¿Bitcoin puede matar a los bancos centrales?

A través de su formulación de políticas, Los bancos centrales jugaron un papel clave en la fabricación de la crisis financiera de 2008. Una de las respuestas a esa crisis fue Bitcoin (BTCUSD). Con su sistema descentralizado y tecnología peer-to-peer, Bitcoin tiene el potencial de desmantelar un sistema bancario en el que una autoridad central es responsable de las decisiones que afectan la suerte económica de países enteros. Pero la criptomoneda tiene su propio conjunto de inconvenientes que dificultan la defensa de un sistema descentralizado que consiste en la criptomoneda.

Conclusiones clave

• La tecnología de igual a igual y el sistema descentralizado de Bitcoin tienen el potencial de cambiar el papel de los bancos centrales en la infraestructura financiera moderna.
• Los defensores de los bancos centrales dicen que son vitales para la economía para mantener el empleo, estabilizar precios, y ayudar a mantener el sistema financiero en funcionamiento en tiempos de crisis. Los críticos sugieren que los bancos centrales tienen un impacto negativo en los consumidores y la economía y son responsables de debilitar las recesiones.
• Si bien tiene potencial como reemplazo de los bancos centrales, Bitcoin en sí mismo sufre de múltiples inconvenientes, incluyendo una oferta limitada y la falta de estatus legal en la mayoría de las economías.
• Los bancos centrales están tomando prestados elementos del diseño y la tecnología de Bitcoin para explorar el uso de las monedas digitales del banco central (CBDC) en sus economías.

Papel de los bancos centrales en una economía

Antes de explorar el efecto de Bitcoin en los bancos centrales, Es importante comprender el papel que juegan los bancos centrales en una economía. La formulación de políticas del banco central apuntala el sistema financiero mundial. Los mandatos de los bancos centrales varían de un país a otro. Por ejemplo, la Reserva Federal de los Estados Unidos es responsable de controlar la inflación y mantener el pleno empleo. El Banco de Inglaterra asegura la estabilidad y solvencia del sistema financiero en el Reino Unido.

Los bancos centrales utilizan una variedad de tácticas, conocida como política monetaria, para cumplir sus mandatos. Principalmente, sin embargo, manipulan la oferta monetaria y las tasas de interés. Por ejemplo, un banco central puede aumentar o disminuir la cantidad de dinero que circula en una economía. Más dinero en una economía equivale a más gasto de los consumidores y, como consecuencia, crecimiento económico. La situación opuesta, es decir, menos dinero en una economía:se traduce en una en la que los consumidores gastan menos y se produce una recesión.

Las acciones de un banco central también tienen un efecto sobre las importaciones, exportaciones, e inversión extranjera. Por ejemplo, las altas tasas de interés pueden disuadir la inversión de entidades extranjeras en bienes raíces, mientras que las tasas de interés bajas pueden promover la inversión.

Los bancos centrales utilizan una red de bancos para distribuir dinero en un sistema económico. En ese sentido, son el eje de la infraestructura financiera de una economía que consta de bancos e instituciones financieras, y la formulación de políticas del banco central da como resultado auges y caídas económicas.

Encargar a una agencia central el funcionamiento de una economía tiene sus ventajas y desventajas. Quizás la mayor ventaja es que genera confianza en el sistema. Una moneda emitida por un banco central está respaldada por una autoridad confiable y se puede cambiar a un valor universal. Si cada parte de una transacción monetaria emitió sus propias monedas, entonces habría competencia entre las monedas, y se produciría el caos.

Una situación como esta ya existía en los días previos a la creación de la Reserva Federal. El dinero emitido por entidades no bancarias como comerciantes y corporaciones municipales proliferó en todo el sistema monetario de EE. UU. Los tipos de cambio para cada una de estas monedas variaron, y muchos fueron fraudes, no están respaldados por suficientes reservas de oro para justificar sus valoraciones. Las corridas bancarias y el pánico convulsionaban periódicamente la economía estadounidense.

Inmediatamente después de la Guerra Civil, la Ley de Moneda Nacional de 1863 y la Ley de Bancos Nacionales de 1864 ayudaron a sentar las bases para un sistema monetario centralizado y federal. Se emitió un billete de banco nacional uniforme que se podía canjear por su valor nominal en los centros comerciales de todo el país. Además de esto, La creación de la Reserva Federal en 1913 trajo estabilidad monetaria y financiera a la economía.

Una autoridad central de toma de decisiones para las recesiones

El problema con la estructura descrita anteriormente es que otorga demasiada confianza y responsabilidad a las decisiones de una agencia central. Las recesiones debilitantes han sido el resultado de medidas de política monetaria inadecuadas aplicadas por los bancos centrales.

La gran Depresión, la mayor recesión económica en la historia de los Estados Unidos, Ocurrió debido a una política económica mal administrada y una serie de decisiones equivocadas por parte de los bancos locales de la Reserva Federal, según el ex presidente de la Fed, Ben Bernanke. La crisis financiera y la gran recesión de 2008 fueron otro ejemplo del hundimiento de la economía debido a que la Reserva Federal aflojó su control sobre la economía y siguió una política de tipos de interés laxos.

La complejidad de la infraestructura financiera moderna también ha complicado el papel de los bancos centrales en una economía. A medida que el dinero adquiere formas digitales, la velocidad de su circulación a través de la economía global ha aumentado. Las transacciones y los productos financieros se han vuelto más abstractos y difíciles de entender.

