sorprendentemente, Los historiadores económicos pueden encontrar pocas pruebas de una recesión económica prolongada. La burbuja estalló, pero sin los principales efectos de las crisis financieras posteriores.

Entonces por que todo el escándalo? Primero, el desplome ocurrió en los primeros días del mercado de valores. No había ningún cuerpo de teoría financiera o periodismo financiero que pudiera ayudar a explicarlo a los laicos. En cambio, recurrieron a teorías de conspiración o ideas extrañas sobre personas que se vuelven locas por los juegos de azar.

Segundo, se habló de que a la gente se le devolviera su dinero. Esto dio a los perdedores todos los incentivos para hablar sobre sus pérdidas. Es la naturaleza humana quejarse incluso sobre una pequeña pérdida. La percepción popular es que se destruyeron grandes fortunas, pero hay poca evidencia de esto más allá de uno o dos casos.

Tercera, esta fue una oportunidad gloriosa para expresar la frustración y diversos tipos de prejuicios. Las mujeres inversionistas fueron satirizadas por misóginos. Los extranjeros y diversos grupos religiosos fueron objeto de comentarios racistas. No hubo análisis de expertos disponibles y comentaristas, sin un conocimiento real de las finanzas, proporcionó escándalo y chivo expiatorio en lugar de informes precisos.

La burbuja de los mares del Sur ha sido un símbolo de la crisis financiera durante 300 años. Pero como otras crisis más modernas, su imagen pública difiere de la realidad. Probablemente no se pueda decir lo mismo de la pandemia de COVID-19, lo que tendrá un efecto mucho más profundo y duradero en la economía mundial.