¿Continuará el repunte del precio de Bitcoin en 2021? 8 consideraciones clave

Una historia de la revista Fortune sobre bitcoin comenzó a circular el viernes. En eso, El escritor senior de Fortune and Data Sheet, Aaron Pressman, intenta triplicar su dinero en bitcoins y luego perder la mitad.

Es una advertencia tanto para los inversores prudentes a largo plazo en criptomonedas como para los comerciantes diarios que son muy inteligentes para volverse muy estúpidos con el dinero. La pregunta infinitamente interesante y complicada:"¿A dónde irá ahora el precio de bitcoin?" no es una curiosidad ociosa. Es una pregunta con muchos ceros.

Aquí hay un tweet de uno de los primeros usuarios que envejeció dolorosamente y con humor como solo una visión retrospectiva de este dolor. Es de 2011. Así que fue un loco absoluto al ceder un centavo por algo que, sin duda, parecía parte de una estafa obvia en Internet. Bitcoin todavía se ve así hoy si le pregunta a GOAT invertir campeones de peso pesado, Señores, Buffett, y Munger. Pero en retrospectiva, pariente en realidad no estaba lo suficientemente loco:

Por terrible que fuera perder una oportunidad como esta, a pesar de estar en el lugar correcto en el momento correcto (uno de los pocos afortunados que incluso sabía qué era bitcoin en 2011), si realmente necesitas una buena mueca, recuerda la última vez que Bitcoin estuvo tan caliente, las personas sacaron hipotecas sobre sus casas para comprar BTC en diciembre de 2017.

Hipotecar su casa para comprar Bitcoin a un precio récord es un movimiento audaz

Citando a Joseph Borg, presidente de la Asociación de Administradores de Valores de América del Norte, en ese momento en una entrevista con CNBC:

Cómo trazar un camino entre estos dos extremos, a ganancias sin pérdidas?

No hay respuestas fáciles. Entonces, huir de cualquiera que parezca demasiado seguro de algo en una novela tan profunda, extraordinariamente complejo, y fenómeno de rápida aceleración como bitcoin.

Pero aquí hay una descripción general de algunas de las mayores fortalezas, debilidades oportunidades y amenazas que el mercado está evaluando para cotizar en el punto de intercambio hoy.

Bajista:cuatro vientos en contra de Bitcoin

1. Las preocupaciones sobre la sobrecompra hacen que los tenedores y comerciantes obtengan ganancias

Se podría perdonar a los vendedores por obtener ganancias o tomar riesgos en este mercado. El precio de una moneda llegó al doble de territorio inexplorado, en menos de un mes, en comparación con su máximo histórico anterior en diciembre de 2017. Y eso se sumó a un repunte vertiginoso de 3 meses. El gráfico de precios de Bitcoin se volvió parabólico desde los $ 10, 000 manejar solo en septiembre pasado, de nuevo a $ 20, 000 una moneda en diciembre por segunda vez en la historia.

Fue la primera vez que una moneda entera se vendió por tanto dinero fiduciario en el mercado desde que “Rockstar” alcanzó el puesto número uno en las carteleras. El comercio más concurrido del último mes, El bitcoin largo podría estar fácilmente sobrecomprado en este momento. Fue más popular entre los administradores de fondos de cobertura en enero que FAANGMT.

2. El pánico del doble gasto impulsa las operaciones de reducción del riesgo

Además de las preocupaciones sobre los precios recalentados esta semana, Hubo un rumor de que un grupo de minería gastó dos veces USD $ 21. El rumor comenzó el miércoles cuando BitMEX Research detectó una transacción RBF en la cadena. Las transacciones de reemplazo por tarifa son una parte normal de la cadena de bloques. De hecho, son una característica intencionada de la arquitectura bitcoin. Permite a los poseedores de claves reenviar una transacción que aún no ha sido confirmada pero con una tarifa de minería más alta. De esa manera, los remitentes pueden atraer a los mineros para que validen y confirmen un pedido y lo agreguen a la cadena de bloques si la tarifa original era demasiado baja para que la recogieran.

El arquitecto de la nube de código abierto de San Francisco, Gaurav Agarwal, dice que los desarrolladores propusieron RBF en BIP125. Lo implementaron en Bitcoin Core 0.12.0 en 2016. Los asistentes de escalado de blockchain en Bitcoin Optech tienen una copia del código fuente principal y la documentación aquí.

Desafortunadamente, una sugerencia de que hubo un doble gasto se convirtió en un rumor viral que hizo que el precio de bitcoin cayera en picada el jueves. La capitalización total del mercado cedió unos 81.000 millones de dólares al FUD resultante. Eso es porque Bitcoin está diseñado específicamente para evitar el doble gasto utilizando reglas e incentivos sin terceros confiables. La gran velocidad y escala de la capitalización perdida reveló cuántos nuevos participantes hay en el mercado actualmente. Había mucha espuma en el precio de bitcoin el jueves por la mañana, y todo lo que tenía que hacer la fábrica de rumores era soplar para enviarlo a volar.

