¿Cómo funciona una opción de intercambio?

A opción de intercambio es un instrumento financiero complicado que permite a dos partes negociar flujos de efectivo sobre la base de una serie de acuerdos diferentes. En la mayoría de los casos, el partido que elige una opción de canje, o permuta, ve una ventaja en un mercado sobre otro, llamada ventaja comparativa. Si otra parte tiene la ventaja comparativa opuesta, los dos pueden comerciar y tener un acuerdo mutuamente beneficioso.

Ejemplo de opción de intercambio

El tipo más común de opción de intercambio es un intercambio de intereses. Típicamente, esto significa que una de las partes intercambia un pago de interés de tasa fija por un pago de interés de tasa variable y viceversa. Imagine que una de las partes tiene una ventaja comparativa en un mercado de préstamos a tasa fija, pero la empresa realmente quiere un préstamo a tasa variable. La empresa puede obtener el préstamo a tasa fija. Luego, la empresa, o individual en casos raros, puede intercambiar los términos del préstamo con otro prestatario que hizo todo lo contrario.

Riesgos de las opciones de permuta

Se culpó a las opciones de permuta de una gran parte de la responsabilidad en la caída del mercado de 2007. Las opciones en sí mismas no son malas, pero son difíciles de entender y, a menudo, terminan negociando una y otra vez en los mercados secundarios y de futuros. Como resultado, pueden suponer un riesgo sistémico.