De nuevo, la Gran Recesión de 2008 es un ejemplo de esta complejidad. Varios artículos y artículos académicos han atribuido la recesión al comercio de derivados exóticos en el que los préstamos hipotecarios de prestatarios insolventes se reempaquetaban en productos complejos para que parecieran atractivos. Atraído por las ganancias de estos oficios, los bancos vendieron los productos a compradores desprevenidos que revendieron los tramos a compradores de todo el mundo.

Todo el sistema financiero generó grandes ganancias. "Mientras suene la música, tienes que levantarte y bailar. Seguimos bailando ”, Dijo tristemente a los periodistas el entonces director ejecutivo de Citigroup, Chuck Prince. Todas estas operaciones fueron respaldadas por dinero de la Reserva Federal.

La naturaleza interconectada de la economía global significa que las decisiones de formulación de políticas (y los errores) de un banco central se transmiten a muchos países. Por ejemplo, El contagio de la Gran Recesión no tardó en extenderse desde Estados Unidos a otras economías y provocó un desvanecimiento mundial de los mercados de valores.

La posible culpabilidad de un banco central en la fabricación y la precipitación de crisis proporcionó la semilla para la invención de Bitcoin.

¿Bitcoin puede matar a los bancos centrales?

El caso de Bitcoin como alternativa a los bancos centrales se basa tanto en la economía como en la tecnología. Satoshi Nakamoto, Inventor de Bitcoin, definió la criptomoneda como una "versión peer-to-peer de efectivo electrónico" que permite que "los pagos en línea se envíen directamente de una parte a otra sin pasar por una institución financiera".

En el contexto de un sistema de infraestructura financiera dominado por bancos centrales, Bitcoin resuelve tres problemas:

Primero, elimina el problema del doble gasto. Cada bitcoin es único y está criptográficamente seguro, lo que significa que no se puede piratear ni replicar. Por lo tanto, no puedes gastar bitcoins dos veces o falsificarlo.

Segundo, aunque esté descentralizado, La red de Bitcoin sigue siendo un sistema confiable. En este caso, la confianza es una construcción algorítmica. Las transacciones en la red de Bitcoin deben ser aprobadas por nodos repartidos por todo el mundo para que se incluyan en su libro mayor. Incluso un solo desacuerdo por parte de un nodo puede hacer que la transacción no sea elegible para su inclusión en el libro mayor de Bitcoin.

Tercera, La red de Bitcoin elimina la necesidad de una infraestructura centralizada al agilizar el proceso para producir y distribuir la moneda. Cualquiera con un nodo completo puede generar bitcoins en casa. No se requieren intermediarios para la transferencia de igual a igual entre dos direcciones en la cadena de bloques de Bitcoin. Por lo tanto, No es necesaria una red de bancos autorizados por una autoridad central para distribuir la criptomoneda.

Sin embargo, la independencia económica prometida por Bitcoin viene con varias trampas:

El primero de ellos es el estado de Bitcoin como medio de transacción. Desde que fue lanzado al público en general, Ha habido muy pocos usos legítimamente registrados para bitcoin. La criptomoneda ha ganado notoriedad como favorita para transacciones criminales y como instrumento de especulación.

Segundo, Se desconoce el estado de Bitcoin como medio para transferencias legales. La criptomoneda se ha convertido en moneda de curso legal en El Salvador, pero ese sigue siendo el único país que permite la criptomoneda para transacciones. Otras naciones del mundo incluidos los Estados Unidos y China, han tomado medidas enérgicas contra la infraestructura y los usuarios de Bitcoin.

Finalmente, Bitcoin es volátil y restringido en su suministro. Solo se extraerán 21 millones de bitcoins. Un límite en la cantidad de bitcoins existentes limita severamente su uso. La escasez también ha hecho de la criptomoneda un activo atractivo para la especulación. Su precio oscila entre los extremos, lo que dificulta su uso en las transacciones diarias.

Los problemas con el uso de Bitcoin no han disuadido a los bancos centrales de adaptar elementos de la criptomoneda para diseñar sus propias monedas digitales. Monedas digitales del banco central (CBDC), como se conocen las monedas, están siendo explorados por varios bancos centrales para su uso en su economía. Una moneda digital emitida por bancos centrales posiblemente pueda eliminar intermediarios, como los bancos minoristas, y utilizará criptografía para asegurarse de que no sea replicado o pirateado. También puede resultar más barato de producir en comparación con las monedas de metal.

La línea de fondo

Los bancos centrales están a la cabeza de la moderna infraestructura financiera mundial en el sistema económico actual. Una abrumadora mayoría de países de todo el mundo utiliza bancos centrales para administrar sus economías. Si bien ofrece varias ventajas, esta forma de estructura centralizada confiere un poder excesivo a una sola autoridad y ha dado lugar a graves recesiones económicas.

La tecnología de Bitcoin se basa en la confianza algorítmica, y su sistema descentralizado ofrece una alternativa al sistema actual. Pero la criptomoneda tiene tasas de adopción minúsculas, y su estatus legal aún está bajo una nube. Mientras tanto, Los bancos centrales han adoptado elementos del diseño y la tecnología de Bitcoin para explorar el caso de una moneda digital emitida por los bancos centrales.