3. Entorno regulatorio rico en amenazas

A medida que Estados Unidos avanza con su transición a la Administración Biden, La incertidumbre regulatoria se avecina para las criptomonedas. La Administración Trump fue abiertamente hostil a bitcoins y criptomonedas después de permanecer en gran parte callada sobre la industria de tecnología financiera hasta 2019. Luego, en julio de ese año, el presidente rompió su silencio sobre las criptomonedas para decir que "no es un fan". Trump mencionó Bitcoin y el proyecto Libra de Facebook por su nombre. También los asoció con actividades ilegales como el tráfico de drogas ilícitas.

El presidente Joe Biden nominó a Janet Yellen para encabezar el Departamento del Tesoro de Estados Unidos en noviembre. El ex presidente de la Fed ha sido un crítico de las finanzas de código abierto. Los temores de la industria de una regulación sofocante aumentaron cuando Yellen repitió la línea de la Administración Trump sobre las criptomonedas durante su audiencia de confirmación en el Senado esta semana. Pero en unas horas en un apéndice escrito a sus respuestas, ella moderó su posición.

Mientras tanto, Biden ordenó una congelación regulatoria de todas las nuevas propuestas hasta que su administración haya tenido la oportunidad de revisarlas. Eso incluye una propuesta del predecesor de Yellen en el Departamento del Tesoro para regular las criptomonedas autohospedadas. Los usuarios de Bitcoin están esperando a ver qué hará Biden. Y los mercados aborrecen la incertidumbre.

4. Tesis de Bitcoin Safe Haven / no correlación en cuestión

Quizás el mayor viento de cola que enfrenta el precio de bitcoin en este momento es la cuestión aún abierta de la correlación. ¿Bitcoin es un activo correlacionado? uno que sube y baja con otros valores como acciones, cautiverio, y productos básicos? O un activo no correlacionado, y, por tanto, una valiosa cobertura para diversificar las carteras de inversión? Ese es el papel que juega el oro en las carteras de los administradores de dinero para protegerse contra la inflación y las capitulaciones del mercado de valores. Los movimientos del mercado de Bitcoin no se correlacionaron con otras clases de activos durante la mayor parte de 2019. Ni directa ni inversamente. Pero durante el colapso de la valoración de activos en todo el mundo en marzo pasado, la moneda cayó precipitadamente como todo lo demás. Eso asestó un duro golpe a la tesis de la no correlación, una duda que persiste hoy.

Alcista:cuatro vientos de cola de Bitcoin

1. Un tsunami de inversión institucional los dos últimos trimestres

A pesar de los vientos en contra para bitcoin, los fondos de cobertura están invirtiendo capital en el mercado. En la búsqueda interminable de rendimiento, los gerentes tuvieron que mirar más allá de las acciones y los bonos a medida que avanzaba el año. La fusión de NASDAQ Composite, culminando un año extraordinario de niveles récord semanales, ha eliminado cualquier esperanza de un ROI sobresaliente en este punto de entrada.

Los múltiplos corporativos (la relación entre el precio de las acciones y los fundamentos subyacentes como las ganancias) se encuentran en extremos históricos. Con las acciones obteniendo precios asombrosos, ahora son más altos que toda la última década por la que pasó Warren Buffett, con los precios de las acciones demasiado altos para su sangre amante de las gangas. La relación precio / ganancias de Tesla (NASDAQ:TSLA) actualmente se eleva a un asombroso 1, 618.

Eso se debe a que inversores como el toro de TSLA, Chamath Palihapitiya, esperan un crecimiento estelar. Pero ten en cuenta según Investopedia, "El P / U promedio para el S&P 500 históricamente ha oscilado entre 13 y 15". Este nuevo mundo valiente de valoraciones completamente desvinculado de los fundamentos corporativos llevó a un comentarista de Zacks de Yahoo Finance a preguntar esta semana si los ratios P ​​/ E ya importan.

Mientras tanto, incluso cuando los rendimientos de los bonos se vieron beneficiados por la victoria electoral de Joe Biden, apenas están despertando de mínimos históricos abismalmente a una escala sin precedentes durante la mayor parte de 2020. Y como señala Otavio Costa de Crescat Capital, el rendimiento real ajustado por inflación a 5 años para valores de renta fija está al borde de un mínimo histórico.

2. Una ola de celebridades repletas de estrellas que se suben al carro de Satoshi

Mientras tanto, la multitud minorista se está volviendo más moderna que nunca con bitcoin y la industria de las criptomonedas. El volumen de búsqueda de Google para "bitcoin" es actualmente unas 10 veces su nivel de septiembre de 2020.

