El mercado se prepara para otra reunión del FOMC

Se espera que la Reserva Federal baje las tasas de interés cuando se reúnan a finales de esta semana. siguiendo el tono moderado alcanzado en los últimos meses. Si bien el recorte está casi asegurado (los futuros de los fondos federales están valorando una probabilidad del 95% de un recorte de 25 puntos básicos), los inversores estarán atentos a si el banco central insinúa más recortes de tipos en el futuro.

Quizás lo más notable, el mercado se pregunta si el FOMC insinuará o no que se prevé otro recorte de tasas cuando el comité se reúna el 10 y 11 de diciembre. Ahora, parece que puede que no sea el caso, ya que los futuros de fondos de la Fed tienen una probabilidad de casi el 80% de que la Fed recorte esta semana y se mantenga estable hasta 2020.

Un recorte de esta semana sería el tercero de este año, una fuerte reversión de las nueve subidas de tipos de la Fed en los tres años anteriores. Ese cambio es el resultado del debilitamiento de los puntos de datos económicos, en particular, desaceleración en la Encuesta de Fabricación ISM, Índice de confianza del consumidor, y el gasto de los consumidores, que han permitido a la Reserva Federal tirar de algunas palancas.

Y todavía, a pesar de una Fed moderada, este año se perfila como un año récord en términos de desempeño del mercado. Según LPL Financial, si los rendimientos de los bonos a 10 años aumentan un 1% y los mercados mantienen sus niveles actuales, sería el primer año registrado que las acciones, oro, petróleo, y las tesorerías subieron un 10% en el mismo año.

Saliendo de un 2018 en el que las cuatro clases de activos terminaron a la baja, los inversores han sido tratados con un cambio de rumbo inductor de latigazo. Esa contradicción subyacente de los mercados en alza junto con el debilitamiento de los datos económicos es el enigma central de 2019.

A pesar de todo, los operadores se están preparando para la volatilidad antes de la decisión del miércoles. Un recorte de tipos probablemente provocaría un aumento a corto plazo en los activos defensivos, como los futuros del oro, y una caída de los activos cíclicos como los futuros del S&P. Al cierre del lunes, el oro vuelve a situarse alrededor del dólar, 495 nivel que ha pasado gran parte de las últimas cuatro semanas rondando, mientras que los S&P alcanzaron nuevos máximos históricos.

La pregunta con la que los comerciantes deben lidiar es qué tono dará el FOMC en su declaración, ¿Y con qué claridad puede Jerome Powell comunicar el mensaje del banco en su conferencia de prensa posterior al anuncio? Cualquier reacción sostenida del mercado dependerá de la interpretación de esos comentarios.

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