Una ola repleta de estrellas de respaldo de celebridades está impulsando el conocimiento de bitcoin y cripto a una audiencia global de admiradores. Los canales de redes sociales a gran escala están amplificando su señal, acelerar la adopción de una manera que era imposible hace apenas unos años. El pasado mayo, por ejemplo, J. K. Rowling causó un gran revuelo cuando le pidió a alguien que le explicara bitcoin. Elon Musk intervino para responder entre otros entusiastas de bitcoin y criptografía.

Solo esta semana El creador de Rick and Morty, Justin Roiland, ha combinado el arte y las finanzas con un efecto espectacular. Logró subastar obras de arte por un total de 1, 300 ETH, por un valor aproximado de USD $ 1,6 millones en el mercado en ese momento.

Roiland llegó tarde al juego. En agosto, Paris Hilton subastó un dibujo de un gato por más de USD $ 16, 000 en ETH. Ashton Kutcher se unió a la refriega de las subastas de arte de Ethereum el mismo mes. A principios de este mes, Lindsay Lohan de la fama de "Mean Girls" y "The Parent Trap" predijo que el precio de bitcoin aumentará a $ 100, 000 USD.

Eso no es tan sorprendente como puede parecer. En 2011, Lohan tuiteó que el dólar estadounidense "pronto será inútil si la Fed sigue imprimiendo dinero". En noviembre, Maisie Williams, que interpretó a Arya Stark en "Game of Thrones" de HBO, "Preguntó a los seguidores en Twitter si debería" apostar mucho por bitcoin ". El mes pasado, Russell Okung, de Carolina Panther, dijo que ahora es el primer jugador de la NFL en recibir un pago de la liga en bitcoins.

El año anterior, el tuiteó, "Págame en bitcoins".

3. Expansión monetaria del dólar estadounidense de cuello roto por parte de la Reserva Federal en 2020

Como dijo el extraordinario inversor Warren Buffett sobre las tasas de interés en una entrevista con CNBC en febrero de 2016:

Buffett agregó con su característico sentido del humor:

Es por eso que los inversores de bitcoins han tenido problemas para lidiar con el desdén extremo del Oráculo de Omaha por bitcoins y criptomonedas. La mayor parte está de acuerdo con su comprensión del papel que juegan las tasas de interés y la oferta monetaria en las valoraciones. Esa preocupación macro fundamental por encontrar refugio de la devaluación del dinero del banco central es quizás el mayor punto de venta de bitcoin.

Los activos denominados en las monedas del banco central son inflacionarios por diseño. Bitcoin, con su oferta limitada, y una tasa de emisión fija, que disminuye a la mitad cada cuatro años, es intensamente deflacionario por diseño. No es de extrañar que la expansión monetaria sin precedentes para azotar la deflación el año pasado haya enviado a bitcoin a un salto a la luna dos veces más alto que el último en 2017.

4. Fundamentos sólidos:Bitcoin Hashrate, Nuevas direcciones

En el apogeo de la burbuja de bitcoin en 2017, El director de inversiones de Bleakley Advisory Group, Peter Boockvar, calificó a bitcoin como una "gigantesca persecución de precios basada en nada". Que bitcoin "no se basa en nada" es un estribillo común de los críticos de las criptomonedas. Pero bitcoin no se basa en nada.

Se basa en los grandes dolores y gastos de unos 10, 000 nodos completos en todo el mundo, tomado para asegurar, mantener, y actualizar una completamente transparente, libro mayor público de cuentas. Bitcoin es un software como servicio, y el servicio es rápido, preciso, contabilidad de bajo costo, disponible para cualquier persona que tenga una computadora y acceso a Internet.

Ese es el modelo de negocio y los fundamentos subyacentes revelan mucho sobre cómo le está yendo a bitcoin en enero de 2021. No en comparación con otras clases de activos o la perspectiva macrofinanciera global, pero en términos microeconómicos:los de una empresa y las personas que demandan y brindan sus servicios.

Incluso cuando el precio de bitcoin cayó alrededor del 16% desde el 8 de enero hasta el 12 de enero, sus fundamentos se mantienen más fuertes que nunca. La dificultad minera de Bitcoin reveló una cantidad récord de potencia informática global que trabaja para mantener bitcoin durante la ruta.

La prisa por extraer bitcoins (mantener los libros para sus usuarios) continuó ganando ritmo a través del pánico de esta semana. Por el lado de la demanda, Los datos de Glassnode revelaron que el número de direcciones activas en la cadena de bloques alcanzó un máximo histórico el 8 de enero. Eso fue un viernes. El lunes, 11 de enero, El volumen de comercio de bitcoins en los intercambios superó su máximo histórico anterior, según los datos recopilados por CryptoCompare.